投资者情绪和市场利率对证券市场指数收益影响特点的动态刻画

本文基于2006年10月到2015年6月市场层面的投资者情绪和上证综指收益率,刻画了投资者情绪和市场利率对证券市场指数收益率的影响。首先,本文通过误差修正模型研究了短期层面投资者情绪对证券市场收益的影响特点,补充了以往在长期层面和整体收益水平上投资者情绪对市场收益影响的研究。由于市场层面的投资者情绪会受到宏观政策影响,之后本文将市场利率作为政策因素,通过分位数回归分析了不同市场收益水平下,市场利率和剔除了宏观政策因素的投资者情绪对市场收益的影响。研究结果表明:投资者情绪和证券市场收益之间的关系在短期层面上更为显著;当我国的证券市场环境处于"牛市"时,市场利率和投资者情绪均会对证券市场指数收益产生显著的影响,且随着市场收益水平的逐步上升,市场利率的反向作用和投资者情绪的正向作用均会逐渐加强。

投资基金发展对证券市场指数的影响--一个探索性分析

利用2001年第3季度至2007年第2季度的季度指标,从宏观角度分析证券投资基金发展对沪深两市大盘指数的影响。实证研究结果表明:基金数量、封闭式基金数量、开放式基金数量和基金规模等四个表征基金发展水平的指标,以双对数线性模型形式影响沪深大盘指数,且影响程度和方向各不相同,而基金公司数量和基金份额的变动,对指数不产生影响。

社交媒体的投资者涨跌情绪与证券市场指数的研究

目前,我国的金融行业逐渐成为国民经济的支柱,其去行政化、实现汇率的市场变革方向也成为社会各界关注的重点问题。从目前的证券市场趋势来看,投资者情绪对其收益的影响成为学术界重点讨论的内容。文章从社交媒体的角度对投资者情绪途径和量化进行分析,为投资者情绪影响我国证券市场收益的趋势提供理论依据。

社交媒体的投资者涨跌情绪与证券市场指数

以新浪微博为数据来源,利用中文文本分析技术,从5个与证券相关的认证机构用户的微博和评论中提取出大多数投资者对证券市场未来走势涨跌的情绪倾向信息,构建社交媒体的投资者涨跌情绪指数,作为社交媒体的度量指标,运用Granger因果关系检验和脉冲响应函数方法,对社交媒体与证券市场之间的动态影响以及社交媒体对证券市场的预测能力进行分析。研究结果表明,社交媒体的投资者涨跌情绪指数与证券市场指数收益、成交量之间均存在正相关关系,证券市场指数的收益、成交量对社交媒体的投资者涨跌情绪指数的影响持续时间超过40个交易日;社交媒体的投资者涨跌情绪指数对证券市场指数收益仅短期影响显著;虽然无法帮助预测证券市场指数收益,但是能够成为预测证券市场指数的交易成交量的有效指标。社交媒体中富含了有助于投资决策的有效信息,实证研究结果有助于帮助投资者及时判断社交媒体中信息的有效性以及如何更好地利用社交媒体辅助他们的投资决策行为。

上证综合指数混沌模型的动力学特性分析

通过对上海证券综合指数动力学模型的混沌特性进行深入研究 ,针对模型的混沌特性 ,应用Schwarz导数对系统的演化过程做了定量描述 ,利用Sharkovskii定理和符号动力学对模型的相图、分叉图、暗线方程进行了分析 ,得到了系统的MSS序列 ,给出该模型不稳定轨道和混沌参数区间的确定方法·为证券市场中的内在规律的研究发展 ,提供了一个有益的探讨 。

上证综合指数的非线性动力学特点

就上证综合指数 (SSBCE)的非线性混沌特性进行了研究 ,发现上证综合指数呈现约 2 1 5的分形维和平均 1 8周循环 。

证券市场的非线性和确定性检验

以上海证券市场综合指数、香港恒生指数、台湾加权指数和美国标准普尔500指数为研究对象,对这些时间序列进行平稳化处理,对处理后的数据利用R/S分析法、BDS法和替代数据法进行了非线性检验,得到4个证券市场时间序列的波动呈非线性性的结论。进一步利用递归图方法从定性的角度和利用非线性不变量从定量的角度对4个证券市场时间序列的确定性进行了相应的分析,得出它们具有一定的确定性结论。

货币和资产收益的联动效应——源自通缩与通胀时期的证据

文章建立一个由货币供应、通货膨胀、证券以及房地产市场指数收益指标组成的向量自回归模型,分别利用中国通货紧缩时期以及货币流动性充裕、通胀水平相对较高时期的月度数据,对这些参变量的长期协整关系和短期调整动力学进行系统分析。研究结果提示:(1)宏观当局在实行货币政策时,必须同时防止出现严重的货币流动性过剩或不足;(2)有效抑制国内物价水平短期内的大幅波动,维持国内经济和社会稳定;(3)完善国内证券市场的制度建设,维护投资者信心,使其保持稳步上扬的态势;(4)加大房地产市场的调控力度,避免房地产市场价格出现大起大落,使其逐步与其他宏观经济金融变量建立起比较稳固的长期关系。

黄金价格波动对黄金生产企业股价影响的实证分析

通过建立二元线性回归模型,分析了黄金价格和证券市场指数的波动对在国内证劵交易所上市的3家黄金生产企业股价的影响,得出了现货黄金价格和证券市场指数波动都能对黄金生产企业的股价产生显著的正向影响,即黄金现货价格上扬和证券市场的走强会带动黄金生产企业股价的上涨,黄金现货价格下挫和证券市场的走弱会带动黄金生产企业股价的下跌。

新闻事件

3月28日 WAP时代 手机网上行 北京移动通信公司宣布,北京全球通手机上网业务开通,用户只要使用具有WAP功能的手机就可以利用手机直接上互联网。首批开通WAP业务的城市还有上海、天津、广州、杭州、深圳等。 3月29日 Mail.com与e龙联姻 美国互联网公司Mail.com宣布与e龙(elong.com)合作,组建亚洲互联网公司Asia.com。 Asia.com由Mail.com公司注资并提供技术支持,以e龙公司为核心,在包括韩国、香港、新加坡以及泰国等环亚洲各国家和地区,建立地方子公司并提供互联网的商业对商业及商业对消费者业务。 3月31日雅虎接受美政府调查 雅虎宣称美国联邦贸易委员会(FTC)正在就该公司收集和使用用户信息的一些做法进行调查,以判定该公司是否遵守了消费者权益保护法。