我国上市公司资本结构部分调整的实证研究

本文通过引入资本结构动态调整框架,采用动态面板数据模型,对我国上市公司进行了分析,发现在我国上市公司资本结构中确实存在部分调整现象,而且调整成本也比较高。本文还对影响公司资本结构调整速度的因素进行了研究,发现实际资本结构和目标资本结构间的差距,公司规模,盈利能力,成长性和大股东持股比例对加快资本结构的调整速度有正的效应,而贷款利率和收益波动性则阻碍公司对其资本结构的调整。

中国商业银行最优资本水平及其调整研究——基于部分调整模型和傅里叶单位根检验的分析

采用部分调整模型和傅里叶单位根检验对中国14家上市商业银行的最优资本水平进行研究,并估计出存在最优资本水平银行的最优资本比率值和资本调整速度。研究发现,大部分上市银行均存在最优资本水平,但不同类型和资产规模的银行在最优资本比率的目标变量选择方面有所差异。平均而言,大型商业银行最优资本水平较高,股份制银行最优资本水平较低。资本调整速度在银行间差异很大,自有资金比率调整速度最快,核心资本充足率和资本充足率调整速度较慢。

杠杆率在公司并购后的变动——部分调整模型的应用

本文考察了主并公司的杠杆率在并购之后长期内的变化情况，并通过并购这一事件来验证权衡理论及其他替代性资本结构理论。首先，本文通过标准部分调整模型来检验并购之后主并公司的实际杠杆率向最优值回复的速度，发现调整速度低但相对稳定，因而初步支持权衡理论。然而，这种低调整速度可能是由高调整成本引起，也可能是由权衡理论的替代理论的效应引起。为进一步区分原因，本文通过在部分调整模型中加入额外的变量来检验权衡理论的替代理论的效应。进一步的检验结果再次支持了权衡理论，从而间接表明低调整速度是由高的调整成本引起的。

我国粮食生产潜力变化趋势预测——基于部分调整模型的预测

通过以刚性供给的土地为要素,构建适应性预期模型,探讨完全开发利用土地资源情况下我国粮食生产的潜力。

镇江调整部分职工医疗保险政策

镇江调整部分职工医疗保险政策镇江市政府结合医改实际情况，最近，对已实施一年的有关医保政策作部分调整。此次决定调整的政策有：一、在职职工发生的医疗费用，个人医疗帐户资金用完后，由职工自付的部分按年度调整为：超过本人年工资收入５％以上，但不足５０００元的...

高等教育自学考试部分专业课程调整

根据全国考办考委办函[2004]93号和考委办函[2005]32号等文件精神，我省将对部分专业的课程名称、课程代码及教材版本进行调整，并从2005年下半年开始按调整后的课程执行。

我国上市公司资本结构调整行为研究

以620家中国上市公司1998-2005年间财务数据为样本,对其资本结构动态调整行为进行实证研究。通过采用固定效应方法对部分调整模型进行估计,验证了该理论对中国股票市场的解释能力。结果表明我国上市公司的确以每年大约40%的速度缩小真实值与目标值之间的差距,调整的方式主要是通过负债的变动。公司其他的特征变量如资产收益率、资产折旧率、公司规模和股权结构等都对动态调整过程有显著的影响。

制度导向、宏观经济环境与企业资本结构调整——基于中国上市公司的经验证据

不同类型的制度导向和不同时期的宏观经济环境使得企业的资本结构选择及其调整速度呈现时空性差异。以我国1997～2006年非金融上市公司的非平衡面板数据为样本的实证结果表明:我国的破产法适用范围、各地区的法制建设、股市发展程度等制度层面的因素显著影响着企业的资本结构;企业资本结构在较好的宏观经济环境下有着较快的调整速度,相对负债不足的企业也比负债过度的企业进行着较快的资本结构调整,企业在调整其资本结构时存在一定的市场时机行为;宏观经济环境不仅直接影响资本结构选择,还使得企业特征因素对资本结构的原本影响发生扭曲。

基于动态调整的我国上市银行资本结构及其影响因素研究

资本结构的动态优化是现代经济学者关注的热点问题之一。本文选用我国14家上市银行2008—2012年的季报数据,通过构建部分调整模型、运用GMM(广义矩估计)方法,从动态的角度考察了我国上市银行资本结构的影响因素及调整速度。实证结果表明,动态模型能更好地解释我国上市银行资本结构的影响因素,我国上市银行进行资本结构动态调整的调整速度较为缓慢,调整成本较大。

管理者风险偏好、市场择时与资本结构动态调整

本文选取沪深证券交易所2009-2015年的数据为研究样本,利用部分调整模型进行了实证研究,得出股票换手率会影响资本结构的动态调整,另外当股票价格高估时股票资本结构的调整速度会高于股票价格低估时的调整速度,而当股票价格低估时的资本结构偏离目标资本结构的程度高于股票价格高估时的偏离程度。进一步地,当存在管理者风险偏好这一因素时,相较于风险厌恶者,风险偏好者的风险偏好程度越高,市场择时因素对资本结构动态调整速度和效果的影响越显著。

新能源汽车板块的资本结构调整实证研究

文章基于资本结构理论的最新成果,选取2004-2008年新能源汽车板块5年的财务数据,构建一个综合反映公司资本结构决策各因素的回归模型,研究其资本结构的调整轨迹。

房地产市场严肃调整,有待扩张

自本世纪50年代以来,房地产市场作为不可忽视的要素市场和经济发展的“寒暑表”,在中国的经济发展中沉睡了近30年。当经济发展的时序推进至80年代下半期,中国的房地产市场才逐步苏醒,并取得了空前的繁荣。 1992年是中国房地产市场蓬勃发展的一年。截止到1992年底,除西藏外,全国绝大多数省份都进行了国有土地使权出让,出让地块4000多幅,面积约2.

R/S统计量重对数律的一个注记

利用广义强逼近方法,对独立同分布序列,在方差可能不存在的情况下,对调整部分和R(n)建立了若干广义重对数律,进而得到了R/S统计量的广义重对数律.

生物质能源材料——主要农作物秸秆产量潜力分析

分析了我国能源消费趋势,指出农作物秸秆作为生物质能源材料的一个重要组成部分,具有可再生性、可储藏性和可替代性、资源丰富、二氧化碳零排放的优良特性,发展生物质能源有助于缓解我国能源消费压力。通过设定部分调整模型,分析农作物秸秆产量的潜力,探索了中国农作物秸秆产量的变化规律及其发展趋势。运用灰色关联分析,从农业生产要素投入的角度,分析农作物秸秆总产量与粮食总产量之间的长期关系,指出科技进步和农业结构调整有利于为生物质能源的发展提供更多原材料,有利于促进中国能源消费结构的优化。

基于部分调整模型的中国房地产上市公司最优资本结构测算与比较

为考察中国房地产上市公司债务资本运营能力,以账面有息资产负债率和市场有息资产负债率作为资本结构的代表指标,选用部分调整模型,测算中国房地产上市公司最优资本结构并开展产业内外的对比分析。结果显示:1)2001—2011年,以账面和市场有息资产负债率衡量的中国房地产上市公司最优资本结构均值分别为0.203和0.290,高于指标均值的样本公司数量较多,指标均值年度变化较大;2)房地产上市公司的最优资本结构高于建筑业上市公司但低于制造业上市公司,不同所有权结构与不同地域的房地产上市公司的最优资本结构均值基本相同;不同主营业务方向的房地产上市公司最优资本结构均值差异较大。

国防支出、产业结构与最优防务负担

本文运用协整理论从产业结构的角度分析了我国国防支出与经济增长之间的长期均衡关系。研究发现,我国国防支出与经济增长之间存在着长期均衡关系,但与三大产业之间的长期均衡关系并不一致:其中与第一产业之间有显著的长期均衡关系,而与第二产业和第三产业之间并不存在这种关系。同时,格兰杰因果检验表明GDP和第一产业均对国防支出有显著的促进作用。最后,结合部分调整模型估计出我国最优防务负担和防务负担的合理区间,认为我国最优的防务负担应维持在3%左右,防务负担的合理区间应在2%～4.8%之间。

我国水产养殖发展潜力分析

通过历史数据,结合聚类分析方法,从我国水产品发展的时空角度,探讨内陆和海水产品养殖发展的特点。运用部分调整模型,对我国内陆和海水产品养殖业生产潜力进行剖析,并对比分析内陆水产品人工养殖与海水产品人工养殖,指出就长期边际产量而言,内陆水产品人工养殖是海水产品人工养殖的2.5倍。内陆水产品人工养殖比海水产品人工养殖前景更广阔。

中国银行控股公司资本充足率管理的实证研究

本文认为在当下金融危机环境下,研究银行资本充足问题是当下之急。因此,文章在对我国资本充足率现状总体描述之后,做出了细致的实证研究。具体实证过程通过一个变速-部分调整模型,来实现对我国资本充足水平和商业银行自身资本调整速度的影响因素的分析,并针对实证结果,给出了一些财务管理上的政策建议。