对国开行运用抵押补充贷款支持棚改项目情况的调查——以包头辖区为例

为全面了解国家开发银行内蒙古分行运用抵押补充贷款(PSL)资金发放棚户区改造贷款情况及政策效果,人民银行包头市郊区支行对包头市九原区和石拐区使用国开行抵押补充贷款(PSL)情况进行专题调查,总结政策效果、发现问题,并提出对策建议。

抵押补充贷款对我国经济的影响研究

2014年2季度以来,国家推出一系列"微刺激"政策,抵押补充贷款应运而生。人民银行提出抵押补充贷款,对其寄予结构性调整重望。抵押补充贷款可以为棚户区改造提供资金支持,稳定经济增长,为商业银行提供定向资金、鼓励其信贷扩张。长期来看,它可以起到引导中长期政策利率、推进我国利率市场化的作用。本文在分析抵押补充贷款对我国经济影响的基础上,指出其实施过程中在利率选择、操作层面、引导中长期利率、时效性等方面可能存在的问题。最后,针对这些问题提出合理建议。

对我国抵押补充贷款货币政策的理论有效性分析

近年我国外汇占款波动率显著增加使基础货币逐渐由外生变量转变为内生变量,货币政策有效性大大降低。中国人民银行为补充市场流动性于2014年4月推出抵押补充贷款以调控中长期利率。本文在理论上对外部时滞、政策可信度、未预期的货币政策三个影响货币政策有效性因素上进行了分析,得出抵押补充贷款政策理论上具有较强有效性。

美国的现行学生贷款制度

美国的现行学生贷款制度赵中建美国作为一个高等教育十分发达的国家，已经建立起一个较为完整的学生财政资助系统。这一资助系统主要由奖学金、助学金、学生贷款、工读计划等组成，其中约８０％以上的资助来自联邦和州的各种资助计划，另外的１９％则由各院校自己的资助计...

结构性货币政策工具助力经济高质量发展

近年来,中国人民银行推出多项结构性货币政策工具,逐步构建了适合我国国情的结构性货币政策工具体系。农发行积极贯彻落实习近平总书记新时代经济发展思想,始终坚守政策性银行职能定位,用足用好结构性货币政策工具,以实际行动践行金融工作的政治性、人民性。本文通过梳理结构性货币政策工具发展历程,归纳总结其阶段性特征,并就经济新常态下,如何更好发挥相关政策优势提出思考与建议。

PSL再秀肌肉推动构建房地产发展新模式

人民银行1月2日公布,2023年12月,国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款(PSL)3500亿元,期末抵押补充贷款余额为32522亿元。这是PSL时隔10个月经历漫长的回落、持平期后又一次新增,可圈可点。PSL创设于2014年4月,作为结构性货币政策工具之一,PSL操作对象为上述三家政策性银行。

运用货币政策工具促进绿色信贷:思路、目标与机制设计

有效扩大绿色信贷投放,对于支持绿色发展具有重要意义。本文在对广东金融机构开展绿色信贷情况进行调查研究的基础上,比较不同货币政策工具在绿色信贷领域运用的方式方法,论述运用货币政策工具促进绿色信贷的思路、目标和机制设计,提出货币政策工具在绿色信贷领域的运用应以提供中长期资金融通为主,以中长期的绿色抵押补充贷款为主要操作工具,同时可综合运用绿色再贷款、绿色再贴现等工具向金融机构提供中短期的资金支持,形成期限结构和功能互相补充的、专项用于促进绿色信贷的货币政策支持体系。

经济新常态下数量型货币政策工具运用分析——结构性货币政策的视角

中国经济新常态下,货币政策的运用在理论与操作上均面临新的研究课题。其中,数量型货币政策工具仍然非常重要,在传导机制方面具有独特的优势,是货币政策工具箱的必备选项。本文将从结构性货币政策的视角对经济新常态下数量型货币政策工具的运用进行分析,对短期流动性调节工具(SLO)、常备借贷便利(SLF)、抵押补充贷款(PSL)、中期借贷便利(MLF)等四种新创设的数量型货币政策工具的特征进行比较,并对其后续运用提出针对性的操作建议。

呼伦贝尔市PSL资金支持棚改融资情况调查

2013年至2015年,国务院分别发布《国务院关于加快棚户区改造工作的意见》、《关于进一步做好城镇棚户区和城乡危房改造及配套基础设施建设有关工作的意见》,部署进一步做好城镇棚户区和城乡危房改造及配套基础设施建设工作,推动解决群众住房困难。为此,国开行成立住宅金融事业部,从人民银行获得抵押补充贷款(PSL)定向资金支持,专项用于支持保障性住房,特别是棚户区改造的信贷资金需求。呼伦贝尔中支对辖区棚改工作过程进行相关调研,发现在政策落实过程中存在:政府融资平台渠道增加了贷款建筑单位实际利率负担,PSL资金放贷利率高于人民银行上限要求,贷款管理模式导致的资金闲置和环节上的拨付不及时,银行与地方政府融资平台合作方式存在信贷风险隐患等问题,制约了棚改工作整体经济效应,应予以关注。

央行结构性货币政策效果研究

本文通过构建模型探究三种结构性货币政策工具对社会融资成本等变量的影响效果。研究结果表明:结构性货币政策工具均能对贷款总额的长期增长起到正向作用,但作用效果不一;结构性货币政策工具对社会融资成本的影响均为短期影响,补充抵押贷款对社会融资成本抑制作用最明显,中期借贷便利的抑制作用较微弱;结构性货币政策工具对经济增长的影响为中短期影响,常备借贷便利对经济增长有较强的促进作用,抵押补充贷款的正向作用较弱。

结构性货币政策对中小企业融资的影响研究

本文选取2016-2020年中小企业板挂牌的677家企业为研究样本,以融资约束为被解释变量,中期借贷便利规模、常备借贷便利规模和抵押补充贷款规模为解释变量,运用面板数据模型实证研究结构性货币政策对中小企业融资的影响。研究表明:中期借贷便利、常备借贷便利、抵押补充贷款规模与中小企业期末短期负债占期末总资产的比例显著正相关,结构性货币政策对中小企业融资困难有显著缓解作用,是影响中小企业融资的重要因素。

新型货币政策工具对货币市场利率的影响研究

在我国流动性环境发生大变化的情况下,中国人民银行创设了一系列新型货币政策工具来调节市场流动性,以稳定金融市场。本文以常备借贷便利、抵押补充贷款和中期借贷便利为研究对象,通过构建VAR模型来实证检验此三类货币政策工具对货币市场短期以及中期利率的影响。研究结论表明:常备借贷便利在短期内能够降低货币市场短期利率,但这种作用并不显著;抵押补充贷款在短期内能够显著降低货币市场中期利率,长期中,这种影响会逐渐减弱;不同期限的中期借贷便利对货币市场利率的引导作用存在异质性,同类期限的中期借贷便利对不同期限的同类货币市场利率产生不一致的影响。进一步研究发现,1年期的中期借贷便利对同期限不同类型的货币市场利率的影响存在异质性,常备借贷便利、抵押补充贷款以及6月期的中期借贷便利对不同类型货币市场利率的影响存在相似性。本文提出央行应该进一步提升新型结构性货币政策利率传导的有效性,加强传导的连贯性。加强借贷便利类工具的信息披露程度以及各借贷便利类工具的作用对象等建议。

财经要闻

PSL被重新激活加大重点领域融资支持2022年9月,国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款(PSL)1082亿元,期末抵押补充贷款余额为26481亿元。这是2020年2月以来,PSL余额首次出现净增长,意味着这一工具已被重新激活。业内人士认为,此举有望引导金融机构加大实体经济薄弱环节、重点领域融资支持,有助于缓解融资压力,带动有效投资,助力稳定宏观经济大盘。

PSL重启助力“三大工程”

2023年12月开始大规模投放PSL,可能出于传递积极信号、提振市场信心的考虑;未来还需要观察PSL投放的时间和力度,以及财政政策的配合度。时隔一年,中国人民银行向特定领域重点项目提供中长期低成本资金的结构性货币政策工具——抵押补充贷款(Pledged Supplemental Lending,PSL),再次启动。

我国城市轨道交通投融资模式转变与创新

我国城市轨道交通正处于快速建设发展期,政府资金来源和投融资环境发生了较大变化,以往"土地出让金+银行贷款"的投融资模式难以为继,亟待转变与创新。本文在对城市轨道交通投融资现状的回顾和对面临新形势的分析基础上,提出了对我国城市轨道交通投融资模式转变与创新的建议:利用地方政府性债券弥补土地出让金减少产生的资本金缺口;加快推进政府和社会资本合作(PPP)模式的应用,更好地吸引社会资本参与城市轨道交通投融资;充分利用企业项目收益债、优先股等直接融资手段;积极争取抵押补充贷款(PSL)替代商业贷款,降低融资成本。

央行新型中期利率调控工具PSL的初步应用及展望

为了更好地确定和引导中期政策利率,央行选择了一种新的基础货币投放工具——抵押补充贷款(PSL)。本文介绍了PSL的内涵、特点及影响,并论述了PSL在我国的初次应用。

我国结构性货币政策实践及效果

2013年以来,为保持银行体系流动性总体平稳适度,支持货币信贷合理增长,进一步提高调控的灵活性、针对性和有效性,人民银行创设了抵押补充贷款等结构性货币政策工具。从实施效果来看,结构性货币政策工具合理地调节了银行体系的流动性、降低了企业的融资成本、有力的支持了"三农"经济以及小微企业的发展,强化了对实体经济的金融支持。

结构性货币政策对我国农业上市企业融资约束的影响研究

使用农业上市企业 2015 年 3 月至 2021 年 6 月的季度数据进行双向固定效应模型分析,考察结构性货币政策工具对我国农业上市企业融资约束的影响。 研究发现,定向降准和抵押补充贷款均能有效缓解农业上市企业的融资约束,其中,抵押补充贷款的政策效果更显著。 在缓解融资约束方面,相比农业上市企业中的非东部企业,东部企业的作用效果更为显著。