跨国证券发行交易中的法律冲突与法律适用

对于跨国证券发行中的法律适用,各国法律规定甚少,理论研究也很不发达。本文将跨国证券发行与交易中的法律冲突分为主体法律冲突、交易行为法律冲突和公司股权收购中的法律冲突,根据冲突法传统理论,演绎出上述问题的冲突法规则。本文认为,主体法律冲突应适用公司属人法,交易行为法律冲突应适用交易所所在地法,在多国上市的公司收购所产生的法律冲突则应分别适用证券不同的注册交易地法。

跨国证券投资的法律冲突问题研究

各国在投资法、证券法、合同法、银行法、公司法等领域的内容差异,是产生跨国证券发行与交易法律冲突的基本原因。目前国际社会并无统一专项的国际公约与国际惯例对此予以协调和规制,相关的国内立法是跨国证券投资及其法律冲突的主要法律渊源。本文着重论述各国在证券发行、交易及其投资领域的法律规则差异和冲突,以此作为研究跨国证券投资领域中解决法律冲突问题的前提,并在此基础上,探究跨国证券投资法律适用的一般原则。

证券投资基金利益冲突交易的法律规制

证券投资基金日益成为热门投资工具的同时,基金关系人之间以利益冲突交易的方式损害基金持有人利益的事件时有发生。由于证券投资基金是建立在信托基础上的法律关系,使得对此种利益冲突交易的监管比其他的监管更为复杂。世界各国证券监管机构在立法和日常交易监管中都对此予以关注。但是各国在监管思路和监管范围上却各有不同。我国的证券监管部门应尽快从制度上对此作出规定。

债券跨国发行与交易法律适用初探

国际债券指一国政府金融机构、工商企业或国际金融组织在国外金融市场发行的债券。因债券跨国发行与交易涉及多国立法,因此,经常会发生法律冲突。债券跨国发行与交易法律适用包括债券条款、债券转让性、债券支付货币以及外汇管制规则的适用等方面。我国目前的债券跨国发行与交易的法律适用规则很不完善,亟需补足相关立法。

我国证券私募发行法律制度的完善

证券私募发行是指"针对特定对象、采用特定方式、接受特定规范的证券发行方式"。目前我国证券私募发行法律制度的建立刚刚处于起步阶段。本文结合我国目前的状况和国外的有关立法,从证券私募发行的审核制度、主体资格的确定、发行方式等方面对我国的证券私募发行法律制度的完善提出建议。

西方资本主义国家对证券发行和流通的法律管制

证券是商品经济和社会化大生产的产物,同时又是发展和推动商品经济和社会化大生产的重要手段和工具。证券的出现极大地促进了资本主义经济的发展,在吸收社会公众储蓄和筹措生产资金方面闯出了一条途径。马克思在论及股份公司集中资金的作用时写道:“假如必须等待积累去使某些单个资本增长到能够修建铁路的程度,那么恐怕直到今天世界上还没有铁路。但是,集中通过股份公司转瞬之间就把这件事完成了”。由此可见,没有证券,资本主义经济不可能取得当今如此巨大的发展。

跨国证券投资法律适用规则与发展

跨国证券投资的法律适用包括证券发行与交易中的法律适用规则。各国有关证券投资的立法存在着差异与冲突,证券投资关系的准据法确定取决于对证券的定性及其适用范围的划定,大致包括证券物权关系、证券合同关系和证券股权关系三方面。其法律适用不仅针对证券发行与交易中的私法关系,也涉及证券监管中的公法关系。因此,应对证券法律关系中的具体问题进行识别,区分其中的私法与公法不同属性,而采用不同的法律适用原则。跨国证券法律适用的发展,主要反映为证券法的直接适用及其域外适用性问题,尤其体现于美国扩大其证券法域外适用的相关立法与司法实践。

两岸禁止内幕交易法律制度比较研究

内幕交易又称内部人交易、知情交易,是指若干因工作、职业或身份关系而知悉有关有价证券发行企业未公开、可以影响证券价格之重要消息者,以不法方式利用该资讯,直接或间接买卖相关有价证券,从中获利或避免经济损失之行为.其特点为:第一,它是由内幕人员所为的交易行为;第二,它是内幕人员依据其不合理掌握的内幕信息而进行的证券交易;第三,它是内幕人员以获利为目的用不法方式利用内幕信息进行的证券交易.内幕交易是信息滥用的典型表现,它严重违背了证券交易中“公开、公平、公正”的“三公”原则,危害了证券市场的健康、顺利发展,损害了投资者的合法权益,因此,本世纪以来,不论是大陆法系或是英美法系的绝大多数国家和地区,都将禁止内幕交易作为其证券立法的重要内容之一.

论股票跨国交易的法律适用

各国证券法律的差异必然会产生股票跨国交易的法律冲突,从而影响国际资本市场的顺利运转。因此构建适当的冲突规范具有重要的现实意义。本文从可承兑股票与不可承兑股票的性质差异入手,结合各种交易市场的交易实践对股票跨国交易的法律冲突进行分析,认为股票跨国交易的准据法应该是股票权利所在国的法律。另外本文还结合跨国股票的托管现状,论述了股票权利所在地国的确定。

关于股票、债券发行及其法律管理的思考

十一届三中全会以后,股份式经济、股份制组织形式、股份制企业先后在我国城乡合作经济组织、中外合资企业、私人企业及各种形式的横向经济联合组织中出现,并迅速发展。各种所有制形式的企业和横向经济联合组织均先后以各种形式向社会和企业内部发行了股票和债券。由于在很长的一段时间内我们把股份制与之相关的制度同资本主义制度联系起来,人们对这一经济及其配套的制度已比较陌生。

我国证券市场法律调整的新思路

一、我国的证券和证券市场 社会主义市场经济的建立无疑为我国证券市场的发展提供了必要的条件。近年来,尽管证券对不少人来说仍是一个十分陌生的概念,但一个不可否认的事实已摆在我们面前,即证券和证券市场业已成为社会的热门话题。

证券从业人员买卖股票的法律规制研究

证券从业人员买卖股票似乎已成为一种现实存在,现行法律虽禁止该等人员买卖股票,但该禁止没有考虑到一律禁止带来的配套立法及监管的难题。从有利于证券市场长远健康发展的角度看,立法和监管放开从业人员买卖股票正日渐在立法目的实现以及现实可行性方面获得其合理性。我国应该逐步健全从业人员买卖股票的内幕交易规制机制,确立利益冲突交易限制机制,建立个人交易信息报告和披露制度,进一步完善行政、民事、刑事三位一体的多层次责任追究体系与协调一致的监管体系,以逐步放开从业人员的股票买卖。

英美证券法律监管制度的发展及其对我国的启示

证券市场是伴随着工业革命和近代商品经济发展而产生的,它不仅以一定的生产力发展水平及相应的生产方式为基础,并且与社会的政治经济制度、文化传统等上层建筑和意识形态密切相关.英美证券市场在整个国际证券市场中处于举足轻重的地位.我国证券市场的出现时间不长,证券法律监管相关制度亟待建立和健全.比较研究英美两国的证券法律监管制度,对于我国证券法律监管制度的完善及推进我国证券市场的健康发展,都具有重要的积极意义.

试论证券市场的法律管理

随着我国金融体制改革的深化和商品经济的发展,各地陆续出现了股份公司和证券市场。现阶段,我国对证券及证券交易的立法已无法适应发展较为迅速的证券市场的要求。国务院于1987年3月先后公布有《企业债券管理暂行条例》、《关于加强股票债券管理的通知》。1990年公布了《证券公司管理暂行条例》和《证券交易管理暂行办法》。在深圳、上海两地试点开放股票市场后,两地于1990年先后制定了《深圳市股票发行与市场管理暂行办法》和《上海市证券交易管理办法》。从目前看,这些规定不仅不配套,而且从法律效力来讲仍属行政性、地方性法规,尚无国家统一的立法,法律规定严重滞后。为了保证证券市场的正常运作和保障股东的正当利益,有必要制定证券法和证券交易法等相应法规,以加强对证券市场的法律管理,这是证券市场成功的先决条件。 首先,加强对证券(主要指股票)