我国证券中介机构失信及其防治对策

我国证券中介机构失信的突出表现是 :为企业虚假“包装” ,骗取上市资格 ;帮助上市公司财务造假 ;散布虚假信息误导投资者。其成因是错综复杂的 ,标本兼治 ,当务之急要明确证券中介的诚信责任和监督职能 ;进一步理顺证券中介行业管理体制 ;完善证券中介执业标准 ;建立由第三方协助的证券中介及其从业人员职业信用评价体系、为诚信中介的发展创造良好的的社会环境。

证券中介服务专业机构信用危机反思

诚信是我国证券市场健康发展的基础，当前屡屡曝光的违规事件中本应具有公信力的证券中介服务专业机构却舞弊甚至直接参与造假，这不公破坏了证券市场的发展也造成了这个行业空前的信用危机。究其原因，首先是执业环境不到位，扭曲了其独立性；其次，其从业人员的职业判断能力、职业道德水平、风险责任承担都存在着缺位问题；最后，我们的监管体系和手段也不到位。我们必须从以下几个方面重塑证券中介服务专业机构的诚信：第一，改善执业环境，健全公司治理结构；第二，建立政府行政管理和行业协会自律管理的双重管理体制；第三，加强对中介机构本身的治理，引入民事赔偿机制。

后金融危机时代背景下中国证券中介服务法律监管的优化路径

只有充分解决证券中介服务法制环境问题,才能够真正提升证券中介服务水平,发挥证券市场支持实体经济增长的积极作用。证券监管机构应当重点选择证券公司推出的基金、结构化产品等理财产品以及中介机构不当营销手段等为监管对象,通过循序渐进的执法查处一批证券欺诈案件,彰显其监管能力。通过加强内部与外部监管控制利益冲突所带来的行业风险,能够增强我国信用评级机构的竞争力,在全球证券市场评级业务中谋求独立的发展空间。必须明确监管主体,重点调查律师在提供证券法律业务过程中是否存在欺诈行为,强化律师从事证券法律业务的监督管理。

证券中介机构在信息披露制度中的义务和作用

证券公司、证券咨询机构和证券服务机构等中介机构在证券发行、上市乃至交易的过程中都承担着越来越多的法律义务,并发挥越来越大的作用。本文主要从信息披露角度介绍了上述中介机构应承担的法律义务及违反该义务时要承担的法律责任。其中会计师事务所和律师事务所等证券咨询服务机构尤其承担着保证所披露的信息真实、准确和完整的法律义务。

论证券中介机构的监管责任

从我国现行证券立法的规定来看,没有对证券中介机构的监管责任作明确的规定,国有企业在改制的过程中,很多企业选择了上市公司这种模式。在现有法律环境下,往往缺乏对上市公司必要的监管。这样不但损害了国家作为投资者和经营者的利益,也损害了广大股民的利益。因而,发挥中介机构的监管作用,确立中介机构的监管责任对规范上市公司是十分重要的。

论证券中介机构民事责任的构成要件

通过中国证券市场的实际情况,以证券中介机构民事责任构成要件为研究对象,参照世界证券市场发达国家及地区的相关法律法规,结合我国的司法实践,试图为证券中介机构民事责任构成要件的完善提出一些有价值的参考意见。

看门人机制失灵:证券中介机构监管问题研究

近年来A股市场欺诈发行、财务造假丑闻频现,一批上市公司被证监会查处,相关证券公司、会计师事务所、律师事务所等证券中介机构也因未尽勤勉尽责义务遭到处罚。证券中介机构本是资本市场"看门人",为资本市场运行保驾护航,但当下我国中介机构市场却由于委托代理关系畸形、声誉机制约束不足、违法违规成本低廉等问题,致使中介结构违法违规案件屡禁不止,看门人机制面临失灵。香港在洪良国际事件后对保荐制度进行了新一轮改革,美国也在安然事件后对会计师、律师加强了监管力度,基于此,我国监管部门可以借鉴成熟资本市场监管经验,通过重构证券中介机构委托代理关系、加强行业自律监管、完善责任承担机制等来遏制证券中介机构违法违规现象。

证券中介机构虚假陈述特殊侵权责任形态--“部分连带责任”之探究

随着投资者维权意识的增强,证券中介机构在虚假陈述纠纷中被要求承担责任的情况也越来越多。但我国证券法律法规体系间在一定程度上存在不相协调、未能正确认识中介机构在虚假陈述中的特殊侵权责任,从而导致其责任形态在各案中混乱无序的问题。庆幸的是,主张中介机构在不同过错程度下应承担不同形态责任已成为主流意见,其中“部分连带责任”逐渐在司法实践中被确定为中介机构在过失情形下承担的一种特殊侵权责任形态。一方面,要求中介机构承担“部分连带责任”具有法律上的正当性;另一方面,该特殊责任形态实质上并非“不真正连带责任”,也并非“单向连带责任”,其要求中介机构在与委托人行为原因力重合的范围内承担连带责任,并在最终责任上与对该连带部分责任具有原因力的其他责任人共同分担,兼顾了压实其“看门人”责任之要求与“过罚相当”之原则间的平衡。

我国证券中介机构“看门人”身份异化、根源与归位

证券发行注册制背景下,证券市场中的中介机构既扮演着信息披露的"前锋",对发行的证券进行"变相担保、背书",又扮演着保护公众投资者利益的"看门人"角色。但在我国目前证券市场中,中介机构因为机制演进的不成熟,以致对身份认同度不高,而委托代理关系下饰演多重角色,以及畸形利益链条的诱导,使其缺乏独立性。此外,职责划分不清导致失责主体难以确定,多重因素使得证券中介机构"看门人"身份发生异化。对此,应从制度产生发展的背景中寻求异化缘由,同时从改善市场竞争环境和强化机构自律两方面入手,重塑委托代理关系,提升声誉约束力度,厘清机构之间的职责,打破行业垄断,从而促进"看门人"身份归位。

对证券中介机构有效追责的思考

近年来资本市场受关注的程度日益攀升,证监会的执法活动越来越受到大家的关注,执法力度也在不断加强。此外在证券注册制下,证券中介机构在发行人上市中的作用越来越凸显,同时部分中介机构的严重违规违法行为被揭露出来。囿于当前《证券法》中关于中介机构的约束机制存在处罚不足、声誉约束机制尚未建立、未规定免责条件等缺陷,对证券中介机构的追责难以发挥应有的效用。今后,可以通过完善声誉约束机制、明确免责条件等方式实现对证券中介机构的有效追责,促进证券行业的良性发展。

香港证券市场对证券中介团体的监管

香港证券市场对证券中介团体的监管万跃楠，徐静一、香港证券中介团体及其监管机构从业务内容来看，香港证券中介团体有证券交易商和投资顾问两大类。任何人在香港经营或显示他是经营证券交易业务，即为证券交易商，香港的大部分证券交易商是股票经纪商；任何人在香港经营...

欧盟金融工具市场指令对网络时代证券中介的监管

尽管客户和证券中介通过互联网进行交易,对中介进行监管仍然是十分必要的。双方交易方式的某些特性可能会影响到实质性监管的形式。在分析欧盟金融工具市场指令对互联网上客户与中介交易的规制及其具体制度安排的基础上,对我国网络证券监管提出建议:建立严格的资格认证制度;建立网上交易的定期报告与随时报告相结合的制度;建立有效的责任分担制度;券商做好客户档案管理工作;充分披露风险,及时处理问题。

广东证券中介机构的现状与发展战略

近几年,随着改革开放和证券市场的迅速发展,广东证券中介机构的建设也取得了较大成绩.然而,与当前证券市场发展的要求以及一些兄弟省市相比,我省证券中介机构的建设仍存在一定差距.为促进广东证券中介机构的进一步发展,使之在国民经济建设中发挥更大的作用,就必须进行大力改革,结合我省社会生活与经济发展的实际情况,及“九五”期间经济建设宏图。

论证券中介机构在虚假陈述案件中的民事责任

在司法实践中,证券中介机构在虚假陈述案件中民事责任的认定存在差异,亟待完善。要厘清证券中介机构在虚假陈述案件中的民事责任,首先应当明确证券中介机构与投资者之间存在的法律关系。在明确两者之间基于信赖构建起特殊信赖关系之后,应进一步分析证券中介机构应承担与其过错大小相当的民事责任。从披露信息是否有效、虚假陈述与投资者信赖和损失之间的因果关系能否证成、证券中介机构履行普通注意义务的标准等角度,重构证券中介机构在虚假陈述案件中民事责任的认定标准。让证券中介机构在证券市场上切实负起应有的责任,促进证券市场健康、有序地繁荣和发展。

论证券市场中介机构“看门人”角色的理性归位

在我国股票发行注册制改革的历史机遇下,证券市场中介机构在保护投资者利益方面的作用更加凸显。但在实践中,"委托—代理"关系畸形、声誉约束机制失灵和违法违规成本低廉等三方面原因导致证券市场中介机构IPO违法违规行为频发,并进一步形成证券市场中介机构回归"看门人"角色本位的桎梏。从制度根源上,应改变既有的发行人委任模式,重构以证监会为委任人的"委托—代理"关系。同时从营造自由竞争的市场环境和加大力度方便投资者查询声誉信息两方面推进,建立市场化的声誉约束机制。此外,还应完善责任约束机制,建立民事责任、行政责任、刑事责任三者形成良好衔接的责任格局。

证券化金融中介的一般比较分析

只限于从微观上考虑证券化是不能完整地理解证券化及其所实现的债权流动化的含义的。本文从微观、宏观两个方面对证券化金融中介与银行等其他金融中介进行了比较分析 ,内容包括经营理念、功能性和资源配置制度等。将证券化作为特定的金融技术 ,从资金循环结构角度分析了证券化的金融中介的意义。

证券市场中介制度与会计信息披露

证券中介制度是为节约交易费用 ,保证上市公司会计信息质量而设立的一项制度安排。通过建立强有力的惩治机制 ,提高违规预期成本 ,完善证券中介行业自律和证券监管制度 ,在全社会进行诚信建设 。

证券市场看门人制度:认知纠偏、失灵根源与改革进路

在我国证券市场注册制改革的背景下,从美国引进的看门人制度发挥着保护投资者权益的重要作用,看门人制度有效运行建立在市场竞争充分、声誉资本机制有效、看门人具有足够强大的力量与独立性等合理假设之上。美国式理论与国内市场的契合不良导致了看门人制度的失灵。究其根源,畸形委托代理关系之下的角色迷失、多重身份带来的利益冲突、声誉约束市场机制的缺陷都直接导致了看门人向发行人意志的屈服。为了看门人角色的理性回归,通过将证监会作为委托人重构委托代理关系、建立看门人声誉传递的有效平台、提升投资者自我看门意识的方式,完成看门人制度的本土化改革进路,从而实现看门人制度有效运行,维护证券市场理性、平稳、安全发展。