基于分形理论的上海证券市场有效性实证检验

证券市场的有效性越高,其支撑实体经济发展以及优化资金资源化配置的作用越强。分别以上海证券市场中的上证国债指数、上证基金指数、上证综合指数收益率和成交量增长率的日、周、月度的时间序列为样本构造价、量多个分形模型,假定Hurst指数为0.5的布朗运动是市场完全有效的标准,一方面通过R/S分析直接得到Hurst指数用以横向地比较国债市场、基金市场、股票市场的有效性;另一方面通过ARFIMA(p,d,q)模型的分形维数与Hurst指数之间的关系间接得到Hurst指数,用以在不同的利率调控周期的区间上纵向比较国债市场、基金市场、股票市场的有效性。分析表明目前上海证券市场是一个无效的分形市场,因此应致力于证券市场的有效性建设。

金融科技背景下中国证券市场有效性研究

金融科技的迅速发展,对证券市场产生了一系列深远的影响,证券市场的有效性也随之变化。本文以2014年1月2日~2019年12月31日沪深300与中证500指数收盘价为研究对象,采用游程检验及单位根检验两种方法,对2014年~2019年的证券市场有效性进行实证分析,结果证明我国证券市场已达到弱有效水平并随金融科技的广泛应用而逐年增强。

我国证券市场宏观政策信息与市场有效性的联动关系

证券市场宏观政策是一种重要的市场信息,这种信息效用的发挥与证券市场的有效性紧密相关,并且呈现出联动关系.从证券市场有效性的检验出发,采用基于Eviews编程的游程检验,梳理历年来的51个宏观政策大事件与大事件前后35个交易日市场有效性的联动结果.结果发现54.90%的宏观政策与证券市场的有效性是处于积极联动状态,而45.10%的宏观政策出台后反而降低了市场运行的有效性.这说明我国证券市场的有效性程度不高,非线性特征明显,证券市场有待进一步健全.

审计独立性与证券市场的有效性关系研究

我国证券市场经过20年的发展取得了举世瞩目的成就.但仍存在许多不足之处及问题,如信息披露不规范,上市公司信息的真实性、准确性,及时性较差,市场参与各方的信息严重不对称,证券市场在有效性方面依然存在不足等.而会计信息质量的高低是影响证券市场有效性的重要因素.当前审计独立性影响审计质量,必将影响着会计信息质量和会计信息的市场反应,从而对市场产生间接作用.当前审计工作必须采取完善组织结构、建立有效的监管体制、提高注册会计师职业道德观念及采用轮换制等措施.

试论审计独立性、会计信息质量与证券市场的有效性

正确把握资本市场中审计独立性、会计信息质量与证券市场的有效性的关系，对提高会计信息质量，加强审计独立性，促进证券市场健康、有效地发展具有重要的意义。

会计信息的非真实性对证券市场有效性的影响

市场的一个最基本的功能是产生经济信息。市场产生的信息是经济社会共享的。这些信息的主要作用是使社会的资源得以最充分地使用。从社会个体成员的角度讲，市场产生的信息应该具有“公平性”，也就是说，按照市场信息进行决策的社会成员能够获得相同的利益。你付出什么就...

中国证券市场的有效性与上市公司的信息披露的规范化

一、前言 证券市场,尤其是股票市场既是一个风险市场,同时也是一个机会市场。股价的波动,往往要受到消息面的影响,即人们对公司未来前景的预期将导致证券现在价格的变化。这些信息如何快而准地影响证券价格,则依赖于证券市场的有效性。所以说,建立一个健全完善的信息披露制度是确保证券市场交易公开、公平和公正的前提之一。

规范会计信息披露,促进证券市场有效发展

首先介绍证券市场的有效性原理 ,然后分析影响我国证券市场有效运行的上市公司会计信息披露中存在的问题及成因 ,最后提出规范上市公司会计信息披露的应对措施 ,以期促进证券市场的有效发展。

证券市场虚假信号传递博弈

基于信息不对称,建立了一个证券市场虚假信号传递博弈模型,从以衍生金融市场为"误导"工具的角度对股市羊群行为的产生机理进行了阐释,得出了普通投资者证券市场的分离均衡结论。进而,对中国证券市场发展及我国衍生金融市场的开放与发展提供了政策参考。

实施转融通制度提高了我国证券市场质量吗?——运用双重差分模型对沪深股市的实证分析

以50种纳入转融通标的证券的股票构造处理组,以50种纳入融资融券标的证券但未纳入转融通标的证券的股票构造控制组,利用转融通制度实施前后各10个交易月份的数据,采用双重差分模型研究转融通制度的实施对证券市场流动性、波动性、有效性等市场质量的净影响,得到的可靠结论是:转融通制度在一定程度上提高了证券市场的流动性,显著抑制了证券市场的波动性,显著提高了证券市场的有效性,总体上改善了证券市场质量。监管者应进一步拓宽转融通标的证券的范围,增加转融通标的证券的数量,并对证券进入转融通标的证券之前和之后进行区别对待;交易者在确定交易策略时也应做出正确选择。

试论证券市场效率及对中国股票市场的影响

证券市场的效率一般是指证券市场的外在效率,证券市场有效性理论主要是基于对证券市场外在效率的解说。市场有效性理论是现代资本市场理论的重要基石,本文通过对证券市场的有效性理论的分析,提出中国加强资本市场朝向有效性方向发展的一些建议。

中国股票市场弱式有效性的实证分析——以上证指数为例

首先通过对证券有效市场假说进行简单介绍,然后说明其检验的原理及其方法,最后在对中国实行股权分置改革以后的中国股市进行检验得出中国股票市场弱式有效性的结论。

中国股票市场有效性的实证研究

证券市场的有效性直接反映了证券市场的运行效率,证券市场有效与否不仅直接关系到证券投资者的切身利益,也与会计理论研究者研究结论的真伪息息相关.市场有效性理论的确立是以美国经济学家法玛在1970年发表的"有效资本市场对理论和实证工作的评价"一文为标志的.根据其有效市场理论,市场的有效性假说可以分为3种形式:弱式有效市场假说、半强式有效市场假说与强式有效市场假说.

CAR与静态价值指标相关性研究——来自浙江上市公司的检验

本文以沪、深上市的浙江82家企业为样本,用事件分析和多变量分析检验了CAR对公开的财务信息敏感性和敏感的指标,从而分析和研究了上市公司的市场价值与账面价值的相关性、证券市场的有效性和披露信息的可靠性等问题,研究发现,股市中样本股虽然存在着显著的超常收益率,但CAR对财务信息的反应不明显。这一研究为探讨证券市场的有效性和正确估算企业的市场价值和账面价值,特征提供了有用的线索和资料。

浅议我国上市公司会计信息披露的透明度

本文从会计透明度角度,探讨我国上市公司会计信息披露质量的低劣造成我国证券市场的非有效性,并从完善公司治理结构、强化会计信息披露制度及其监管来提高会计透明度,促进我国证券市场向有效性发展的进程。

倍受瞩目的非财务信息

倍受瞩目的非财务信息张陈景晓顺敏会计信息系统是以货币为主要计量尺度，对企业的经济活动引发的各种信息进行分类、量化和汇总，因而会计信息是以财务信息为主、其他信息为辅的综合信息，必须全面而系统地反映企业经营过程中的一切财务信息和非财务信息。“经济决策有用...