财务信息泄漏、市场操纵与内幕交易监管

文章通过建立多重主成分分析模型构建A股市场的最优和最差股票组合,从正反两个方向研究中国A股市场财务信息泄露的严重程度以及内幕人利用上市公司财务内幕信息牟利造成股价异动的证据。结果表明:中国A股上市公司财务公告前存在严重的财务内幕信息泄露现象和市场操纵行为。民营企业股东利用内幕信息牟利的动机更强,国有企业股东动机较弱;财务状况差的上市公司股东利用内幕信息牟利的意愿更强,财务状况好的上市公司股东意愿相比较弱。相关金融监管机构应进一步加大对财务状况差的民营企业股东利用财务内幕信息牟利的交易排查及违法违规打击力度。重点监控定期财务公告前后相关知情人的异常交易行为。