论证券发行审核制度

通过对证券发行审核制度进行合理的分类,核准制与注册制,并对两种制度从含义、特征、监管理念及立法思想等方面作详尽而深入的比较分析,提出核准制与注册制相互借鉴、共同发展的观点,联系我国的证券发行审核制度的沿革与发展,希望能对我国的证券发行审核制度的改革与完善有所裨益。

我国证券发行审核制度刍论

由于目前我国证券发行审核制度存在破坏市场机制、过度行政干预以及信息披露不充分和虚假披露等问题,监管机构可根据证券市场的不同层次进行分类监管,实行核准制和注册制相结合的发行审核制度,并坚持以信息披露为核心,减少行政干预,将发行审核与上市审核分离开来,以实现政府监管与市场自律之间的平衡,同时强化和规范信息披露,营造公平透明的市场环境,建立健全惩戒追责机制,完善市场参与主体的法律责任体系,以保护投资者的合法权益为宗旨。

基于经济法角度探析我国证券发行审核制度

在全球经济快速发展的背景下,金融业取得了显著的发展成绩,在金融业发展中最为重要的一个环节,就是证券发行的审核环节。证券发行审核制度是一种基本的证券制度,其在消费者权益、证券市场秩序的稳定、经济的发展中,占有重要的地位,并发挥着重要的作用。当前证券市场发展中,制度不够完善、证券发行审核不规范等,影响着证券市场的健康发展。为此文章从经济法的角度,对我国证券发行审核制度存在的问题与不足、改善发展的方向,以及与其相关的内容进行分析研究。

思辨我国的证券发行审核制度——《证券法》修改涉及的发行审核注册制问题

我国的证券发行审核制度在这次《证券法》的修订中即将尘埃落定。注册制度的落实大都是借鉴美国经验,但在我国实现注册制后如何完善信息披露制度、而不出现法律移植下的异样制度,实现注册之下激发资本市场活力的作用也是我们需要考虑的问题。本文指出美国的注册制,及其制度之下信息披露制度的高标准,以及如何形成一套完整的证券发行审核制度,供我国注册制的运行进行参考。

析证券发行审核制度的二元结构

本文阐明了我国目前所确立的证券发行审核制度具有二元结构的特点 ,有悖于建立统一有效的证券市场的理念 ,势必影响证券发行审核制度的实施效果。为此 ,提出矫正建议。

论违规审核证券发行的侵权责任

现行《公司法》、《证券法》立法仅规定了违规审核人员的行政责任和刑事责任 ,而未涉及侵权责任问题 ,存在立法缺漏。违规审批、核准证券发行的行为完全符合侵权责任的构成要件。一般而言 ,违规审批、批准证券发行的侵权责任应由该证券发行审核机构承担 ,但审核人员犯滥用管理公司、证券职权罪的 ,应自己承担相应的侵权责任。违规审核证券发行的侵权责任的范围应从投资人的实际直接损失为限。投资人可选择单独诉讼或者共同诉讼方式 ,通过行政侵权诉讼或附带民事诉讼的途径 。

国务院关于《中国证券监督管理委员会股票发行审核委员会暂行办法》的批复

中国证券监督管理委员会: 国务院批准《中国证券监督管理委员会股票发行审核委员会暂行办法》,由你会作为规章公布,自公布之日起施行;1999年8月19日国务院批准、1999年9月16日你会发布的《中国证券监督管理委员会股票发行审核委员会条例》同时废止。

证监会的隐性审核权:从决策者回归监管者

以简政放权为指导思想的证券发行注册制改革对证券发行审核权进行了第三次配置,交易所推至一线,证监会退居幕后,通过行使注册权对证券发行全过程予以监督,重点关注交易所的审核过程。为避免不当增加发行人的负担、过分拖延证券发行时长,以及出于和交易所划清权力界限的考量,注册权应摆脱行政许可的属性,定位为行政监督权。证监会应回归监管者的角色,以交易所为审核对象,以交易所的审核过程、发行人的信息披露为审核内容,不再以决策者的身份对发行人进行价值判断。发行人在收到证监会以未完全履行信息披露义务为理由作出的不予注册决定时应获得申请行政复议或诉讼的机会,以维护自身的权利。

从新发行审核委员会办法看我国的证券发行机制——解读《中国证券监督管理委员会发行审核委员会办法》

2006年5月8日，中国证券监督管理委员会（以下简称证监会）在总结《中国证券监督管理委员会股票发行审核委员会暂行办法》（2003年证监会令第16号）实施两年多的情况以及发行审核委员会（以下简称发审委）进行审核工作实践经验的基础上，根据《证券法》对发审委工作提出的要求，审议通过了“中国证券监督管理委员会发行审核委员会办法》（证监会令第31号）。此举旨在提高股票发行审核工作的质量和透明度，保证在股票和可转换公司债券等证监会认可的其他证券的发行（以下统称股票发行）审核工作中贯彻公开、公平、公正的原则。

透过参与者行为看股票发行制度的改进路径

一、股票市场发行制度的变迁 从全球范围来看，证券发行审核制度主要有注册制和核准制两种类型。注册制实行的是公开管理原则，一般不规定具体的发行条件，要求发行人提供关于证券发行本身以及与证券发行有关的一切信息。发行人与有关中介机构各司其责，相互配合，并对各自出具的文件承担民事或刑事责任。

财富管理遭遇制度尴尬

中国是创造财富的沃土，也是财富管理的荒漠。国内资本市场存在的一些体制上的弊病，比如严格的证券发行审核制度、股市涨跌停板与T＋1交易限制、过度的行政许可、过高的市场准入壁垒等，导致中国财富管理效率低下，不利于长期财富增值。

我们需要怎样的注册制?

如果简单地进行所谓的注册制改革,证监会摆脱了股票发行实质性审核所承担的道德和行政责任……但实质上该干嘛还干嘛。股票发行注册制改革是2015年资本市场改革的重要事项,早在3月份就在李克强总理所作的政府工作报告中提出。然而,因为6月底开始的股市异常波动,《证券法》修订被延迟。眼看着年底将近,关于这一改革的讨论又多了起来。12月9日。

我国大陆地区保荐人制度的完善

我国大陆地区确立保荐人制度的深层原因,是国际证券发行上市审核制度发展趋势和我国证券市场监管理念转变的双重体现。但实证分析表明,目前这一制度还存在很多问题,如保荐人的职责过多,难以全面落实;保荐人独立性程度较低;保荐机构内控制度不健全;保荐机构和其他证券服务机构职责划分不清等。从香港和国际上的相关经验来看,有必要分解保荐人的角色,提高保荐人的独立性,完善保荐机构的内控制度,以及厘清保荐机构与其他中介机构的责任并适当扩大证监会的处罚权。