行为投资组合理论的K-T理论基础分析

行为投资组合理论(BPT)是行为金融学的新发展,是行为金融体系迈向系统化科学化的里程碑,也必将促进行为金融学其他分支领域的发展。如果认为日新月异的行为金融学是金融学的未来,那么以BPT为基石和发端的理论体系的构架则是内在动力。本文从分析现代投资组合理论(MPT)的缺陷入手,重点阐释BPT的K-T理论基础。

现代投资组合理论最新进展评述

现代投资组合理论是现代金融理论研究的起源和动力之一。经典资产组合选择模型用预期收益率的方差来度量,并同时基于一系列的前提假设。从现代投资理论组合的经典假设入手,沿着逐一放松经典假设这一线索,可以对现代投资组合理论的发展脉络作一个梳理。学者们对经典假设的放松使模型更为接近现实,贝叶斯投资理论、奈特不确定下的投资组合理论以及家庭资产配置理论等研究都取得了丰富成果,大大发展了传统理论。但目前实践运用和理论研究的差距还很大,如何将理论研究成果应用于金融业界实践,是当前亟待解决的问题。

基于Multi-Agent的机构投资者行为投资组合模型

从人的有限理性角度研究了机构投资者的投资组合决策问题．基于Multi-Agent构建了多心理账户情景下,机构投资者的两级行为投资组合模型；并且,利用两状态Markov链和管理熵函数描述了该模型中的关键参数；仿真算法释例验证了该模型能够逼近实际决策情景．

现代投资组合理论模型的比较研究

对证券组合理论的Markowitz均值-方差模型以及均衡时关于资产的期望收益率的资本资产定价模型(CAPM)和套利定价理论(APT),进行了深入地比较研究,同时从动态投资组合理论,基于VaR的投资组合理论以及行为投资组合理论三个领域阐述了现代投资组合理论的新进展,并对其未来的发展进行了展望。

基于均值-熵的机构投资者行为投资组合模型

考虑决策者的有限理性,利用相对财富和习惯形成效用函数描述了机构投资者的投资组合决策行为;在SHEFRIN和S TATM AN行为投资组合理论(BPT)框架下,引入均值-熵度量证券投资组合风险;由此,建立了一种机构投资者行为投资组合决策模型,算法释例进一步验证了其有效性.