寻租活动、行政距离与政府补助——基于上市公司数据的实证研究

政府补助的初衷是为了弥补外部性效应造成的企业损失,但是在实际发放过程中,却会受到政府各种偏好的扭曲。利用企业层面的微观数据,实证检验了政府补助中寻租偏好的存在性,考察了权力的地理分布情况对寻租结果的影响。研究发现,寻租活动会显著影响政府资源的分配,但是随着与行政中心距离的增加,寻租活动对获得政府补助的促进作用减弱。考虑到补助发放政策目标的不同,分别控制了创新补贴动机和盈余管理动机后分析表明,创新补贴动机下的政府补助发放仍具有寻租偏好,而盈余管理动机下寻租偏好并不显著。

政府补助文献综述

我国的经济正处于转型经济的大背景下，十八届三中全会明确提出“经济体制改革是全面深化改革的重点，使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用”。选取“政府与市场的关系”中的“政府补助”这一模块，结合市场竞争程度、企业产权性质、政治联系、政府补贴动机等方面与政府补助的文献进行综述。

战略性新兴产业政府补贴是否用在了“刀刃”上?——基于254家上市公司的数据

政府补贴是战略性新兴产业扶持政策的重要手段，旨在促进创新。然而，政府补贴的动机却一直倍受质疑。本文首先通过构建一个政府与企业共同参与的理论模型，以寻租效应和信息效应为基础，从官员激励视角辨别政府补贴动机是否存在扭曲，探讨政府在促进企业创新和协助企业粉饰业绩之间的权衡。随后利用战略性新兴产业254家上市公司2007～2012年的数据实证检验了政府补贴动机。结果显示，企业的创新能力和盈余管理的需求情况共同影响了企业获得政府补贴的数额；对有盈余管理需求的企业，创新支出与政府补贴有更强的相关性并且粉饰业绩需要的资金越多，政府补贴越高；企业的盈余管理需求会显著改善企业获取补贴的程度。这表明，政府在选择补贴对象和补贴程度时，兼有促进企业创新和协助企业粉饰业绩两种动机，并不是单纯偏取其一。同时，佐证了在战略性新兴产业中，促进企业创新是政府补贴政策考虑的重要因素，但也存在协助上市公司粉饰业绩问题，并未完全用在“刀刃”上。