混合所有制改革下审计委员会财务专长对企业投资效率的影响

混合所有制经济是中国基本经济制度的重要实现形式。长期以来,混合所有制改革促进了国有经济和民营经济的发展,但在内部治理方面混合所有制改革效果还有待提高。审计委员会负有监督财报、内控、内审的职责,提高审计委员会财务专长对提高内部治理水平发挥着重要作用。研究表明,中国实施混合所有制改革以来,提高审计委员会财务专长能够提高投资效率;提高股权混合度、股权制衡度,对上述关系均有促进作用。分样本检验表明,审计委员会财务专长对降低投资不足和投资过度具有显著作用;对于民企混合所有制改革,审计委员会财务专长对提高投资效率具有一定作用。因此,上市公司要提高审计委员会具备财务专长人员占比,聘请具备财务专长的人员担任召集人,进一步深化混合所有制改革。

CEO财务专长、职业生涯关注与企业风险

以2005~2018年沪深两市A股上市公司为样本,对CEO财务专长与职业生涯关注是否影响、如何影响企业风险以及影响的内在机理进行探讨,结果表明:CEO财务专长与企业风险负相关,职业生涯关注与企业风险正相关;职业生涯关注对CEO财务专长与企业风险的关系具有负向调节作用;CEO财务专长会通过影响盈余管理和内部控制两条路径来影响企业风险;在区分产权性质及地区差异之后,CEO财务专长对企业风险的影响以及职业生涯关注的调节作用有所变化,表明产权性质和地区差异对CEO行为有一定影响作用。政策制定者可通过修正相关政策法规规范企业的信息披露和内部控制制度建设,降低企业风险。

审计委员会财务专长对管理层策略性披露行为的治理效应——基于“管理层讨论与分析”的证据

在中国资本市场中,审计委员会对管理层策略性披露行为是否有治理效应尚未引起重视。因此,以2014—2019年沪市A股上市公司披露的“管理层讨论与分析”为研究对象,从文本信息的语调和可读性两个视角出发考察这一治理效应。研究发现,审计委员会财务专长能够对管理层策略性披露行为起到治理作用,对管理层操纵语调行为的治理作用在披露“好消息”的企业更为显著,对管理层操纵可读性行为的治理作用在“好消息”“坏消息”之间无显著差异,且上市公司所在省份的市场化进程对两者间关系起到了正向调节作用。这一研究不仅从形式质量维度拓展了管理层策略性披露的相关研究,而且为审计委员会的履职效用提供了新证据,进而有助于审计委员会制度的完善。

独立董事的财务专长、公司特质信息与盈余谨慎性

本文以沪深两市2003至2005年2601家A股上市公司作为研究样本，检验了独立董事的财务专长与公司特质信息和盈余谨慎性的关系。实证结果显示，具有财务专长的独立董事比例与公司披露的特质信息呈正相关关系，具有财务专业的独立董事比例越高，披露的公司特质信息越好，而且股权制衡度好的公司，独立董事财务专长与公司特质信息的关系更加明显；同时也发现，具有财务专长的独立董事比例与盈余谨慎性呈正相关关系，具有财务专长独立董事比例越高的公司，盈余谨慎性越好。这一结论表明，具有财务专长的独立董事，能有效改善公司的信息披露质量。

董事会类型、财务专长与内部控制缺陷认定标准

以2014～2016年上市公司所披露的内部控制缺陷定量认定标准为样本,实证考察董事会类型对内部控制缺陷认定标准制定方向(严格抑或宽松)的影响,并进一步研究外部董事财务专长的调节作用。实证研究发现:当董事会类型为外部董事主导型时,董事会倾向于制定严格的内控缺陷认定标准,且在其他条件不变的情况下,相较于非财报内控缺陷认定标准,董事会倾向于制定严格的财报内控缺陷认定标准。进一步研究外部董事财务专长的调节作用,发现不同专业背景的外部董事在制定内控缺陷认定标准的过程中发挥的职能作用不同:财务专长外部董事更多地承担咨询专家的角色,利用自己的专业特长更好地发挥咨询决策职能;非财务专长外部董事则更多地体现为"监督者"角色,借助更为严格的缺陷认定标准进行内控风险识别与防范,加强对控股股东与管理层的监督与约束。

高管权力、审计委员会财务专长与财务重述

公司治理的改革促进了资本市场的健康发展,董事会下设的审计委员会通过发挥重要的治理作用能够有效遏制财务重述行为。本文立足于审计委员会财务专长,探究其对财务重述的影响,并进一步检验高管权力对两者关系的调节效应,同时结合我国国情,深入探究不同产权性质下,高管权力的干预作用。研究发现,审计委员会财务专长能够抑制财务重述的发生;高管权力会影响审计委员会财务专长的发挥;国有企业产权性质下,高管权力对审计委员会财务专长抑制财务重述效果具有更强的干预作用。本文研究结论能够丰富对审计委员会、高管权力的认知,为建设审计委员会、合理分配高管权力、完善公司治理提供了经验证据。

CEO财务专长、CEO权力与审计费用

CEO权力和审计费用一直是备受关注的研究热点,CEO的个人特征对上市公司审计费用具有重要影响。文章以我国2010—2019年A股上市公司为样本,研究了CEO财务专长、CEO权力与审计费用三者的关系。研究表明:第一,CEO权力和审计费用之间存在显著的正相关关系,即CEO权力越大上市公司的审计费用越多;第二,通过引入CEO财务专长作为调节变量发现CEO的财务专长可以加剧CEO权力和审计费用二者之间的正向影响。研究结论丰富了公司治理、审计费用等相关文献,为上市公司选聘CEO提供了一个新的视角;同时以审计费用为切入点,表明公司应在考虑CEO财务专长的基础上,合理设置CEO权力来降低审计风险,减少审计费用。

审计委员会特征与盈余管理——基于声誉和财务专长的实证研究

本文以2004—2012中国A股上市公司为数据样本,实证研究了审计委员会成员声誉和财务专长对盈余管理的影响。回归结果表明审计委员会成员声誉与盈余管理显著正相关,即审计委员会成员声誉越高盈余管理越严重,但从回归结果中未发现审计委员会财务专长和盈余管理之间的相关关系。进一步地,按股权性质和股权结构对样本分组后进行研究,回归结果表明,相对于非国有控股上市公司,国有控股上市公司的审计委员会成员声誉更可能导致盈余管理;相对于分散控股和相对控股,绝对控股上市公司的审计委员会成员声誉更可能导致盈余管理;相对于股权制衡的上市公司,股权不制衡上市公司的审计委员会成员声誉更可能导致盈余管理。本文的研究对加强上市公司审计委员会建设,从而减少盈余管理行为有着借鉴意义。

审计委员会财务专长影响分析师盈余预测行为吗?

新兴资本市场分析师行为成为近年来国内外研究焦点,其预测过程及预测行为信息来源目前也尚处于探索阶段,分析师预测"黑盒"逐渐被打开。文章基于决策有用观及行为金融理论,通过引入个体数据信息首次探讨了审计委员会财务专长对国内分析师盈余预测行为的影响,发现分析师预测行为对审计委员会财务专长的高敏感性,揭示了审计委员会人员比例与背景对审计委员会财务专长与分析师预测行为关系的重要影响,进一步探索了审计委员会独立性在审计委员会财务专长与分析师预测行为关系间的重要作用,为分析师预测行为来源质量、上市公司审计委员会聘用相关委员结构不断提高审计委员会有效性及投资者进行投资决策参考提供了实证依据。

独立董事的财务专长与审计委员会的治理效率

公司治理规范强调审计委员会在公司治理中的重要性，审计委员会的财务专家在监督审计、内部控制运行和财务信息披露上充分发挥其专业判断能力，使得审计委员会得以高效地履行具有专业性、独立性和风险性特征的监督职责。

会计准则复杂性、CFO财务专长与所得税会计操作困境

我国大中型企业所采用的"资产负债表债务法"是借鉴国际财务报告准则制定而成的,这套规则被认为是国际上最先进的会计准则之一,但同时也被公认为是难度最大的会计准则之一。企业若欲遵循该规则,则必须分别依照会计准则和税收法规设置两套账簿系统,实施程序复杂、成本高昂。本文发现,该规则在我国的实践中"落地困难",企业难以跟踪所有的暂时性差异变化,因而其所确认的递延所得税资产和递延所得税负债都显著低于依照会计准则所应记载的金额下限。这种现象在CFO不具备财务专长的企业更为明显。本文的结论表明,我国的会计职业界尚无法完全适应会计准则的高度复杂性。有关部门应考虑适度简化会计准则,或者发布更细致的操作指南,并加强包括所得税会计准则在内的高复杂性会计规则的研讨和培训。

企业成长性、CEO财务专长与企业价值

中国有一个成语叫“南橘北枳”,意思是同一个物种在不同的生长环境下会表现出不同的性状。举一反三,企业管理者的才能是否也会因为组织环境的差异而发挥不同的作用?本文结合企业的成长性水平,从投资行为和成本管控的视角,系统分析与检验了CEO财务专长对企业价值的影响。研究结果显示,对于高成长性企业,财务出身的CEO会抑制企业的投资水平,易错失投资机会,有损企业价值;而对于低成长性企业,CEO的财务专长则有助于企业实现成本领先,提升企业价值。路径检验发现,对于高成长性企业,CEO的财务专长对企业价值的影响存在部分的投资水平路径;对于低成长性企业,CEO的财务专长对企业价值的影响存在部分的成本管控路径。进一步研究发现,CEO财务专长对企业投资水平、企业价值的抑制作用,只存在于具备高成长性的国有企业之中;成长性水平降低后,无论是国有企业还是民营企业,具有财务专长的CEO均能够显著提高企业成本管控水平,促进企业价值上升。

CEO财务专长、内部控制与企业绩效——基于中国上市公司的经验证据

本文以2010—2020年沪深两市A股非金融行业上市公司面板数据为样本,实证检验了CEO财务专长、内部控制和企业绩效三者之间的关系,并对CEO财务专长影响企业绩效的内在机理以及内部控制在其中扮演的角色展开探讨。研究结果表明,在控制其他因素的影响下,CEO财务专长有助于企业绩效的提升,且通过显著性检验,多种稳健性检验同样验证CEO财务专长能够显著提升企业绩效。影响机制检验结果表明,投资渠道和融资渠道在CEO财务专长与企业绩效之间发挥了中介作用,CEO财务专长通过缓解融资约束、降低融资成本、提高投资效率和增加投资收益促进企业绩效的提升。内部控制在CEO财务专长促进企业绩效提升的过程中发挥负向调节作用,且存在门槛效应。异质性分析发现,在不同产权性质、不同融资约束水平以及CEO是否兼任董事长等情况下,CEO财务专长对企业绩效的影响具有显著异质性。

独立董事财务专长与审计师选择

本文以2009—2020年A股上市公司为样本,探究独立董事财务专长对审计师选择的影响。研究发现,具有财务专长的独立董事更倾向于选择高质量审计师。进一步分析得出,在非国有企业或外部治理水平较高时,独立董事财务专长与高质量审计师之间的正相关关系更为显著,说明了具有财务专长的独立董事积极履职是基于声誉机制。本文结论期望为上市公司独立董事的遴选提供参考、为投资者决策提供帮助。