中国证券市场过度反应非对称性研究

过度反应作为行为金融学的重要命题和“反转交易策略”的理论基础,由DeBondt和Thaler提出,引起了学术界的广泛关注,并对市场有效理论构成了严峻的挑战。我国学者针对中国证券市场是否存在过度反应进行了大量实证检验,所得出的结论却存在着较大的分歧。我们认为分歧主要源自对超常收益率度量方法的差异和数据选取的敏感性。实证分析表明中国证券市场在长期上存在过度反应,但是不具有对称性;在短期上输家组合存在过度反应,而赢家组合则表现为反应不足;拒绝中国市场弱式有效假设。

国有股减持：深化国企改革的“加速器”

新世纪伊始，随着经济体制改革的不断深化，国企改革进入了攻坚阶段，特别是国务院最近发布了《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》（以下简称《办法》），国有股减持成为人们关注经济生活、调整投资结构、把握改革脉搏的热门话题。