中美货币政策背离下股票市场的“裹挟效应”研究

随着中国全面对外开放格局的不断拓展和金融深化改革同步加速,中国股票市场在中美货币政策背离时期出现了被美国股票市场挟持波动的裹挟效应。本文综合性梳理中美货币政策背离的时间段,通过VAR-(N)模型初步探究中美股票市场裹换效应的存在,并运用DCC-GJR-GARCH模型与BEKK-GJR-GARCH模型分析中美股市收益率及波动率之间的关系,最后创新性地构建股票市场裹挟效应指数进行验证与分析。结论如下:中美货币政策背离时期股票市场存在显著的非对称裹挟效应,在美国股票市场下行时期这种裹挟效应更为剧烈,使得我国股票市场周期性受到外围市场的较强影响。因此,应做好前瞻性货币政策调控,深化供给侧结构性改革,推进“一带一路”倡议及人民币国际化,在我国资本市场全球化程度日益加深的同时避免股票市场独立性被外围市场影响。

乱石包高速远程滑坡流态化运动模式及摩擦热效应研究

高速远程滑坡动力学机制一直是国际滑坡领域研究的热点挑战性难题,聚焦这一科学问题,以乱石包高速远程滑坡为研究对象,借助MatDEM软件,开展了滑坡运动演化全过程有效模拟,从细观角度进一步论证滑坡的流态化运动模式与摩擦热效应。研究发现:(1)滑体运动速度呈现明显的垂向分带特征,底部为速度较低的强剪切带,中上部为速度较高的主滑体;(2)滑坡质心最大运动速度为33.3 m/s,最大水平和垂直位移分别为1469.9和374.1 m,等效摩擦因数为0.255;(3)摩擦能占总能量损失的44.3%,主要集中于流通区的强剪切带,与之相应,流通区滑体与下伏层之间的铲刮裹挟作用明显高于堆积区;(4)滑体运动过程中所产生的摩擦能可使流通区剪切带颗粒平均升温约64℃,产生摩擦热效应;(5)滑体等效摩擦因数在流通区和堆积区中后部呈低值分布,流通区强烈动量传递作用、铲刮裹挟效应和摩擦热效应的出现,应为摩擦因数降低的主要原因。该数值模拟结果与现场调查所得滑坡特征有较好的一致性,有助于滑体流态化运动过程和摩擦热现象的定量揭示,对高速远程滑坡运动学和动力学机制研究具有重要科学价值。