政府是否应该干预新股定价

本文从信息不对称角度重新认识新股定价的多主体博弈过程,论证新股行政性定价机制的引入是政府为了避免发行市场“信息陷阱”的合理选择,它保证新股发行成功,但导致新股发行的混合均衡,牺牲了资源配置效率。新股定价市场化改革可以实现分离均衡和资源配置的双重目标,但必须考虑到实现的约束条件。

我国股票首次发行定价方式的制度变迁

本文从新制度经济学制度变迁的视角,通过对我国股票市场股票首次发行定价方式的演变进行总结,分析了我国行政性定价出现的原因、向市场化定价方式过渡的内在需求以及实行市场化改革后各主体的收益和改革的局限性,并提出了新股发行定价方式进一步改革的方向。