能源金融衍生品市场的发展与风险特征研究

能源金融衍生品是20世纪中后期兴起的新事物。以石油为基本核心产品的能源金融衍生品市场的发展对于各国的能源安全、金融安全和政治安全具有重要的意义。它有利于吸纳社会闲散资金,拓宽投融资渠道,也有利于市场经济条件下的企业风险管理。作为金融市场的重要组成部分,其发展对于完善市场结构、充分发挥市场功能、扩大市场规模,也具有重要的意义。本文分析了国外发达的能源金融衍生品市场的发展和我国目前的起步状况,并进一步分析了这一新兴市场的风险特征,为我国能源金融衍生品的合理定价和有效的能源金融风险管理打下了理论基础。

CME集团能源衍生品市场发展经验及启示

CME集团旗下的NYMEX是全球最成功的能源期货市场之一,其能源衍生品交易量约占全球30%;上市的WTI原油、Henry Hub天然气等期货具有全球定价影响力。总结其成功经验:一是抓住历史机遇,完成CME与NYMEX的战略合并,实现优势互补;二是结合美国能源消费结构,逐步推出能源合约,形成完整品种序列;三是依靠政府推进对能源行业的改革,形成改革与期货市场发展的相互促进;四是重视技术和信息平台建设;五是推行国际化战略。结合中国实际,建议我国期货市场抓住历史契机,加快完善能源品种序列。同时积极参与能源体制改革,促进能源权威信息服务机构的建立,进而提高中国在全球能源市场的定价影响力。

我国首个气体能源衍生品LPG上市交易活跃

3月30日,今年第一个期货品种、我国首个气体能源衍生品液化石油气(LPG)在大商所挂牌上市。上市仪式以直播的形式在“云端”开幕。LPG是我国首个期货和期权同时上市的品种。LPG期货上市交易首日,各合约成交活跃,市场参与热情高涨。

计及碳约束下的煤矿综合能源系统多目标配置双层优化

在我国“30·60”双碳目标下,实现煤矿用能低碳化成为我国能源革命的迫切需求。根据煤矿生产场景,利用煤矸石、瓦斯、乏风等衍生资源,抽象出衍生资源利用设备特性,建立煤矿综合能源系统配置-运行多目标双层优化模型。在日内运行阶段基于日前预测数据,考虑能量转换、设备启停等物理约束,最小化系统运行经济成本;在配置规划阶段基于日运行成本,考虑资源、设备容量约束,进行碳排放与经济效益的多目标优化配置。提出多种群协作的NSGA-II算法,在双层优化框架下进行两阶段滚动优化,生成煤矿综合能源系统的多目标配置方案Pareto解集。以我国山西省太原市的某真实煤矿为例建模,采用现场生产数据进行算例分析,验证了所提模型和方法的有效性,并分析了各类衍生能源利用对于煤矿综合能源系统节能减排的影响。

能源金融问题研究综述及展望

能源金融是一个国内外学者和政府都重点关注的崭新的研究领域,其概念界定尚未统一。能源金融问题研究涉及的范围包括:金融支持能源的资金来源及路径选择、能源金融衍生品、能源金融风险管理、能源效率等。对能源金融问题国内外研究进行梳理分析,并在此基础上,对能源金融领域研究做出展望。

应对能源安全挑战 构建能源安全体系

当前的能源安全问题是包括能源供应安全、能源需求安全、能源价格安全、能源使用安全在内的综合性风险与威胁。中国能源安全将面临:产业结构重型化趋势下能源需求增加的挑战;能源结构不合理,环境压力增大的挑战;争夺能源定价权的能源金融市场发展不足的挑战;能源价格倒挂下过度消费的挑战。为此,应从以下方面着手寻求应对策略:降低对石油能源的依存度,实施能源供应多元化战略;降低对中东石油的依存度,实施石油能源来源多元化;实施石油运输通道多元化战略,规避石油运输主要依靠水路,主要依靠马六甲海峡所带来的风险;增加话语权,力争定价权;促进各国能源合作,共建全球能源安全体系。

国际能源金融问题研究进展

回顾了20世纪末以来国外关于能源金融方面的研究进展,分析了能源价格定价机理、能源金融衍生品创新、能源金融路径选择、能源金融风险管理和安全机制设计等一系列热点问题,并进行了评述。结合中国能源金融发展的现状,对能源金融在中国的发展作了简要分析。

能源金融:研究进展与展望

本文梳理了20世纪70年代以来国内外关于能源金融概念内涵、能源价格、能源金融衍生品创新、金融支持传统能源产业和新能源产业发展、能源金融风险管理等一系列研究文献,对此进行评析,在此基础上指出未来能源金融的研究应从能源金融产业一体化发展、金融支持能源产业发展的可行路径、绿色能源金融、能源金融安全以及能源金融监管等层面展开。

新电改下可再生能源衍生品交易研究

电力市场体制下绿色能源的市场激励政策主要分为电量激励与价格激励。其中可再生能源配额制与绿色交易证书的引入构成了电量激励的主要方式。本文首先针对国内外交易系统现状和现行支持政策进行分析;然后,根据碳排放与绿证市场的交易情况,通过系统动力学模型分析其内部因素与外部环境之间的相互作用机制;最后,在我国碳排放交易现行政策和可再生能源配额制现状下,对碳排放和绿色证书交易市场进行情景仿真推演。结果表明:我国碳排放和绿色证书交易具有开发潜力,对于电力市场建设和资源配置具有重要意义。

能源金融衍生品市场的现状及其价格风险特征分析

作为20世纪中后期兴起的新事物,以石油为基本核心产品的能源金融衍生品市场的发展对于各国的能源安全、金融安全和政治安全具有重要的意义。它有利于吸纳社会闲散资金,其发展对于完善市场结构,充分发挥市场功能,扩大市场规模,也具有重要的意义。本文分析了国外发达的能源金融衍生品市场的发展现状和我国目前的起步情况,进一步分析了这一新兴市场的价格风险特征,为有效的风险管理打下了理论基础。

甲醇制烃技术及烃类产品的转换

介绍了甲醇制烃催化剂的性质和用途、含碳原料生产石化产品的商业化途径、不同目的产物转换的可能性、工艺操作条件的选择等相关问题。对甲醇制烃企业如何根据市场需求选择合适的反应条件和催化剂,以获取不同的目的产物(或调整目的产物比例)及规避或降低项目建设风险提出了建议。

能源衍生品在我国能源市场风险管理中的作用

我国于2004年推出的上海燃料油期货已经被证明具有良好的价格发现和套期保值功能,为我国形成自己的能源价格体系打下基础。但能源衍生品的运用一旦不当就会造成巨额损失,需要政府和企业加强监管,使市场信息公开透明,并加快建立发展自己的能源衍生品市场。

评《多德-弗兰克华尔街改革与消费者保护法》下的场外能源衍生品监管改革

2010年7月,美国颁布了《多德-弗兰克华尔街改革与消费者保护法》(简称《Dodd-Frank法案》),废除了《商品交易法》对场外能源衍生品的监管豁免,为包括能源衍生品在内的场外衍生品交易确立了一个新的监管框架。《Dodd-Frank法案》是美国政府和参、众两院对石油和金融双重危机反思的成果。主要目的在于,防范系统风险,保护金融消费者并结束华尔街金融机构"大而不倒"的现状。其核心目的是保护美国的金融安全,恢复美国的金融秩序和金融信心。《Dodd-Frank法案》虽然在各方利益博弈中得以出台,但因其概念界定不清、可操作性不强等问题,实施效果和未来走向仍有待观察。

液化石油气期货“云上市”

2020年3月30日上午9时整,辽宁省委常委、大连市委书记谭作钧与大商所党委书记、理事长李正强在大商所交易大厅一同为液化石油气期货及期权鸣锣开市,我国首个气体能源衍生品液化石油气正式登陆大商所,标志着我国能源期货市场体系建设取得重大进展。当日液化石油气期货合约正式挂牌交易,期权合约正式挂牌交易时间为相应期货合约有成交的下一个交易日。

能源金融问题研究评述

本文主要回顾了20世纪末以来国外关于能源价格、能源衍生品创新、能源金融和路径选择以及能源风险管理和安全机制设计等一系列热点问题的文献,并进行了简要的评述。在此基础上结合中国能源金融发展的现状,对能源金融在中国的发展进行了分析。