如何提高中国证券投资基金监管政策的效力

合理选择和使用政策工具有助于实现证券投资基金监管的政策目标。文章运用文本分析法,通过构建“政策工具-政策目标-政策力度”的三维分析框架,对1997—2022年颁布的与证券投资基金监管相关的政策文本进行了量化分析。研究发现,我国以强制型政策工具使用为主,且各政策工具子类型主次分布明显,政策工具整体分布表现出“审慎”的监管态度;政策目标分布较均衡,政策工具分布结构受政策目标的影响,表现出“重强制、轻激励”的结构特征;政策总效力随着政策数量增加而不断提高,政策发布主体涉及较广泛,但以单部门发文为主,部门联合发文力度不够,部门间政策协同有待提升。综上,文章提出以下建议:适当调整政策工具使用结构,加强信息型和激励型政策工具的组合使用,不断增强政策拉力;提高政策工具与政策效力的契合性,从“协调性”“多元性”“长期性”三个层面实现政策工具、政策目标和政策力度的有机结合。

合格投资者制度:从美国证监会最新改革建议审视我国改革路径

美国证监会最新发布的《合格投资者定义审查报告》意图对施行多年的合格投资者标准进行重大调整。合格投资者是美国证券法下豁免注册发行制度的基石,这一可能进行的调整如若进行将对市场产生重大影响。本文梳理美国证券法下合格投资者规则体系,介绍分析美国证监会有关合格投资者制度改革的最新建议,在此基础上,梳理分析我国现行法律规则下的合格投资者制度体系,并对我国合格投资者制度存在的问题及改革的路径提出针对性建议。