“沪港通”交易制度影响企业R&D投资的机制研究——股价信息含量的中介作用

本文聚焦于"沪港通"交易制度这一资本市场开放的标志性事件,探究其对微观层面企业R&D投资的影响,关注股价信息含量在其中发挥的中介作用,梳理出了"沪港通"制度作用于R&D投资的如下机制:"沪港通"政策引入香港股市的成熟机构投资者,通过直接市场交易和间接提高公司治理水平两种方式影响着股价信息含量;股价信息含量分别通过股价波动的反馈效应与融资机制影响着企业R&D投资决策,这一机制体现了国家宏观资本开放政策对实体经济中微观个体决策行为的重要影响。最后针对如何在"沪港通"大背景下促进企业进行合理的R&D投资以获取较高创新产出提出建议。