证券投资项目开放、经济增长效应与资本流动——基于新兴市场国家的实证与启示

证券投资项目开放是资本项目开放的重要组成部分,在拉姆塞—卡斯—库普曼模型的基础上构建理论模型,模型预测的结果显示,开放经济条件下向稳态的收敛速度要快于封闭经济条件下的收敛速度,即经济体向稳态收敛过程中,开放经济体的增长速度要高于封闭经济体。根据理论模型,设计包含证券投资项目开放变量和一系列宏观控制变量的面板数据模型,对新兴市场国家的证券投资项目开放和经济增长之间的关系进行考察,实证的结果显示,证券投资项目资本流入开放和证券投资项目总开放水平对新兴市场国家的经济增长具有促进作用;但证券投资项目资本流出开放在一定程度上减弱了总开放水平对经济增长的效应。

资本结构作用下市场投资组合轨迹的研究

根据企业理财中投融资决策的互动机理 ,将资本结构与投资组合优化结合起来 ,在证券组合模型基础上 ,引入资本结构这一重要因素 ,研究了资本结构作用下市场投资组合点的轨迹 。

证券组合投资决策的新方法

一、一个证券投资组合模型在本文提出的证券投资组合模型中,我们假定市场是无摩擦的,即不考虑交易成本及对红利、股息和资本收益的征税,并且假定信息向市场中的每个人自由流动,在借贷和卖空上没有限制及市场只有一个风险利率。

西方现代证券投资组合理论评析

西方学者马科维茨系现代证券投资组合理论的创始人，第一次把数学中的二次规划方法引入证券研究中，得出的结论是：对有风险的证券用某种方式进行组合，在不降低其预期收益率的情况下，可以使证券组合的风险低于单独持有任何一种证券的风险。夏普、林特纳等西方学者又进一步发展了马科维茨的证券组合理论，提出了资本资产定价模型。这无疑深化了对证券投资风险形成机制的研究，丰富了降低证券投资风险的方法及理论，反映了证券投资管理的一般规律，体现了证券投资者的共同要求。当然．这并不排除理论体系中的简单化及片面性倾向。尽管如此，介绍和引进证券组合投资理论．对改进我国投资者的决策方式，增强决策的科学性，避免投资的盲目性，其积极影响不容否认。

国际金融资产组合的选择——论短期国际资本流动的成因

资本的本质是追求利润。但是,由于不同国家不同的金融资产存在不同的风险,短期资本寻求的不是收益的最大化,而是收益和风险的最优组合;又由于不同的投资者对待风险的态度存在差异,收益和风险的最优组合取决于投资者承担风险的意愿。因此,短期资本流动是由金融资产的收益、金融资产的风险和投资者对风险的态度决定的。在这个领域,马柯维茨(HarryM.Markowitz)作出了杰出的贡献。但是,马柯维茨主要研究国内证券最优组合的选择。本文对短期国际资本流动进行重新定义以后,把马柯维茨以及后人的研究成果加以概括和发挥并用于解释短期国际资本流动的成因。

现代证券投资组合理论及其评述

本文介绍了现代证券投资组合理论的产生和发展 ,重点阐述了三大证券投资组合理论的基本内容。并在此基础上 ,简要分析了现代证券投资组合理论的局限性。

国际资本在东亚地区的流动与加拿大的对外投资战略

加拿大是一个北美国家，又是一个太平洋国家。加拿大的经济发展从历史和地区优势上看，长期以来与美国的经济发展有密切的联系，也可以说有某种互补性或依赖性。但是，从９０年代开始，加拿大的许多国家领导人提出了进一步向东亚国家和地区发展的战略构想。如，加拿大联邦...

关于证券投资组合效应及其定量分析

证券投资的目的是为了追求较高的投资收益,但是在谋取较高收益的同时,必然要承受较大的风险。投资者如何把总收益保持在一定水平上而使总风险减少到最低限度;或者在总风险一定时,获得的总收益最大。这就需要进行有效的证券投资组合。一、证券的组合及其效应一般说来,证券投资者总是设法把资金分散地投在几种证券上,以减少风险。分散、减少风险本身就是谋求稳定的收益水平。事实上,所购买的若干证券就是一种组合。

现代投资组合理论在我国资本市场的应用

文章以研究现代投资组合理论对中国资本市场的应用为目的,以现代投资组合理论的发展为主线,运用三种目前比较流行的现代投资组合理论进行对中国资本市场的适用性的实证研究,来考察现代投资组合理论在中国资本市场的应用情况。

证券投资组合策略研究

证券投资组合问题的研究是当前投资领域中的一个热点问题。本文根据投资者对证券收益的要求 ,从经常收入和资本增值方面研究如何进行证券组合 ,以满足投资者的要求。

融资证券化——国际资本流动的趋势

国际资本流动是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家或地区。从期限的角度,国际资本流动分为长期和短期两种。投资期限不超过一年的是短期资本,投资期限在一年以上或者未规定年限的是长期资本。国际资本流动的方式包括国际直接投资、国际证券投资、国际银行信贷、政府贷款、官方援助资本和国际金融组织贷款等很多种。90年代以来,国际资本流动呈现许多新趋势,其中融资证券化是其中最显著的趋势和特点。融资证券化趋势对世界经济既有积极的一面,但也存在着很大的隐患。

个人直接投资境外股市可以缓解中国流动性资本过剩

问：国家外汇管理局8月20日宣布，中国居民个人可在国内试点地区（首选天津滨海新区）以自有外汇资金及人民币购汇直接从事对外证券投资，投资规模不受《个人外汇管理办法实施细则》规定的每年不超过5万美元的购汇总额限制。香港H股市场被确定为初期可直接投资的境外股市，据悉该项业务的名称初定为“港股直通车”，估计居民个人半个月后就可以开立港股账户。

投资组合理论的发展脉络及其趋势

论述了投资组合理论的发展脉络 ,并探讨投资组合理论的发展趋势 .其中马考维茨的全协方差投资组合模型和稍后产生的单指数模型 ,资本资产定价模型分别走向了投资组合理论的两个极端 ,只有套利定价模型(APT)走了一条折中路线 。

多目标投资组合模型的理想点解法

对多目标证券组合投资模型进行了研究,该模型用于解决多目标线性优化问题,模型以绝对偏差和代替方差、以换手率刻画流动性。研究考虑到了投资者的效用函数,采用理想点法对模型进行了求解,便于实际操作;通过实例分析了该模型的应用价值。

有效市场投资组合的识别与确定

Sharp、Lintner和Mossin发现的资本资产定价模型 (CAPM )是一个一般均衡模型 ,不仅使人们提高了对市场行为的了解 ,而且还提供了实践上的便利 ,同时也为评估风险调整中的业绩提供了一种实用的方法。因此CAPM为投资组合分析的多方面的应用提供了一种原始的基础。然而 ,在 1 977年RichardRoll对CAPM的检验提出了尖锐的批评 ,批评的关键之一就是有效市场投资组合是否能得到识别。本文运用自己独创的一种几何方法解决了这个长达二十余年的国际性难题。本文首先把Markowitz模型的有效前沿用投资组合的权重向量表示出来 ,然后将资本市场线 (CML)也用投资组合的权重向量表示出来 ,再由CML的定义就求出这个有效市场投资组合了。

金融一体化与资本的国际流动趋向

随着各国经济贸易往来的不断升温,经济全球化程度不断提高,频繁的跨国资本流动加强了全球经济、金融一体化趋势.金融一体化为各国的投融资活动提供了便利,为各国投资者开辟了广阔的投资空间,使他们能在世界范围内寻求最佳投资机会和投资组合,同时促进了全球金融业的发展.但过去频发的金融危机及其传染性也引起了人们对日益一体化和证券化的国际资本市场发展风险的担心.

中国资本流动突然中断与汇率波动关系——基于VAR模型的实证分析

本文在对现有资本流动突然中断测算方法修正基础上,测算了中国1998-2018年国际收支平衡表中金融账户整体、FDI、证券投资、其他投资项资本流动等的突然中断。第一,金融账户整体发生24次突然中断,FDI、证券投资、其他投资突然中断发生次数分别为20次、11次、17次。第二,各类型资本流动突然中断集中发生在1999-2003年、2004-2011年、2012-2018年三个时间段,分别对应中国入世阶段、世界金融危机阶段以及中国经济改革阶段前后,特别是在2012-2018年发生了高达35次的突然中断。第三,VAR模型脉冲响应分析中,总资本、FDI、证券投资项突然中断导致汇率波动减小,而其他投资项突然中断导致汇率波动增加,汇率波动造成了各资本项资本流动突然中断的增加。进一步方差分解结果表明汇率波动与突然中断更多受自身影响。最后伴随人民币加入特别提款权,中国金融体系架构不断完善,需进一步优化监管机制,提前预判并规避资本流动突然中断造成的金融风险。