信息不对称理论对证券发行市场的影响

“信息不对称”理论运用于金融市场的研究领域，增进了对于金融市场交易行为和市场运行、企业财务结构对企业投资行为等一系列微观和宏观经济问题的理解，本文把它运用于证券发行市场，以期增进对证券市场的了解，推动我国证券市场走向健全发展的新形势。

论发展完善我国证券发行市场

改革开放后，我国证券发行市场得到高速发展，本文在肯定成绩基础上，深入解剖股票发行市场等各个市场的现存弊端及其后果，并有针对性地提出了“九五”期间完善市场的对策。

中国证券发行市场的逆向选择模型与保荐制度

本文建立了逆向选择条件下证券发行市场的基本模型,在进行拓展分析后认为,现实中证券发行市场逆向选择未明显发生的原因之一在于t的大小和质量分布图,并根据历史数据得出了实际的t和质量分布图。本文研究认为,消除信息不对称是证券发行市场得以健康发展的关键,中国证券发行保荐制度的出现既有深刻的历史原因,也得到理论分析和实证的检验。

规范上市公司管理是证券发行市场健康发展的关键

规范上市公司管理是证券发行市场健康发展的关键刘尔斯我国证券市场，经过近八年的探索，已进入了一个高速发展的时期。截至１９９７年２月，上市公司已达５６０余家，流通总市值约５０００亿元人民币。全国除上海、深圳两个全国性的交易所外，地方性的证券交易中心２６家...

证券发行市场有待完善

证券的发行市场和交易市场犹如自行车的两个轮子是互为条件、密切配合的,发行市场为资金需求者提供筹资的场所,交易市场则为原投资者提供转让的机会。当前人们忽略了对发行市场的完善和调整。存在的主要问题是:一、证券发行条件缺乏明确的规定。证券市场高度发达的国家,各种证券的发行均有严格的法律规定,包括发行的主体、数额、种类、期限、担保等。

证券发行市场存在的问题及对策

当前我国证券发行市场存在的问题集中地表现为外延规模扩大,内涵质量日趋劣化。 1.证券发行方法有形无实。目前证券发行一般采取代销或包销的发行方法,但从实际发行效果来看,与代销、包销的内在要求相悖。发行中介机构既不将未销完部分返回发行者,也不将发行者需发行的证券金额买下然后再逐渐销售出去,而是发行者与中介机构约定期限,在发行期限结束时。

我国证券发行制度市场化改革问题初探

一、我国证券市场的主要发行制度演进过程 一般地，我们以上海证券交易所1990年12月成立及其1991年7月正式运作作为中国证券市场建立的标志。在1992年国家证券委和中国证券会成立之前，全国没有统一的证券管理部门，中国人民银行兼负责证券发行市场主要管理工作；1993年4月，国务院发布《股票发行与交易管理暂行条例》，股票发行实行审批制度；1996年12月，中央发布《关于股票发行工作若干规定的通知》，发行原则由单纯的额度控制改为“控制总量，限报家数”；1998年12月通过《证券法》，证券发行审批制度改为核准制，2003年12月28日中国证监会发布《证券发行上市保荐制度暂行办法》，规定2004年2月1日起证券发行实行保荐制度，让券商和责任人对其承销发行的股票，负有一定的持续性连带担保责任。保荐人制度的实施，是资本市场市场化改革的重要一步。

会计师事务所的行业专门化投资与审计定价——以我国首次公开发行证券的审计市场为视角

通过对2001年—2009年中国首次公开发行证券的审计相关数据进行模型检验后发现,在中国首次公开发行证券的审计中,行业专门化的审计师通过实施差异化的竞争战略获取审计收费溢价,进而获得超额利润,行业专门化的发展道路可以成为会计师事务所行之有效的一种竞争战略。

略谈新加坡的证券发行市场

证券发行市场在证券市场体系中,处于同证券交易市场同等重要的位置。一个完善、成熟和有序的证券发行市场,对于调整证券市场的供求关系、促进其健康发展和日趋成熟,有着不容置疑的重要作用。首先,新加坡的证券发行市场有一套完整的法律法规体系。证券发行市场,没有完善的法律法规的保障,是难以健康发展的。新加坡的金融主管部门充分汲取了证券市场创建之初“国民争购、秩序混乱”的教训,制定并实施了一系列的法律和法规。这之中既包括针对上市公司的《公司法》、《证券法》以及相应的会计、审计方面的法规,也有针对公众的关于购买证券办法的具体法令,形成了保障证券发行市场秩序的完整的法律体系。

建设多层次证券市场体系的探析

一、我国证券市场体系的现状目前我国已初步形成了证券发行市场和由以下三个层次构成的证券交易市场体系:第一层次是深圳、上海两家证券交易所及STAQ和NET构成的全国性证券交易系统;第二层次是全国20多家证券交易中心构成的区域性证券交易市场;第三层次是遍布全国的上千家证券经营网点构成的柜台交易市场(以国债柜台交易为主).但这个证券市场体系不完善,且存在诸多问题,主要表现在:

中日证券市场比较分析

经过一百多年的发展,日本的证券市场已形成了规模巨大,进行集中交易的证券交易所市场和场外交易市场,特别是日本自1984年实行金融和证券市场自由化的开放政策以来,加强了金融机构、证券机构竟争力,各项管理制度也更加完善。在这些因素的作用下,加上其雄厚的经济实力,近年来日本的证券市场迅猛发展。1986年,日本的长期国债期货交易规模超过了称雄世界10年之久的芝加哥商品交易所。1987年,日本的股票市场交易规模又超过了纽约股票市场,成为世界上最重要的证券市场之一。我国的证券市场是在自上而下、自下而上的双向开拓中孕育和崛起的。到1990年底,我国已发行证券2300亿元,其中国家债券占47％,企业债券占13％,金融债券占12％,股票占19％。

浅谈我国证券市场功能作用的发挥和运行规范化

浅谈我国证券市场功能作用的发挥和运行规范化颜金林当代社会经济发展的历史实践证明，证券市场在筹集资本、合理分配资金、实现资源配置的优化等方面有着不可替代的独特功能．我国证券市场伴随着改革开放、社会主义市场经济的不断发展和完善，开启了它艰难的处女航．当前...

我国证券市场的现状与立法思考

我国证券市场的现状与立法思考郭丽红１９８１年我国发行国库券以来，随着经济体制改革的不断深入，特别是企业体制从单一的经济成份向股份制转变，财政体制从财政赤字向银行透支或借款解决，改变为向社会直接筹资，证券市场得以迅速恢复和发展，“十四大”提出的《积极培...

湖北证券市场的现状与发展

一、对湖北证券市场现状的基本估价改革开放以来,我国证券市场有了较快发展,湖北证券市场作为我国证券市场的一个区域性“子市场”,在改革开放大潮的推动下,经过各方面的共同努力,现已初具规模,具体表现在: (一)证券发行市场有了重大突破。至1991年底,共发行各类有价证券115.9亿元,其中股票发行1.66亿元。证券种类除国债外,现已出现地方企业债券、融资债券、股票等多种系列化证券。证券发行方式有所改进,传统的计划分配方式逐步为代销、联销、助销、承购包销等多种灵活发行方式所代替。 (二)证券转让市场发展较快,二级市场初具雏形。

我国证券市场违规操作行为的民事责任

前言我国目前证券市场违规操作行为的民事责任相对于刑事责任和行政责任而言处于明显薄弱地位。在司法实践中一般以行政责任或刑事责任代替民事责任,在已查处的案件中对当事人违法所得均采取了全部由国家罚没或惩处的办法而无一例民事赔偿。

谈谈九十年代我国证券市场的发展思路

一、发展的起点与思考的依据(一)九十年代初我国证券市场的发展水平九十年代初我国证券市场的发展水平已较改革前有了明显的提高.从证券发行市场看:截止到1990年底,全国累计发行各类有价证券2619亿元,其中,国库券603.8亿元,国家重点建设债券55亿元,

谈谈我国证券市场的发展

当前,经济体制改革的重点是转换企业经营机制,把企业推向市场,使企业逐步成为自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束的社会主义商品生产者和经营者。但是,现在我国企业的自我发展、自我约束机制还不健全,对银行贷款依赖性太强,一旦银根紧缩就难以承受,从长远来看,证券市场的发展能给企业提供一种新的融资渠道,企业生产的产品可以直接接受市场的评议,可增强企业的效益观念、偿债意识和风险意识,有利于促进企业实现经营机制转换. 一、我国证券市场已初具规模我国从1981年首次发行国库券,到1984年后,有步骤地开放证券市场,特别是近两年。

建立证券交易市场尚非其时

证券市场属于长期资金市场范畴,是长期资金市场的一个重要类型。一个国家是否存在证券交易市场,是这个国家资金市场是否发达的一个重要标志。我国自党的十一届三中全会确定了搞活经济的方针以来,农村和城市的一些集体企业和横向联合企业,通过发行股票和公司债券筹集资金,去年这种集资方式更扩展到一些大型工程;近年来,工商银行和农业银行也运用发行金融债券的办法,解决一部分资金来源,仅1985年经中国人民银行批准,工商银行和农业银行就发行了20亿元的金融债券;一些迹象表明,信托投资公司等办理长期性投资和贷款的金融机构,也将在中国人民银行批准的范围内发行金融证券以筹集资金。所有这一切说明,证券发行市场在我国已经存在。但是,证券交易市场尚寥若晨星,对于我国有否建立发达的证券交易市场之必要。