银行表外理财和资管业务对中国货币数量调控有效性的影响

近年来,我国影子银行体系迅猛发展且结构日趋复杂化,不仅加剧了市场流动性风险和系统性风险,还在一定程度上干扰了货币政策调控。针对银行表外理财的分析表明,近年来监管套利式资管业务的迅速扩张,确实提高了货币乘数,加大了中央银行有效调控M2的难度。虽然加强金融监管的政策使银行表外理财业务扩张势头得到有效控制,但在落实监管政策过程中,货币乘数将更不稳定,监管部门与金融市场的博弈也将增加货币乘数的不确定性,致使货币数量调控的有效性越来越差。资管业务还使金融市场特别是加杠杆投资的非银行机构流动性需求明显上升且更不稳定,加大了银行与非银行类金融机构的利差,以及由此引发进一步的杠杆套利和利差扩大。事实上的利率双轨制也与银行理财扩张密切相关。今后,应在补齐监管短板、减少金融市场监管套利的同时,加快利率并轨,理顺货币政策工具体系,推进货币政策向价格调控为主转型。

商业银行表外理财会计信息披露及风险监管研究

作为商业银行的主要表外业务,表外理财对商业银行的财务状况和经营业绩构成重大影响。随着理财金融业务不断发展和创新,迫切需要在现行企业会计准则基础上,完善表外理财业务会计处理与信息披露制度,从而对其潜在风险予以准确、合理地计量与反映,增强风险监管的质量和效率。本文通过梳理各银行表外理财核算和信息披露现状,全面分析表外理财核算体系存在问题及对监管的影响,并从会计监管角度,对提高理财业务宏观调控和微观监管的有效性提出建议。

央行应关注银行表外理财资金迅速发展现象

随着银行流动性的不断趋紧，笔者发现．近一两年来，银行理财业务发展迅速，表外资金增长较快，是否会影响到宏观调控效果，还需央行多加关注。

从“羊群效应”看表外理财市场风险

为了揭示理财风险,本文用聚类算法对表外理财市场进行了"羊群效应"分析,进一步分析了理财产品利率风险及流行性缺口,并对当前理财投资中的高危资产做了压力测试,最后得出了一些有指导意义的建议。

浅析表外理财纳入广义信贷体系

近年来,商业银行表外理财业务迅猛发展,央行为了进一步实行宏观审慎评估体系调控,将表外理财纳入广义信贷测算,从而更有效地降低杠杆、防范系统性金融风险。本文首先分析我国商业银行表外理财的规模、现状,其次阐述宏观审慎评估体系、广义调控的含义、意义,然后分析表外理财纳入广义信贷对商业银行资本充足率、理财业务发展的影响,以及商业银行的委外资金对债市的影响。最后,结合上述分析,对商业银行如何应对这一调控提出建议。

建议将表外理财纳入宏观审慎杠杆率监管

2017年3月底,表外理财被我国正式纳入宏观审慎工具MPA考核。其后,以《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(资管新规)为代表的理财和资管监管文件密集出台。理财行业乱象得到初步整治,主要表现在:保本理财产品清零退出市场,净值型理财产品得到长足发展,同业理财巨幅下降,以多层嵌套为代表的监管套利乱象得到有效遏制。

影子银行、资管业务与货币调控方式转型——基于银行表外理财数据的实证分析

近年来,我国影子银行体系迅猛发展且结构日趋复杂化,不仅加剧了市场流动性风险和系统性风险,还在一定程度上干扰了货币政策调控。本文分别从货币供给和货币需求两个角度,对银行表外理财与货币政策的关系进行了实证研究。根据金融脱媒理论的回归结果表明,银行表外理财的发展确实提高了货币乘数,加大了中央银行准确控制广义货币供给的难度,货币数量调控的有效性也因而明显下降。同时,影子银行扩张也使金融市场流动性需求上升且更不稳定,尤其是,近年来大量银行理财资金以委外方式通过非银行金融机构加杠杆投资,更是加大了存款类金融机构与非存款类金融机构的信用利差。实证研究还发现,银行表外理财的扩张规模,与存贷款利率(尤其是存款利率)水平与市场利率水平的差异密切相关。从未来趋势看,一方面要通过加强监管和完善宏观审慎评估弥补货币数量调控的局限,另一方面更要加快实现利率并轨,优化货币政策工具体系,推动货币政策从数量型调控为主向价格型调控为主转型。

银行业金融机构表外理财业务浅析

本文从银行业金融机构表外理财产品的概述为出发点,分析表外理财产品发展的现状及面临的问题,总结了业务发展规模较小,易产生流动性风险,造成银行监管压力等现实问题,并提出规范表外理财业务的主要对策。

金融机构资产负债多元化趋势及其风险分析——基于湖北省法人金融机构的调查分析

近年来金融机构顺应"大资管"时代的资产配置需求,积极探索业务转型升级,拓展了支持实体经济融资渠道,但目前也存在监管套利、产品多层嵌套导致风险加大等问题。本文深入剖析了近五年来不同类型法人金融机构的资产负债结构变化趋势及其原因,分析了金融机构资产负债多元化趋势的潜在风险,最后提出了基于宏观审慎管理视角的政策建议。

我国影子银行体系发展及其风险监管

影子银行体系作为现代金融创新的重要形式之一,为我国金融市场注入了活力,但伴随着日益复杂的国际金融形势变化,也给我国的金融稳定性带来了风险隐患。该文在分析影子银行体系发展的基础上,对当前我国影子银行体系进行了规模测算,继而以商业银行表外理财业务为例分析我国影子银行的产生动因;最后根据我国影子银行体系在发展中面临的挑战,提出我国影子银行体系风险防范的政策建议。

金融市场视角下金融杠杆量化管理研究——以四川省地方法人金融机构为例

近年来,我国金融风险高企的源头在于高杠杆。为防范和控制金融风险,监管部门正在不断强化金融杠杆量化管理,但当前金融杠杆率水平仍处于高位,滋生的金融风险加剧,亟待金融监管部门对金融杠杆进行全面、科学的量化管理。本文选择四川省金融市场业务较为活跃的10家地方法人金融机构为样本,以金融市场为视角,通过梳理目前金融市场加杠杆的现状和模式、分析金融加杠杆存在的潜在风险,深入探讨我国金融杠杆量化管理存在的问题,并借鉴国际上金融杠杆管理经验,对完善我国金融杠杆量化管理提出政策建议。

中国金融领域去杠杆的背景与积极意义

自全球金融危机以来,以美国为首包括中国在内的全球主要经济体均不同程度采取了货币宽松的政策。在此过程中,利率不断下行,全社会杠杆率不断提高,我国金融领域通过加杠杆的方式不断扩大资产规模,并且通过影子银行的套利行为使资金不断脱实向虚,不但积累了金融部门的系统性风险,同时对实体经济复苏造成了较大的拖累。党中央、国务院前瞻性的推出了供给侧结构性改革重大举措,其中包括金融领域去杠杆的措施,降低了金融体系系统性风险,促进我国经济发展由过度依赖投资和信贷扩张转变为以供给侧结构性改革为主线、依靠消费结构升级和产业创新来推动经济发展,完成经济增速换挡期的平稳过渡。

秦皇岛市地方法人金融机构资产负债结构分析

近年来,金融机构顺应"大资管"时代的资产配置需求,积极探索业务转型升级,拓展了支持实体经济融资渠道,但另一方面也存在监管套利、产品多层嵌套导致风险加大等问题,特别是对于地方法人金融机构而言,受起步较晚、经营管理水平较低制约,所面临的资产负债管理问题更为严峻。本文对秦皇岛辖区范围内10家地方法人金融机构(包括秦皇岛银行、市区联社及四县联社、四县村镇银行)的资产负债结构变化进行简要分析,提出风险及相关政策建议。

理财“资产荒”困局

随着新冠肺炎疫情在全球蔓延,银行的“资产慌”逐渐演变成“资产荒”。刚开始的“慌”,是在实体经济冲击之下,银行担心不良资产攀升;当前的“荒”,则是在政策持续加码、市场流动性超常宽松下,资产收益率下行导致的配置压力。银行资产配置分表内自营和表外理财两部分,虽都承压,但表外理财会以净值回撤、业绩比较基准不达预期等方式直面客户,承受更大的外部压力。