证券错误交易撤销后的民事救济路径探讨

光大证券乌龙指事件发生后,多数学者在构建证券错误交易撤销制度时认为,错误交易被撤销后交易无效,交易所不承担民事赔偿责任。这种不承担民事赔偿责任的方式传承于国外做法,未考虑个案公平与我国实际。基于个案公平与保护投资者权益的原则,错误交易被撤销后,应当对投资者进行如下民事救济:如交易所正确撤销交易,当事人之间承担缔约过失责任;如交易所错误撤销交易,交易所主观善意,民事责任豁免;交易所主观恶意,追究交易所侵权民事责任。交易所民事赔偿计算采用补进法和重新卖出价格法,兼采修正的实际损失计算法。

证券错误交易的可撤销性探究——兼论证券交易的契约属性

证券错误交易,立于私法视野之下,是＂意思表示错误＂且＂内容不适当＂的契约行为,对其实有救济之必要。而普通的契约法不能直接规制证券交易行为,应完善相关的证券交易制度以实现救济。对此,境外已经广泛采纳了＂证券错误交易撤销制度＂,但我国并未将其纳入错误交易处置措施的可选择范围,反之,我国证券法所确定的＂证券交易恒定原则＂,使得证券错误交易失去了＂可撤销＂的可能,是为采纳证券错误交易撤销制度的掣肘。

我国证券错误交易撤销之认定标准探析

在证券交易的过程当中,由于过失人为差错所导致的错误交易难以避免并且往往会造成严重后果,作为其重要处置措施之一的证券错误交易撤销制度在我国仍处于空缺状态,而在域外已被广泛应用并渐趋成熟。证券错误交易的认定标准,作为其中的基础问题和适用前提无疑是该制度最核心的内容之一。本文基于对域外证券错误交易撤销制度中认定标准的考察和学习,针对我国目前错误交易处置制度的现状与问题,拟尝试从时间、对象、原因、表现形式、结果五个维度初步设计我国的错误交易认定标准,以期推动构建我国的证券错误交易撤销制度。

论我国证券错误交易撤销制度的构建——域外经验及其借鉴

证券错误交易撤销制度是处理因证券错误交易所引发的法律问题的一种较好的制度安排,这种制度安排的法理基础在于公平与意思自治。域外立法和证券交易所大多确立了较为完善的证券错误交易撤销规则。我国现行证券异常交易处置规则内容过于笼统且缺乏灵活性,我国未来的证券错误交易撤销立法应该赋予交易所在处置证券异常交易方面更大的自治空间。构建证券错误交易撤销制度应重点关注撤销的程序与撤销的效力两个方面,包括错误交易的认定、撤销请求的条件、被撤销交易的效力及其救济等。

可撤销证券错误交易判别标准研究

在证券交易中,由于过失人为差错所导致的错误交易难以避免,且往往会造成严重后果。撤销作为证券错误交易的一种重要处置措施,并未纳入我国证券法律法规和交易所规则之中,而这在发达国家或地区已被广泛适用并形成了完善的制度。证券错误交易的判别标准,是适用撤销制度的前提和基础性制度。本文基于对域外证券错误交易撤销制度中判别标准的考察,针对我国现行法律规范中证券异常交易判别和处置制度的现状与存在的问题,从交易时间、对象、原因、类型、价格、结果六个维度进行我国可撤销证券错误交易判别标准的设计,对我国证券错误交易撤销制度的构建进行了探讨。

证券错误交易机会损失的侵权赔偿研究——基于证券“乌龙指”事件所展开的理性叙说

在证券侵权领域,基于错误交易行为所导致的机会损失赔偿问题一直存在,但现有法律对此似乎并没有过多关注,学术界对于此问题的研究也极为稀少。证券错误交易所引起的机会赔偿,之所以难以实施,究其原因,主要是理论与实践上纠结于'责任与因果关系'如何认定的问题。破解这一难题,需要从侵权方与受损方双向互动的关系入手,通过对侵权方关于注意义务、责任的关联性、避免损害的可能性与受损方关于机会的损失、风险性、损害的确定性等多维视角的分析,来达至逐一厘清的目的。为落实好这一侵权领域的损失如何赔偿的问题,可尝试按比例有限制地进行赔偿。