中信泰富外汇衍生合约投资失败问题研究

本文从外汇风险的定义入手,运用企业外汇风险管理的相关知识,对中信泰富投资外汇衍生合约的案例进行了分析,深入分析了其外汇风险管理失败的原因。本文还对我国涉外企业外汇风险管理方法及其优劣势进行了详细的阐述,最后对我国涉外企业外汇风险管理方法以及体制提供了相关的意见和建议。

以衍生合约价格为工具的极大似然估计

在使用金融模型时，往往需要知道某些无法观察到的随机变量分布的参数。本文试图用极大似然估计的方法，以衍生于这些变量的合约价格为工具（这些合约价格是易于观察的），来估计这些参数，作为一个运用，本文将用这种方法来估计Ｖａｓｉｃｅｋ模型中的参数。

智能合约技术在场外衍生品业务中的应用

智能合约技术是在分布式系统中得到了广泛采用,其技术特点与场外衍生品业务具有高度的融合性。随着金融科技、数字货币的发展,智能合约技术在场外衍生品领域的应用场景也逐渐明晰,利用智能合约技术对传统场外衍生品业务进行智能化改造,实现各业务节点的自动执行功能,同时与数字人民币结算相融合,探索一种基于分布式的业务执行系统。但与此同时,智能合约技术在传统业务场景的应用,也面临诸多问题,在法律法规、技术体系和组织方式等方面提出了新的挑战。

金融衍生品合约公平性问题的法律浅析——以合同为中心的思考

金融衍生品合约作为风险管理的工具,具有虚拟性、杠杆性以及高风险性等特征。金融衍生品合约的担保规则、合约终止机制与传统民商法之间存在一定的争议性。基于金融衍生品合约的特征与特殊规则,金融衍生品合约在设约、订约以及履约等阶段均存在一些悖于合同公平性的问题。金融衍生品合约的公平性问题直接或间接关涉着合约的效力与命运。金融衍生品合约本质上属于"当前订约,未来履行"的合同,因而以合同为中心思考金融衍生品合约的公平性问题,进而建构金融衍生品合约公平性问题的法律分析框架实为必要。此外,正确处理合约公平性与合约效力之间的关系,区分特定市场、特定交易、特定合约,审慎对待金融衍生品合约的效力问题亦是我们所应持有的理性态度。

结构性衍生工具与新兴市场国际资本流动中的集体非理性

作为新兴金融衍生工具,结构性衍生合约是在布雷迪债券基础上发展起来的。由于它实质上是一种收益互换的衍生合约,而表面上却表现为一种投资级债券,因此具有“信用提级”功能,内含了极高的风险。在结构性衍生合约流入新兴市场时,对于其隐匿的风险,发达国家的银行“不想管”,投资者“没法管”,新兴市场的转贷银行“根本不管”,现行监管规则又“管不了”,由此导致新兴市场国际资本流动中的集体非理性,进而对金融危机推波助澜。

信托公司发行结构化金融产品的实现途径

本文首先介绍了结构化金融产品的概念、现状及特点;然后结合我国信托产品市场的现状,提出结构化信托产品的设计思路和实现方式;最后针对当前信托产品的制度环境和市场情况,分析了当前信托公司发行结构化产品的优势和劣势。

员工持股计划(ESOP)的会计处理

衍生金融合约性质的员工持股计划的会计核算是会计界最富争议的问题之一,其分歧的关键在于是否将员工持股计划进行费用化处理。从分析员工持股计划的交易特征出发,论述对员工持股计划的两种不同财务会计处理及其可能产生的经济影响,为在中国公司中推行员工持股计划以及解决由此产生的会计处理问题提供参考。

国际财经

全球银行业同意调整衍生品市场监管规则 英国金融时报（FT）10月7日报导称,全球大型银行已同意调整衍生品市场的监管规则。该市场规模达700万亿（兆）美元。金融时报援引知情人士称,包括瑞信和高盛在内的18家银行已经同意,在一家金融机构陷入麻烦时,放弃＂交割＂（close out）衍生品合约交易的权利。雷曼兄弟2008年9月倒闭时,该银行帐户上的衍生品合约涌现交割狂潮,这导致金融市场出现混乱。

金融衍生品合约条款的公平性研究

金融衍生品天然具有虚拟性、杠杆性以及高风险性等特征,极易引发法律纠纷,引起人们对衍生品合约条款的公平性的质 疑。从本质上说,金融衍生品合约是一种特殊的合同,故应用合同条款公平性的标准加以判断。金融衍生品合约的条款可知不存在一 方利用另一方的不利情势,且使得一方在合同订立之处就取得了过分的利益,所以应当认为合同的条款是公平的,具有公平性。明确 合约条款的公平性不仅是对合同双方意思自治理念的拥护,更是对金融衍生品合约市场的有序稳定、积极发展的促进。

祛魅金融衍生品

衍生品作为管理风险的天然工具,对于不断参与全球化、国际化发展的中资企业的风险管理,具有不可或缺的作用。当前,在深刻了解衍生品特性、合理运用不同衍生品工具、构建完善的企业内部管控体系与考评机制等方面,中资企业仍需补足短板。