认股证在现代企业筹资活动中的作用

根据认股证的基本特征，分析了认股证在现代企业筹资活动中能够起到的积极作用及可能造成的不利影响，从而为企业的财务管理人员进行筹资决策提供参考依据．

香港股市中的备兑认股证热潮透视

近年来,虽然香港联合交易所和商品期货交易所争相推出股票期货及股票期权等股票衍生工具,但香港股市中,仍以备兑认股证的发行最活跃、交投最蓬勃,并且最受投资者欢迎。 1995年,香港股市大部分时间处于牛皮市中,然而香港上市的备兑认股证仍然有增无减,全年上市的备兑认股证达49只,明显比1994年的37只为多。而1996年1月,香港各投资银行和证券所发行的备兑认股证就达20只,涉及金额23.7亿港元。1月23日,香港联交所上市科总监向所有证券行发出通知,首次对合和实业和亚洲电力两家上市公司的备兑认股证发行叫停,理由是该两家公司的备兑认股证发行量已接近联交所规定的上限限制。因此,新发行的该两家公司备兑认股证将不获批准上市。

股权分置改革中的公司认股证定价探讨——以长电权证定价为例

由于公司认股证期末需要通过发行新股以应对权证持有人行权要求,故不能直接套用Black-Scholes公式。长电权证作为首只公司认股证,目前部分研究机构对其定价过程中的问题存在一定认识误区。本文将理清认股证定价模型原理,并针对长电权证的实际情况修正公司认股证模型,运用MC模拟的方法加以验证并提出考虑红利时的处理方法。

走近认股证

主：在香港经常看到有关窝轮大战的报道，但是不少人对这个词还很陌生。

认股证及其发行策略

一、认股证的特征 (一)什么是认股证认股证是附在新证券上的一种权力,这种权力允许持有者在特定的时间内以特定的价格购买特定数量的普通股数。例如某公司的认股证向这种权力的所有者(投资者)提供在1992年5月14日之前以每股15元的价格购买一张该公司股票的权力。虽然发行认股证的原因很多,但最主要的原因是吸引投资者,有助于证券特别是债券的销售。 (二)交易价交易价是认股证持有者购买普通股的价格,如上例中,交易价为15元。

西方财务理论的演变

财务管理作为一种独立的企业管理职能和研究领域,在本世纪初便产生了。经过九十年的发展,西方财务理论不仅在研究范围上不断地拓宽了,而且在研究的方法论上日臻科学化了。美国的财务理论是一种典型的西方财务理论,因而本文主要从美国的财务规范论和实证论来论述其演变过程。大致可划分为两个阶段:

“红五月”难再现

从11月至今,共有5只新权证上市,造成我们曾经使用过的“权证加权平均价格”失真,不能准确反映市场的交易状况,尤其是伊利和侨城两只高价认股证的上市更是严重扭曲了“认购权证加权平均价格”,使认购权证表面上看起来形势大好。为了解决这一问题,我们按照股要指数的编制原则制作了权证市场的相应指数,包括:权证市场指数、认购权证指数和认沽权证指数,我们以2006年4月3日的收盘作为上述三种指数的起点,并将它设为100,用权证流通量作为权数计算出其后每一天的指数,在此过程中,我们同时考虑了上海证券交易所上市的权证的创设因素,根据券商的创设和注销行为不断调整各权证的流通量。

对股份制试点与推广的几点建议

当前,我国向社会公开发行股票的地区仅限于广东、福建、海南三省。但伴随改革的新高潮的到来,全国各地纷纷加快了股份制改革的步伐,预计武汉、重庆、沈阳等大城市年内均会突破这一限制。股份制的迅速推广是大势所趋。由于内陆地区与特区相比,在地方自主权、国家投资、税收等一系列政策及社会公众的思想观念差别太大,因而不能简单照搬特区的经验,而应当因地制宜,探索一条适合本地区的发展途径。笔者试图就内地(尤其是武汉这样的大小型经济中心城市)在股份制试点与推广中所普遍遇到的几个实际问题提出自己的看法和建议:

夹层基金:一种介于固收与股权之间的投资产品

目前市场上,固定收益类产品比较稳健,但收益率不断下滑;股权类产品回报较高,但风险也比较大。那么,有没有一种投资理财产品,回报比传统的固定收益类产品高、风险比股权类产品低呢？让我们一起来揭开夹层基金（Mezzanine？Fund）的神秘面纱。

证券市场规范化问题刍议

随着经济体制改革的进一步深入,中国证券市场在经济舞台上,开始扮演越来越重要的角色。上海、深圳等证券交易市场的开放,使证券交易市场日益活跃起来,不可置疑,证券市场的发展,对于搞活企业,解决资金缺口、加快经济建设等都起到了一定的积极作用。但是,就目前实际情况看,尽管我国的证券市场已初具规模。

金融名词解释

针对当前蔓延全球的金融危机,很多读者提出了诸多问题:包括这场危机由何引起,为何蔓延如此迅速引起全球金融危机,对中国有什么样的影响?读者对金融知识表现出了热切的关注。为此,我们对相关的金融名词做一个简单明了的解释。

论股份公司长期资金筹措

股份公司筹措长期资金的主要方式有:发行普通股票、发行公司债券和优先股、融资租赁、发行可调换证券和认股证、利用盈余利润筹资等,每种筹资方式各有其利弊。如何从各种不同的筹资方案中选择最优资本结构,最低资本成本的筹资方案呢?文章对每种筹资方式作了简要的论述,并分析了各自的利弊得失,以供广大读者参考。

1989年华尔街上筹资的成功者与失败者

人人都知道,在股票市场筹资,现在可不象几年前那么容易。但为什么一些公司能成功而另一些公司却会失败呢?华尔街权威人士说投资者盯着大市场的相同产品。有时还不仅如此。一个恰当的例子是免疫应答公司(La Jolla,CA)该公司有一种处于临床试验阶段的艾滋病疫苗和防治其他重要疾病的副产品,还有一位大名鼎鼎的科学顾问(Jonas Salk)和一个合作伙伴即Rorer集团,但是该公司却没能卖出它的三百万份初期公开销售股票(IPO),每份股票值11～13美元。这次IPO的发行确实很大胆。

新加坡和港台地区的基金投资

基金投资发挥专业管理的特色,越来越受重视。亚太地区经济发达,社会上游资颇多,基金在该地区开始大展拳脚。一,基金投资正在成为投资的重要手段所谓基金投资,又称团体机构投资者。它是将众多小投资者的资金集中起来,通过专业人士的管理,进行分散投资,对象包括全球股票、债券、货币、认股证及商品期货等市场。1976年美国首先设立世界上第一个免税债券基金。基金分为封闭型和开放型两种。

十四岁神童玩股票

一个十四岁的小天才已靠玩股票赚到了几百万美元,尽管他至今对股票和认股证及债券的概念仍不很清楚,但帕布罗·圣地亚哥已在欧洲、英国、美国及日本的股票市场中积累了五百万美元的财富。他的律师,欧内斯托·雷耶斯说:“如果他的财富以这种速度积累,那他到二十一岁时,将成为世界首富。” 他三十五岁的父亲马蒂诺回忆说,帕布罗五岁时,曾收到他叔叔送给他的生日礼物——一头羊,它被视作是一种奖赏。