国有企业投资、沉淀成本与证券市场制度变迁

我国正处于新旧体制转轨时期,旧体制下的重工业优先发展战略所造成的大中型国有企业因自身显著的沉淀成本而难以退出市场,这一现实影响了政府决策者对证券市场制度的运行,从而影响了证券市场制度的变迁。本文通过引入沉淀成本概念,分析我国证券市场制度变迁的原因,同时也提出一些改进我国国有企业退出的一些政策建议。

演化视角下的中国证券市场制度缺失研究

制度是约束证券市场效率的外部条件。我国证券市场不是自然演变而是政府强制性制度变迁建立的。通过行政手段在短时期可以将证券市场的基础设施以及制度框架建立起来,以政府强制建立的制度体系及行政契约关系替代市场自然法则,实现证券市场超常规的发展。但从长期看,政府主导市场制度会与市场机制发生冲突,导致资源配置机制与市场激励机制不能有效发挥作用。因此,当市场规模发展到一定阶段时,就需要借鉴证券市场自然演变的制度模式,完善证券市场非正式制度和外部环境,实现证券市场由政府主导向市场主导的转变。

证券市场制度的历史缺陷及其危害性研究

证券市场制度的历史缺陷在股市退潮后全面暴露,“资本基因”在残余的计划思维中出现严重排异;“拚装”与非“榫头”衔接的制度矛盾及“病床”制度的产生;各部门的利益差异,使政府从证券交易制度的创始者转为监护人时表现出艰难的“撤出粘性”;市场的系统性低迷已触及稳定发展的红色底线,并阻碍经济体制改革的进程。更让人担心的是如果投资者把对证券市场的不满转嫁到对政府的不满,其后果将不堪设想。因此,必须重新界定政府对新制度供给的方式和力度,解除政府对市场的隐形担保,把广大中小投资者视为推进市场发展的催化剂,而不是制度的试验“小白鼠”,避免中国证券市场向冰层的临界状态逼近是当务之急。

QFII制度的市场影响与证券市场制度变迁

QFII制度在中国台湾的推行实践证明,QFII制度促进了中国台湾的证券市场发展,取得了显著的成效,实现了其阶段性发展目标。中国大陆推行QFII制度,也必将使证券市场发生深刻变化,对证券市场的发展具有多方面的积极意义。

我国证券市场制度性风险的成因及其化解

我国的现实国情和特殊的改革路径选择决定了我国证券市场不仅具有一般性风险和外部传导风险,而且还具有特殊的制度性风险,这三种风险的相互叠加是造成我国证券市场风险突出和诱发金融危机的重要因素。本文试图对我国证券市场制度性风险的形成机理进行分析,并探讨化解我国证券市场制度性风险的对策建议。

我国证券市场制度建设的空白──有价证券评级制度

我国证券市场制度建设的空白──有价证券评级制度文哲，苏东荣有价证券评级制度是对有价证券质量进行评价的一种制度。对有价证券的评级由两个部分组成：一是对债券的评级，即除了信誉很高的政府债券、国家银行金融债券发行者外，公司债券、地方政府债券发行者都须向专门...

把握中国证券市场制度 创新两大主导方向

创新是贯穿于证券市场发展过程的“灵魂”，也是证券市场重要的本质特征．因此．所有证券市场的参与者都应确立持久的创新意识。针对中国证券市场发展的具体阶段和特征．笔者以为，创新的方向主要体现在制度创新、组织创新、金融产品创新、信息技术创新、量化投资创新等方面。而今后一段时间内．主要是制度创新和金融产品创新，因为这两个方面的创新．是证券市场发展的基础和核心。

试论证券市场制度在金融深化中的发展方向

随着社会的发展,我国的证券市场制度为我国的经济发展拓宽了融资渠道、促进了企业经营机制的转换、优化了资源配置、有利于宏观调控,但我国证券市场制度还存在一定的缺陷,期待在金融深化进程中得到有效的发展。本文将从证券市场制度的现状出发,论证证券市场制度在金融深化中的发展方向,为强化我国证券市场制度奠定基础。

展现证券市场制度全貌 揭示证券市场发展规律——《证券市场制度比较与趋势研究》评介

经过数年的酝酿、筹划与艰苦写作，由河北大学康书生教授主持编著的《证券市场制度比较与趋势研究》一书，终于2008年5月面世（商务印书馆出版）。该书作为一部展现证券市场制度变迁、揭示证券市场运作规律、剖析证券市场发展趋势的学术著作，以系统、完整的制度比较研究体系，开拓了证券市场研究的新视角，填补了金融制度研究领域的一项空白，具有重要的学术价值和实践指导意义。

从信息不对称理论看中国证券市场监管制度的建设

信息不对称理论的提出向传统经济学的市场万能论发起了挑战 ,这一理论可以解释中国证券市场由于信息不对称而产生的严重缺陷。在中国证券市场上 ,信息不对称问题存在着多种具体表现形式 ,解决信息不对称及由此带来的各种问题 。

浅论我国证券市场监管法律制度的完善

证券市场的监管是证券市场存在和发展的基石,完善的证券监管法律制度是证券市场健康发展的重要保障。近几年来,我国证券市场日趋成熟,监管体制日益完善,但仍然存在着许多问题,亟待进一步完善证券监管法律制度。本文通过对证券监管法律制度基本理念的阐释,对我国证券市场监管法律制度现状的表述,对我国证券市场监管法律制度存在缺陷的剖析,进而提出完善证券监管法律制度的建议,以期保障证券市场的健康、有序、快速发展。

股改后我国证券市场操纵行为及监管对策

我国股市在2001年至2005年的低迷，一个很重要的原因就是市场操纵严重，坐庄盛行。中科创业、亿安科技等一批庄股的存在，扰乱了市场秩序，挫伤了投资者的信心。近年来尤其是2006年以来，随着证券市场制度的不断完善和上市公司质量的提高，我国股市步人了快速发展阶段。不过，在股指快速上扬、交易活跃的态势下，一些违规操作行为仍在影响市场稳定发展。股权分置改革完成后，

我国资本项目开放进程中证券市场的发展与制度应对

"一带一路"战略构想以国家间的创新合作为主要模式。在该战略的推进过程中,资金流通是一个重要的方面,人民币国际化的推动是实现资金流通的重要进程,其中资本项目的开放是货币国际化的基本要求及不可或缺的环节。在这样的历史进程中,我国证券市场相关制度在迅速的对外开放与变革中面临各方面的风险与矛盾。本文通过对历史与现状的阐述,分析我国资本项目开放过程中证券市场存在的投资者保护、交易制度、跨国风险管控等制度缺陷,对未来的制度变革提出一系列建议,旨在促进我国证券市场的法律制度完善,从而更好地实现对外开放中的跨境资金流通活动,抓住开放带来的机遇,为应对开放带来的压力和风险做好准备。

我国证券市场监管机制的构建

一个国家证券市场的监管体制是否科学有效,主要取决于监管当局的权力、监管范围、监管方式和方法、监管制度等因素。我国证券市场监管机制的构建,既要借鉴经济发达国家行之有效的经验,又要放眼证券市场演变趋势,考虑中国具体的社会经济变量。 一。

证券市场先行赔付制度的适用问题与完善建议

证券市场先行赔付制度在新《证券法》中的确立,标志着我国投资者保护制度的进步。现阶段该制度过于原则性的规定与现实需要存在矛盾,引发了诸如赔付主体不明确、赔付范围有待拓展、赔付协议效力不确定以及先行赔付人追偿权难以实现等适用问题。从先行赔付制度内涵与发展入手,在理解其具备的价值优势的基础上,结合现行证券市场的适用问题,提出以下完善建议:一是进一步明确并且扩大先行赔付各方主体;二是从时间节点的确定与赔付方案的制定两方面细化先行赔付具体实施规则;三是设计先行赔付协议效力确认程序;四是优化先行赔付后求偿权的行使路径。

关于中国证券市场20年发展的基本分析与思考

中国证券市场已走过20多年,总市值从1993年0.37万亿人民币,约占当年GDP3.14万亿的10%,到2013年10月31日的27万亿,约占2012年GDP52万亿的52%。高速增长的总市值、上市公司家数、融资额、无纸化/电子化、交易量等指标背后也始终伴随着"政策市"、"圈钱市"、不是中国经济的"晴雨表"、与实体经济脱节、市场操纵、投机违法、公司行为不轨等诟病。本文全方位地分析证券市场20年的发展历史,思考在社会主义市场经济条件下如何建设、完善证券市场,并从尽可能多的社会发展要素历史地、客观地挖掘背景因素,找出中国证券市场发展的一些特殊规律,进而提出若干建议。

我国现行证券市场税收存在的缺陷

由于我国证券市场的发展和证券市场税收制度的建立还处于探索阶段,我们对许多问题研究不够、认识不足,加之一些政策出台仓促,致使现行证券市场税收存在诸多缺陷。

新会计准则下上市公司信息披露制度研究

信息披露制度又称为信息公开制度、信息公示制度，指证券市场上的有关当事人依照法规、主管机关或证券交易所的规定，以一定的方式向社会公众公开与证券发行和交易有关信息而形成的一整套行为规范和活动准则。它是证券市场制度的重要组成部分，是证券市场健康发展的重要基础。我国的证券市场经过十多年的发展，