我国债券市场政府会计信息披露研究——以省级政府信用评级报告为例

近年来,我国地方政府债券市场发展迅速。以2014—2017年省级政府发行债券时披露的信用评级报告为样本,分析了我国债券市场政府会计信息披露的现状及存在的问题。研究发现,我国债券市场政府会计信息披露在不同地区、不同层级、不同类型债券之间存在较大差异。进一步分析认为,政府债券市场化机制不健全导致政府会计信息披露的供给不足,财政管理失衡导致不同政府会计指标的披露水平参差不齐,财政实力不均导致不同地方政府选择性披露会计信息,披露管制缺位导致政府会计信息披露质量不高。因此,应当推动政府债券市场化改革,以激发市场主体对政府会计信息披露的需求;深化财政管理体制改革,以建立政府会计标准体系;制定政府会计信息披露指引,以规范地方政府会计信息披露行为;加强政府会计信息披露管制,以提高政府会计信息披露质量。

论阅读信用评级报告需要关注的问题

信用评级报告是信用评级机构提供的信用评级专业服务的产品。阅读并使用评级报告,需要关注其特定的评级对象和明确的时效性、信用等级的真实含义、独特的信用风险揭示属性,以及评级机构的从属性和评级报告在数据、分析内容、主观性观点的局限性等问题,才能使其有效地发挥风险揭示的作用。

证券分析师荐股准确率影响因素的实证研究——以2012-2013《新财富》上榜分析师的买入评级报告为例

文章运用2012-2013年《新财富》上榜分析师上榜后一年内发布的买入评级报告和Logit计量模型,从信息优势的角度,实证考察分析师荐股报告准确率的影响因素。运用2014年《新财富》上榜分析师的荐股报告进行样本外模型解释力度检验,显示文章模型对投资者有较大的参考价值。

融资性担保公司信用评级问题研究

近年来融资性担保公司风险凸现,开展融资性担保公司信用评级具有重要意义。但目前面临的障碍是评级结果使用面局限、担保机构评级意愿不高、评级结果缺乏公信力等。应通过科学选择评级指标、提升信用评级报告公信力、促进信用评级报告的应用领域等方面着手,推动融资性担保公司信用评级工作的开展。

巧用评级选基金

目前，基金数量和品种越来越多，对基金的选择难度不断加大，基金评价机构应运而生。基金评价意见对投资者进行投资决策具有重要的参考意义。但是，投资者如何才能看懂基金评级报告，并据此来选择投资基金呢？

基金评级 蹒跚起步

在基金整体业绩不佳的情形下,基金评级的推出似乎给人一种“矮子堆里选将军”的滑稽感觉。当证券市场 正大踏步跨入基金时代的时候,市场呼唤独立公正的基金评级。尽管中国基金评级非常不成熟,但它蕴藏的 巨大发展空间正吸引着晨星这样的世界评级巨头的加盟。

择机还是共谋——内部人减持前的分析师行为

从“互惠式”的利益框架出发,分析了我国上市公司内部人会否以及如何利用信息优势与证券分析师形成关联,并损害外部投资者利益的命题.使用2007年~2013年内部人减持与分析师评级数据,研究发现:1)分析师在内部人减持前会集中发布乐观评级报告,内部人减持的金额与分析师乐观评级的数量正相关;2)这一关系在非高管股东与高管股东减持时均存在,并随高管影响力的提升而增强;3)这一关系更可能在内部人管理公司信息环境动机强烈时出现;4)内部人和分析师的以上行为增加了彼此收益,内部人通过减持获得了超额收益,而分析师获取了更多私有信息.这些证据总体上支持了公司内部人与分析师“共谋”的猜想,这些发现全面地展现了公司内部人与分析师进行互惠利益交换的动机、手段与后果,增进了对新兴资本市场中公司内部人与分析师互动行为的理解,也为监管部门加强披露监管、打击内幕交易、维护市场秩序提供了一定启发.

湖南省融资担保行业现状与发展研究

为全面贯彻落实中国人民银行发布的《中国人民银行信用评级管理指导意见》,人民银行长沙中心支行在湖南省14个地区范围内组织开展了对小额贷款公司、融资性担保公司的信用评级工作。本文根据湖南省已有评级报告的内容整理出相关数据图谱,对其全省范围内融资性担保行业的发展现状以及目前存在的突出问题进行深入、全面分析与总结,并在此基础进一步提出加大评级结果的运用、发挥评级报告的正向激励作用以促进融资担保行业健康发展的政策建议。

星级巨人的低姿态

目前基金评级报告都是评级机构主动提供给机构投资者免费使用，短期内看不到盈利前景。

违规事件下企业社会责任水平对投资者市场反应的影响研究

从危机事件的责任属性出发,基于期望违背理论,探索企业社会责任报告评级对违规事件下投资者市场反应的影响。通过Heckman两阶段模型验证发现,企业社会责任报告评级越高,违规事件下企业资本市场受到的冲击越大。此外,从企业市场资源和政治资源角度出发,验证发现:对具有高冗余资源的企业、国有企业以及有高管政治关联的企业,其社会责任报告评级对违规事件下投资者市场反应具有更为显著的消极影响。

股票分析师报告有效吗?

在中国股票市场,证券分析师所出具的股票评级报告是投资者进行投资决策的重要依据。论文采用事件研究法,分别对股票市场总体行情上升、下降和水平震荡三个阶段内分析师评级报告的价值进行检验。结果发现:评级报告的基础评级整体偏高,可信度不强;基础评级调整报告具有参考价值,能够据此捕捉异常收益率;相较于非明星分析师的报告,根据调整后的明星分析师报告进行操作,在上升和下降行情中可以获取更大的中期异常收益率,在震荡行情中则可以获取更大的短期异常收益率。

中国基金评级排行榜

中国资本市场的基金投资时代已经到来。 自去年以来,基金的发行频率、新品种的创新频率前所未有。 2002年7月份,中国证监会一口气批准五只证券投资基金的发行申请,无论是基金数量、筹资金额,还是创新水平都是史无前例。而2002年8月份成了中国第一个“基金月”,富国动态平衡、易方达平衡增长、融通新蓝筹、南方宝元债券、银丰平衡、宝盈鸿利、长盛成长价值、大成价值增长等8只基金获准发行。 2003年2月11日,天同180指数证券投资基金正式发行,基金发行形成第二个高峰。与去年明显不同,基金的产品创新让人眼花缭乱,伞型、保本、债券、指数基金等新品种密集出笼。

华尔街金融危机中的法律问题

"次贷"引发的金融危机,给美国以及全世界带来了深重的灾难。以法律的视角来看,在危机酝酿形成的过程中,金融监管无效的根本原因在于,实物经济形态下的法律,不适用于虚拟经济形态,其突出表现为以下四点:其一,运用金融衍生工具而导致杠杆比例过大的投资银行,不应当适用有限责任的原则;其二,投行高管与公司之间不应当适用传统的代理法律关系;其三,投行利润极高,纳税的税率也应该相应提高;其四,信用评级公司出具错误的评级报告,要承担相应的法律责任。我国的金融法律发展之路,不可能完全复制美国。我国的国情不同,传统不同,未来的模式也应该有所差异。

从翻车到翻盘,蔚来做对了什么?

2020年10月15日,摩根大通发布了一篇评级报告,将蔚来汽车由“中性”调为“增持”。当日,蔚来汽车大涨23.03%。次日,在美股普跌的情况下,蔚来又实现了逆势上涨。目前,蔚来汽车的市值已经达到384.2亿美元,超越了上汽集团,仅次于比亚迪,成为国内排名第二的整车上市企业,相当于两个广汽集团的市值。