CPA独董、会计重述与证券分析师评级

本文采用2012-2014年发生过会计重述的企业为研究样本,对其CPA独董、会计重述与证券分析师评级的相关性进行分析。研究表明:随着上市企业独立董事中CPA人数不断增多,企业会计重述可能性将会降低;会计重述和证券分析师评级分歧有着正向关联关系;企业会计重述和分析师跟进数存在负向关联性;企业会计重述和证券分析师评级存在负向关联性;企业发生会计重述将增大分析师评级分歧,然而CPA独董可以减缓会计重述的负面作用;企业发生会计重述将减少分析师跟进人数,但CPA独董可以减缓会计重述的负面作用。

投资者关注与企业审计意见——证券分析师评级的调节作用

理论上会计师事务所出具的审计意见与市场投资者对企业的关注程度不存在关联,但是行为金融学指出,大量的投资者关注度会影响企业管理层和审计师的决策判断。选择2012—2019年存在"非标"审计意见的379家企业,利用面板Logistic模型分析了投资者关注对企业审计意见类型的影响,并判断证券分析师评级的调节效应。实证发现,投资者关注度上升将显著提高企业被出具"非标"审计意见的概率,并且在"八大"会计师事务所审计的企业对象中,这一影响更为明显。证券分析师的正面评级会产生显著的负向调节效应,即随着证券分析师的正面评价值越高,投资者关注度提高企业"非标"审计意见的概率将下降。此外进一步发现,投资者关注度上升能抑制企业的盈余管理水平,说明投资者关注会增加管理层的风险意识,降低了盈余操纵行为。

证券分析师评级、投资者情绪与公允价值确认的价值相关性——来自中国A股上市公司可供出售金融资产的经验证据

本文实证检验了我国企业会计准则国际趋同背景下,长期股权投资-可供出售金融资产的公允价值确认之价值相关性。基于2007～2011年A股上市公司的174个样本数据,运用Feltham and Ohlson模型的修正模型,本文研究发现,长期股权投资重分类为可供出售金融资产的公允价值确认具有显著的价值相关性,而且对股票价格的解释力度强于影响净资产变动的其他项目。同时,证券分析师关于买入和增持的评级,对绩优公司的长期股权投资-可供出售金融资产之公允价值确认的价值相关性具有显著的正向影响作用,但是投资者情绪的影响作用则不显著。

分析师的盈余预测准确性与股票评级

本文以交易佣金对分析师的激励作用为理论基础，检验分析师股票评级与预测误差之间的关系。本文利用2006年——2009年中国A股上市公司的分析师预测与股票评级为样本，研究发现：与分析师出具“减持”或“卖出”相比，分析师在出具“买入”、“增持”、“持有”的股票评级时的预测准确性更高，但是分析师在“买入”、“增持”、“持有”三种评级时，预测准确性没有显著差异；与分析师调低评级相比，分析师在维持评级不变、调高评级时的预测准确性更高，但是在分析师调高评级、维持评级不变时的预测准确性没有结论性证据。本文使用实证的方法证明利益冲突对分析师的预测盈余准确性有显著影响。