成交量、持仓量对我国大豆类期货价差波动影响的实证分析

采用GARCH(1,1)模型就成交量、持仓量对大豆类期货价差波动率的影响进行实证分析,结果显示:当期成交量、持仓量对大豆期货价差波动的整体影响是显著的;滞后成交量、持仓量对大豆期货价差波动的整体影响也是显著的;当成交量、持仓量同时进入条件方差方程时,它们对大豆类期货价差波动的影响整体上也是显著的。这一结论揭示了我国大豆期货市场信息传递过程,验证了我国大豆期货市场的信息非有效性,对期货市场投资者以及期货市场监管者具有一定的借鉴意义。

基于高频数据的豆类期货套利实证研究

豆类期货跨品种套利一直以来是期货市场研究的热点。文章利用大连商品交易所豆类期货合约5分钟高频数据,构建V A R模型,通过脉冲效应分析、方差分解分析等方法对我国豆类期货高频数据套利进行了实证性研究,发现我国豆类期货合约高频数据存在长期均衡关系,可以基于此进行套利,但相互之间的影响关系不同于现货市场一般的生产关系,豆油对豆粕、豆粕对大豆的影响关系最为明显,其他之间的关系影响甚微。

豆类期货价格传导关系的动态分析

本文以豆类期货日收盘价数据为研究对象,通过Granger检验,分析了豆类品种间的先后因果;通过建立VEC模型,得出豆类期货间存在长期稳定的均衡关系;通过脉冲响应分析,发现豆类期货间价格传导的动态路径;并在实证相关结论的基础上,对豆类期货跨品种套利和发展豆二期货市场提出相关建议。

外部冲击下我国豆类期货波动溢出效应研究——基于ACARR-X模型的分析

豆类是我国市场化程度较高的农产品,研究豆类期货市场间的波动溢出效应,对于豆类风险管理和市场监管具有重要的理论和现实意义。本文利用包含更多波动信息的极差序列,研究豆类期货的波动溢出效应,并分析中美贸易摩擦和新冠疫情等外部冲击对豆类期货价格波动的影响。研究结果表明:大豆期货和豆油期货呈现双向波动溢出效应,而且表现出“同涨同跌”现象;豆粕期货和豆油期货价格呈现“跷跷板”式的波动溢出效应;波动溢出效应对向上级差和向下级差序列呈现出非对称性;外部冲击会加剧豆类期货的波动。基于研究结论,提出建立科学、高效的期货市场信息共享机制;关注豆类期货的波动溢出规律,加强相关调控的及时性和有效性;加快豆类等农产品期货市场一体化进程,促进市场间流动性的良性互动等对策建议。

大豆压榨利润季节性的实证研究

本文采用协整分析方法研究了大连商品交易所豆类期货1月、5月和9月合约的价格,发现它们的盘面压榨利润在长期有向下调整的趋势,并且表现出显著的季节性。根据协整分析的结果,文章构建了两种套利方法,经检验两种方法都能产生明显的利润。这一套利结果表明,豆一、豆油、豆粕期货市场存在一定的无效性。