公允价值计量与高管薪酬契约

本文选取2007-2008年受新会计准则中公允价值计量属性影响的公司作为样本,考察企业财务业绩中公允价值变动损益与高管薪酬契约的关系。研究发现,总体而言,非金融行业上市公司总经理、董事长不需要为短期投资性资产(或负债)的损益承担责任,其货币薪酬与公允价值变动损益间不存在显著相关关系;财务总监负责企业资金运作,其货币薪酬与公允价值变动收益间显著正相关。进一步的证据表明,财务总监货币薪酬与公允价值变动收益间的敏感性要小于与正常经营活动营业利润间的相关性。上述发现表明,中国上市公司高管的薪酬制定区分了不同岗位高管的职责范围,以及财务业绩中不同组成部分的信息含量,这一发现与委托代理理论相一致,表明了薪酬契约的有效性。

认知的桎梏:从稳定型财务业绩到公司过度投资——基于中国上市公司的证据

本文以稳定增长型的历史财务信息这一特殊信息模式入手,来探究启发式认知偏差在公司过度投资中的作用。通过对2001年至2012年中国上市公司数据的分析后,本文发现:(1)投资前财务业绩呈现稳定型高增长的公司,存在更严重的过度投资问题;(2)过度投资程度与公司财务业绩稳定增长的时长存在正相关;(3)考虑到稳定型业绩信息会造成启发式偏差与自我归因偏差,在控制自我归因偏差的影响后,启发式认知偏差仍能稳定地影响公司过度投资水平;(4)无论公司高管是否过度自信,稳定型财务业绩均能造成严重的过度投资问题。

浅谈全面收益表

20世纪90年代以来，由于高新技术突飞猛进，金融创新日新月异，使企业的经营活动日趋复杂化、多样化，不断产生新的、非传统的收益来源，而传统的收益表只是对某一会计期间已实现的经营成果的反映，它越来越不能向使用者提供企业全面的财务业绩信息。