证券收益的尖点突变模型

利用突变理论分析了证券收益稳定性的基本原理,提出了用尖点突变模型研究证券收益稳定性状况的 判据及计算模型.

一种证券收益与风险动态模型的辨识方法

】在假设证券瞬时收益率满足伊藤随机微分方程的基础上，把证券的收益和风险分别定义为瞬时收益率的数学期望和方差．通过利用柯尔莫哥洛夫（Ｋｏｌｍｏｇｏｒｏｖ）方程，推导出了证券收益与风险所满足的微分方程，并且基于非参数估计理论为证券瞬时收益率方程提供了一种参数辨识方法．最后，把这种建模与辨识方法应用于中国证券市场的分析中，并给出了仿真结果．

β系数与财务因素对我国股票市场证券收益率影响的比较

在建立投资组合的实际操作过程中,单指数模型因其简便易行性而成为主要的建模方法,但这种方法的有效性,及其他因素对证券收益率的影响并没有系统性解释。文章利用最近数据,从β系数和财务因素的角度,分析对于证券收益率有重要影响作用的因素,通过比较二者的影响程度及所起到的重要作用,得出在目前股票市场中还有其他的重要因素影响证券收益率的结论。

优化我国证券收益所得课税的思考

我国经济和证券市场的高速发展对现行证券税制提出更高的要求。因此,我国证券税制的改革应循着这样的道路:进一步完善现行税制,并与国际惯例接轨;调节收入分配关系,更好地体现公平原则;打击短期投资行为,鼓励长期投资;尽快解决重复征税问题,使之成为推动证券市场健康发展的动力。

倒数正态分布与证券收益异象原因研究

倒数正态分布近来在一些重要领域得到应用，如描述半导体中1／f噪音过程，生物医学，高分子化学等。但遗憾的是，目前关于倒数正态分布的理论研究结果不多，尤其是缺乏该分布统计量的描述。

证券收益与定价理论

马柯维茨等人创建的资产组合理论告诉我们如何通过求极值的方法,在给定的风险值(方差)前提下使组合资产的预期收益极大化;或是在某一目标预期收益下使组合资产的风险极小化。从理论上说,我们已经得到一个圆满即可行的结果,只要用拉格朗日乘数法,以组合资产的方差为目标函数,目标收益率为约束条件,便能确定效益边界上的投资组合中各种证券所占的权数。然而,在实际操作中,我们会发现,这样的计算过程是一项浩大的工程,例如,展开效率边界的目标函数可得:

逐日证券收益率序列的计算方法

逐日证券收益率序列在对证券的实证分析中是不可缺少的和非常重要的。本文给出一种更为合理且可行的逐日证券收益率序列的计算方法。

R统计软件在证券收益率的分析与预测中的应用

R软件是一种开源式的,具有强大的统计分析和作图功能,非常适合金融和证券分析学者应用的统计软件。文章介绍使用R软件检验Markowitz投资组合模型的重要假设之:证券收益率服从正态分布,以及应用期望值法和指数平滑法进行证券预期收益率的预测,通过分析可以看出R软件以其自由、灵活、高效的特点,在证券分析和预测领域具有广泛的应用价值。

我国不同时期证券收益率波动特征研究——基于GARCH族模型的实证分析

经济全球化的发展促进了世界资源配置的优化并提高了金融业的运行效率,但同时也降低了金融体系的稳定性、加剧了金融市场的波动性和市场风险。我国的证券市场充满着不确定性,市场形势处于不断变化的状态。借鉴国内外的研究成果,通过GARCH族模型进行实证分析,从描述统计和经济计量角度刻画证券上证综合指数收益率波动的特征,进而总结出我国证券市场中收益波动的统计特征。为了提高模型和研究结果的可靠性和精度,将我国1996年股市改革以及2008年金融危机作为分界点,对自我国股票市场建立(1990年12月19日)至今(截止至2015年3月2日)一共5880个数据进行分段分析,总结得出各不同阶段我国证券市场波动的特点。

借鉴国外经验，开征证券收益所得税

证券收益所得税是以持有证券所得获得的收益（如股息、红利等）为课税对象，是一种所得税。目前，绝大多数西方发达国家和地区对公司和个人的证券收益所得都课征所得税。公司的证券收益并入营业利润，一并缴纳公司所得税；个人的证券收益并入个人所得，一并缴纳个人所得税。同时采取两种方式来避免或缓解重复课税：（1）扣除制或双率制。

中国固定收益证券收益率与通货膨胀关系实证分析

作为资产增值保值的工具,固定收益证券收益率与通货膨胀的关系依各市场有效程度而不同,通货膨胀对不同期限结构的固定收益证券收益率的影响程度也并不一致。本文对2007年以来最新的中国固定收益证券数据进行处理分析。

“固定收益证券”课程思政教学改革与实践路径

高校课程思政建设是落实立德树人根本任务的重要举措。课程思政是新时代下教育强国宏伟目标的要求,课程思政改革是当下教育教学改革的新方向。提升专业素养,培养职业道德是“立德树人”这一课程思政目标在“固定收益证券”课程中的具体表达形式;围绕这一目标展开的理论与实践的二重改革思路是本专业课程思政改革的具体方向;坚持问题导向意识,从课程思政要素的挖掘、专业课程与课程思政的融合、提升授课教师课程思政能力以及创新课程思政教学方式四个方面尝试提出本专业课程思政的改革实践路径。

“固定收益证券”课程融入课程思政的案例探析

党中央多次强调要充分发挥高校教育课程育人功能,倡导高校将专业课与课程思政有效融合,形成合力,帮助学生树立正确的世界观、人生观和价值观。“固定收益证券”课程是金融学的一门专业课程,文章选取其中的货币时间价值教学内容,探讨将课程内容与当前现实的经济、生活充分融入的课程思政案例,以期达到更新教学内容、丰富教学手段、推动课程思政改革创新、立德树人的目的。

上市公司未来收益权资产证券化的会计处理思考

为在有限资本约束下盘活资产,企业通过未来收益权资产证券化把租赁资产转移到一个特殊目的实体以后,用特殊目的实体发行证券来融资,最终实现融资和优化报表两项基本功能,成为企业金融工具创新的首要选择。我国资产证券化起步较晚,证监会以“先试点、后立法”的方式逐步推进资产证券化,但在具体会计处理方面尚有待完善。本文以理论与案例结合的方式对上市公司未来收益权资产证券化的会计处理进行研究,以期从实际操作方面提供更多的参考。

关于证券行市、证券收益与股价指数指标的分析

证券行市、证券收益、股价指数是金融市场中非常重要的内容。证券行市是证券流通市场上买卖证券时所交付的货币金额，是证券收益的资本化，证券收益是有价证券能够定期、不定期地给证券持有者带来的收益，收益大小是通过收益率来反映。为反映股票行市的变动，通常需要编制一种股票价格指数。

投资者情绪和市场利率对证券市场指数收益影响特点的动态刻画

本文基于2006年10月到2015年6月市场层面的投资者情绪和上证综指收益率,刻画了投资者情绪和市场利率对证券市场指数收益率的影响。首先,本文通过误差修正模型研究了短期层面投资者情绪对证券市场收益的影响特点,补充了以往在长期层面和整体收益水平上投资者情绪对市场收益影响的研究。由于市场层面的投资者情绪会受到宏观政策影响,之后本文将市场利率作为政策因素,通过分位数回归分析了不同市场收益水平下,市场利率和剔除了宏观政策因素的投资者情绪对市场收益的影响。研究结果表明:投资者情绪和证券市场收益之间的关系在短期层面上更为显著;当我国的证券市场环境处于"牛市"时,市场利率和投资者情绪均会对证券市场指数收益产生显著的影响,且随着市场收益水平的逐步上升,市场利率的反向作用和投资者情绪的正向作用均会逐渐加强。

通货膨胀、证券及房地产市场收益——源自中国过度货币供给时期的证据

通过建立一个由货币供应增速、通货膨胀、证券市场收益以及房地产市场收益指标组成的向量自回归(VAR)模型,利用中国的月度数据(2002年9月—2008年6月)对这些参变量的长期协整关系和短期的调整动力学进行相关的时间序列分析,其估计结果显示,货币供应增速、通货膨胀和证券市场收益之间存在着长期的协整关系,但房地产市场收益指标未进入长期协整关系式;短期内,货币供应增速不会对其他参变量产生冲击影响。因此,面对当前的金融经济危机,宏观当局必须沉着应对,在采取措施刺激经济保持稳定增长的同时,也需防止通货膨胀的再度发生。

农村土地收益权证券化的农户意愿及其影响因素——基于重庆市11个典型村的调研

"融资难"问题已经成为制约我国农村经济发展的重大问题之一。农村土地收益权证券化是农村金融制度的一次重大创新,也是有效缓解我国农村发展需求与资金供给矛盾、实现城乡统筹的重要途径。本文运用实地调查数据,基于农户角度对农村土地收益权证券化的主体意愿和其影响因素进行实证研究。研究结果表明,(1)随着农户外出务工和非农收入的增加,土地的保障功能凸显,"恋土情结"成为农地证券化推进的障碍因素;(2)农户认知水平和家庭支出水平与农地证券化意愿呈显著正相关;(3)由于缺乏合理的收益估算和政策引导,种粮大户没有表现为预期的较强意愿。基于上述结论,农村土地收益权证券化的深入推进应从以下四方面入手:一是积极推进高标准基本农田建设,保障地区粮食生产安全,弱化证券化过程中农户的"口粮田"顾虑;二是重点发展种粮大户进行农地证券化,形成示范效应的同时增大信用合作社规模,增强市场竞争力;三是稳妥推进城乡教育、医疗和养老等社会保障均等化,为农村土地承载过多的社会职能"松绑",进而为农地证券化提供更为宽松的环境;四是积极宣传农地证券化,合理引导农户的收益预期,增强农户的认知水平。

通货膨胀对固定收益证券到期收益率和信用利差的影响:基于中国的实证研究

本文主要根据2002年以后中国债券市场的表现数据分析了通货膨胀对固定收益证券到期收益率和企业债与国债信用利差的影响,得出的基本结论是通货膨胀对债券的收益率曲线能够产生明显的影响,通胀的变化是固定收益证券到期收益率和信用利差变化的格兰杰原因。