ICO监管纳入证券法的路径选择

基于区块链技术在虚拟货币场景中的最新应用实践,文章分析了首次代币公开发行的内在逻辑、发展类型、运作模式和定性难题,结合ICO监管的国际经验和规范路径,对其在我国发展过程中存在的法律风险和监管误区进行深入剖析,主张调整一刀切地认定为非法的监管路径,参照美国SEC监管模式,以修订《证券法》为契机,扩大证券定义范围,将ICO融资模式纳入证券法的监管渠道,并从准入标准、平台管理、技术防范和投资者保护等方面提出符合本国国情的监管方法设计。

扩大证券定义的必要性研究

作为证券市场的基本法律,我国《证券法》的目的旨在规范证券市场的交易和国家对于证券市场的监管。《证券法》如何定义"证券"是一个基本性的问题,是证券市场参与者进行交易行为和监管机构履行监管职责的根本依据,是其他一切证券法问题的基础。随着我国市场经济的不断发展,面对证券市场的完善、金融产品种类增多、资本市场融资的需求与渠道不平衡等情况,我国现行的证券法定义导致的不利于保护投资者、影响资本市场发展等诸多弊端逐渐显露。我国的《证券法》的调整对象一直限于股票、债券、投资基金份额的上市交易等范围十分狭窄,在我国证券市场有了长足发展的今天已经不适应于现实情况。

美国证券法上投资合同的司法认定标准及启示——“美国证监会诉豪威公司案”评析

金融机构或个人通过向投资者出售投资理财产品,骗取投资者钱财,应受到严格规制。为了保护投资者利益,防范投资理财欺诈,美国早在1933年就将投资合同纳入到证券法的规制范围中,美国最高法院更是利用其司法审判权在著名的"美国证监会诉豪威公司案"中制定了操作性极强的认定投资合同的四个标准,将各种各样的投资理财产品纳入到司法监管中。在我国形形色色投资理财产品层出不穷的今天,我国也有必要借鉴美国的做法,将投资合同纳入证券法的调整范围,以避免重复监管和监管缺位。我国最高法院也有必要研究和借鉴"美国证监会诉豪威公司案",制定有关认定投资合同的司法解释,以规范金融衍生产品、金融理财产品、有限合伙等投资理财产品市场,防范投资理财欺诈,保护投资者权益,维护社会稳定。