证券市场参与者之间关系及其变化的比较研究

本文主要探讨了证券市场主要参与者间关系及其变化。研究发现,与国外证券交易所之间的竞争不同,我国沪深两个交易所之间的竞争主要表现为监管竞争与对板块上市机会的主动争取上;证监会与交易所之间的关系是一种领导关系而非监管、合作关系;就证监会与被监管者而言,除监管关系以外,证监会与被监管者之间还存在着容忍、合谋等关系;上市公司与投资者之间的关系主要是一种合作与监督关系。

证券市场参与者的监管职责审视与重构——以上海科创板注册制试点为背景

2019年1月30日,中国证监会发布《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》,促使股票发行注册制改革迈出了坚实的一步。秉承"证券制度改革—发行行为合规—监管高效"的改革逻辑,我国各证券市场参与者在注册制试点中应重新审视与建构自身的监管职责:证券监管机构回归到"市场保护者"的角色;证券交易所依照市场发展规律实现行业自律与自我监管;股票发行人的市场义务显著增加;证券中介机构的监管实现职业化改革等。由此形成一种运行高效且分工明确的证券市场参与者的监管,并着力实现政府与市场之间"职能主义与效率主义的互动"。

中日证券市场比较分析

经过一百多年的发展,日本的证券市场已形成了规模巨大,进行集中交易的证券交易所市场和场外交易市场,特别是日本自1984年实行金融和证券市场自由化的开放政策以来,加强了金融机构、证券机构竟争力,各项管理制度也更加完善。在这些因素的作用下,加上其雄厚的经济实力,近年来日本的证券市场迅猛发展。1986年,日本的长期国债期货交易规模超过了称雄世界10年之久的芝加哥商品交易所。1987年,日本的股票市场交易规模又超过了纽约股票市场,成为世界上最重要的证券市场之一。我国的证券市场是在自上而下、自下而上的双向开拓中孕育和崛起的。到1990年底,我国已发行证券2300亿元,其中国家债券占47％,企业债券占13％,金融债券占12％,股票占19％。

构建我国证券评级体系的思考

证券评级,概括地说,就是评级机构对有价证券(主要为股票、债券)发行人的信誉及其所发行证券的质量进行评估的综合表述,且将发行人到期还本付息的能力用一个资信等级符号表示,并予以公布的一种制度。 证券评级并不是向证券市场参与者推荐购买、销售或持有某种证券,因为它并不是对证券的市场价格或者对某种证券是否适合于某个投资者进行评论,它是对证券的评价。

寻找中国证券市场的开放通道

在中国证券市场近两三年的历程中,我们试图借鉴国外经验在成熟的监管框架之内来规范市场运行,但却引起了市场的剧烈反应。因此,证券市场需要“着陆”,但不是需要“硬着陆”,而是需要“软着陆”。我们认为,“三大开放”应该是证券市场“软着陆”的降落伞。

宏观经济运行数据泄密导致的证券市场非正常波动研究

国家统计局每月的宏观经济数据通报会牵动着社会各界,尤其是经济生活领域的神经。获知这些数据的时间宽度和内容深度直接关系到证券市场投资各方的巨大利益。近几年,我国连续发生几起影响较大的宏观经济运行数据泄密事件,导致了证券市场出现非正常波动。作者在对几起泄密事件进行回顾的基础上,分析了宏观数据泄密的危害性,并对如何避免此类事件再次发生提出了几点看法。

外围生存

国内A股市场从2001年7月底开始的暴跌迄今尚没有明显企稳的迹象,在短短一个多月的时间内,上证指数从2100多点的高位一路下挫,目前在1800点左右徘徊,下跌幅度之大,速度之快均为近年来所罕见。个人投资者,机构投资者,券商、基金等几乎所有的证券市场参与者,都是伤痕累累,超过7000亿的市值灰飞烟灭。国内股市呈现踏上熊途的特征,证券营业部交易冷淡,券商收入锐减,有传言说一些券商为了紧缩开支,已经开始裁员。

股市告诉我们什么?——潮涨潮落话股市

股市作为现代经济生活中的一件大事、一个重要场所,已吸引了芸芸众生的热情投入,形成了一个独特的富有创造性的群体。眼下的行情,似乎已到了不炒股无妨,但不知股票却不行的地步,股市为我们折射出一个丰富多彩的世界。 随着中国企业股份制改革的推展,大陆股民队伍与日俱增,目前在上海。