剩余资源、政府干预与企业并购

以2006-2011年沪深A股上市公司并购事件为样本,实证考察地方政府干预背景下剩余资源与企业并购之间的关系发现,不论是地方国有企业还是民营企业,剩余资源都是其发动并购的前提条件。与地方国有企业不同,民营企业在并购前贮存更多的剩余资源,更多的依靠自身的并购能力完成交易。对于地方国有企业而言,政府干预则部分替代了剩余资源的作用,显著降低了其与并购之间的相关性。

企业财权概念研究

随着对企业财务的研究逐渐从技术性向制度安排效率问题转移,与企业财务相关的一组权利的分配与安排问题,亦即企业财权安排问题日益重要,而其中最基本的理论问题就是企业财权的概念。企业所有权主体的多元化趋势和所有权日益分裂化、专门化、具体化发展趋势使得企业财权问题产生并有了重要的研究价值。企业所有权即剩余索取权和剩余控制权的核心内容在财务方面,企业剩余的表现形式是财务收益,企业控制权的核心是企业财务控制权,企业财权就是剩余财务控制权与剩余索取权。

企业财权与企业财务几个基本问题的研究

企业是利益相关者之间相互缔约形成的利益共同体。企业利益相关者因为对企业契约结构的不同理解和缔约要求所形成的利益冲突,要求对企业财权进行合理安排。通过企业核心利益相关者即企业财权主体之间财权契约的动态运行与优化,将剩余财务控制权和与之对应的剩余索取权在各主体之间进行分散对称安排,将可能达到各主体之间的利益动态均衡状态并提高企业效率。本文在企业财权概念研究的基础上对企业财务的几个基本理论问题作了进一步的探讨,以期能够有助于企业财务理论从技术性向制度性的转化。