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我国石油期货市场价格发现功能及波动溢出效应研究
被引量:
9
1
作者
董莹
李素梅
《价格月刊》
北大核心
2017年第7期19-24,共6页
有效的期货市场对现货市场具有明显的价格预期作用,投资者凭借此能够规避现货市场价格风险,实现石油产品套期保值。为探究我国石油期货市场是否已达弱势有效,借助协整分析、双变量EGARCH模型、GarbadeSilber模型等计量方法 ,对我国石油...
有效的期货市场对现货市场具有明显的价格预期作用,投资者凭借此能够规避现货市场价格风险,实现石油产品套期保值。为探究我国石油期货市场是否已达弱势有效,借助协整分析、双变量EGARCH模型、GarbadeSilber模型等计量方法 ,对我国石油期货市场价格发现功能进行分析,研究结果表明:我国石油期货市场与现货市场之间存在协整、双向格兰杰因果关系及波动溢出效应,期货市场价格发现贡献度低于现货市场,期货价格参考性较低,难以发挥规避风险等作用,同时也无力争夺国际定价权。基于此,提出了构建有效的石油期货市场运行机制的对策建议。
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关键词
石油期货市场
价格发现功能
波动溢出效应
贡献度测度
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职称材料
我国股指期货价格发现功能的再探讨——来自三个上市品种的经验证据
被引量:
33
2
作者
李政
卜林
郝毅
《财贸经济》
CSSCI
北大核心
2016年第7期79-93,共15页
本文首次采用沪深300、上证50和中证500三个品种股指期货与现货的5分钟高频数据,在静态和动态递归协整分析框架下,通过长期弱外生检验、广义方差分解、永久短暂模型以及信息份额模型,从统计和经济显著性两个方面,对我国股指期货与现货...
本文首次采用沪深300、上证50和中证500三个品种股指期货与现货的5分钟高频数据,在静态和动态递归协整分析框架下,通过长期弱外生检验、广义方差分解、永久短暂模型以及信息份额模型,从统计和经济显著性两个方面,对我国股指期货与现货的价格发现功能进行全面考察,把握了其时变特征。实证结果表明,三个品种的股指期货与现货具有比较稳定的长期均衡关系。对于沪深300和中证500股指期货与现货,期货价格为弱外生变量的频率都在90%以上,期货引导现货;在剩余不到10%的递归子样本下,期现价格相互引导;而且在所有的递归样本中,期货的价格发现贡献度都高于现货。对于上证50股指期货与现货,期货引导现货的频率达到70%以上,两者相互引导的频率在10%左右,此时,期货的价格发现贡献度高于现货;但在本次股灾期间,同时也出现了现货引导期货、现货价格发现贡献度反超期货的特殊情形。总体而言,我国的股指期货市场正在逐步走向成熟,具备了良好的价格发现功能。
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关键词
股指期货
引领关系
价格发现
贡献度测度
原文传递
上海原油期货的价格发现功能及其国际比较研究
被引量:
16
3
作者
卜林
李晓艳
朱明皓
《国际贸易问题》
CSSCI
北大核心
2020年第9期160-174,共15页
本文首次对上海原油期货的价格发现功能进行研究分析,并与阿曼原油期货和WTI、Brent原油期货进行国际比较。具体的,从统计和经济显著性的角度出发,采用长期弱外生检验和P-T、I-S等价格发现模型分别对上述原油期货的价格引领关系以及价...
本文首次对上海原油期货的价格发现功能进行研究分析,并与阿曼原油期货和WTI、Brent原油期货进行国际比较。具体的,从统计和经济显著性的角度出发,采用长期弱外生检验和P-T、I-S等价格发现模型分别对上述原油期货的价格引领关系以及价格发现贡献度进行测度。研究结果表明,上海原油期货价格与现货价格间存在比较稳定的协整关系,但基于静态和动态两个视角的分析均显示原油现货价格是长期弱外生变量且现货的价格发现贡献度高于期货。同时,上海原油和阿曼原油等中质含硫原油,均显示现货价格发现贡献度更高,而WTI和Brent等轻质低硫原油则显示期货价格发现度更高,这说明中质含硫原油目前在全球缺乏一个权威的价格基准。总体而言,上海原油期货的价格发现功能尚未充分显现,其要成为亚太地区独立有效的定价基准是一个漫长的过程,不可能一蹴而就,未来仍需循序渐进。
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关键词
上海原油期货
价格发现
引领关系
贡献度测度
原文传递
题名
我国石油期货市场价格发现功能及波动溢出效应研究
被引量:
9
1
作者
董莹
李素梅
机构
天津财经大学经济学院
出处
《价格月刊》
北大核心
2017年第7期19-24,共6页
基金
天津市2015年度哲学社会科学规划课题"天津市新能源汽车产业发展与能源金融价值共创战略研究"(编号:TJLJ15-006)阶段性研究成果
文摘
有效的期货市场对现货市场具有明显的价格预期作用,投资者凭借此能够规避现货市场价格风险,实现石油产品套期保值。为探究我国石油期货市场是否已达弱势有效,借助协整分析、双变量EGARCH模型、GarbadeSilber模型等计量方法 ,对我国石油期货市场价格发现功能进行分析,研究结果表明:我国石油期货市场与现货市场之间存在协整、双向格兰杰因果关系及波动溢出效应,期货市场价格发现贡献度低于现货市场,期货价格参考性较低,难以发挥规避风险等作用,同时也无力争夺国际定价权。基于此,提出了构建有效的石油期货市场运行机制的对策建议。
关键词
石油期货市场
价格发现功能
波动溢出效应
贡献度测度
Keywords
oil future market price discovery function volatility spillover effect contribution degree measurement
分类号
F726 [经济管理—产业经济]
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职称材料
题名
我国股指期货价格发现功能的再探讨——来自三个上市品种的经验证据
被引量:
33
2
作者
李政
卜林
郝毅
机构
天津财经大学经济学院金融系
南开大学经济学院
出处
《财贸经济》
CSSCI
北大核心
2016年第7期79-93,共15页
基金
国家社会科学基金重大项目"金融风险度量的新理论与新方法及其在中国金融机构的应用研究"(14ZDB124)
国家自然科学基金面上项目"金融机构风险动态传递研究:基于全球的视角"(71571106)
国家自然科学基金青年项目"从信息到市场:媒体的中介作用"(71403183)
文摘
本文首次采用沪深300、上证50和中证500三个品种股指期货与现货的5分钟高频数据,在静态和动态递归协整分析框架下,通过长期弱外生检验、广义方差分解、永久短暂模型以及信息份额模型,从统计和经济显著性两个方面,对我国股指期货与现货的价格发现功能进行全面考察,把握了其时变特征。实证结果表明,三个品种的股指期货与现货具有比较稳定的长期均衡关系。对于沪深300和中证500股指期货与现货,期货价格为弱外生变量的频率都在90%以上,期货引导现货;在剩余不到10%的递归子样本下,期现价格相互引导;而且在所有的递归样本中,期货的价格发现贡献度都高于现货。对于上证50股指期货与现货,期货引导现货的频率达到70%以上,两者相互引导的频率在10%左右,此时,期货的价格发现贡献度高于现货;但在本次股灾期间,同时也出现了现货引导期货、现货价格发现贡献度反超期货的特殊情形。总体而言,我国的股指期货市场正在逐步走向成熟,具备了良好的价格发现功能。
关键词
股指期货
引领关系
价格发现
贡献度测度
Keywords
Index Futures, Lead-Lag Relationship, Price Discovery, Contribution Measures
分类号
F724.5 [经济管理—产业经济]
原文传递
题名
上海原油期货的价格发现功能及其国际比较研究
被引量:
16
3
作者
卜林
李晓艳
朱明皓
机构
天津财经大学金融学院
出处
《国际贸易问题》
CSSCI
北大核心
2020年第9期160-174,共15页
基金
国家社会科学基金青年项目“新常态下我国系统性金融风险度量监测与协作型调控机制研究”(17CJY057)。
文摘
本文首次对上海原油期货的价格发现功能进行研究分析,并与阿曼原油期货和WTI、Brent原油期货进行国际比较。具体的,从统计和经济显著性的角度出发,采用长期弱外生检验和P-T、I-S等价格发现模型分别对上述原油期货的价格引领关系以及价格发现贡献度进行测度。研究结果表明,上海原油期货价格与现货价格间存在比较稳定的协整关系,但基于静态和动态两个视角的分析均显示原油现货价格是长期弱外生变量且现货的价格发现贡献度高于期货。同时,上海原油和阿曼原油等中质含硫原油,均显示现货价格发现贡献度更高,而WTI和Brent等轻质低硫原油则显示期货价格发现度更高,这说明中质含硫原油目前在全球缺乏一个权威的价格基准。总体而言,上海原油期货的价格发现功能尚未充分显现,其要成为亚太地区独立有效的定价基准是一个漫长的过程,不可能一蹴而就,未来仍需循序渐进。
关键词
上海原油期货
价格发现
引领关系
贡献度测度
Keywords
Shanghai Crude Oil Futures
Price Discovery
Lead-Lag Relationship
Contribution Measures
分类号
F832 [经济管理—金融学]
原文传递
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
我国石油期货市场价格发现功能及波动溢出效应研究
董莹
李素梅
《价格月刊》
北大核心
2017
9
下载PDF
职称材料
2
我国股指期货价格发现功能的再探讨——来自三个上市品种的经验证据
李政
卜林
郝毅
《财贸经济》
CSSCI
北大核心
2016
33
原文传递
3
上海原油期货的价格发现功能及其国际比较研究
卜林
李晓艳
朱明皓
《国际贸易问题》
CSSCI
北大核心
2020
16
原文传递
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