数值型财政规则的国际演变及对我国的启示

数值型财政规则是约束政府财政行为的数值指标。当前世界各国主要设置负债率、赤字率等指标以加强财政约束、防范债务风险、提高财政政策可持续性。从国际演变历程看,数值型财政规则以2008年为界大致分为两个阶段。从演变规律看,数值型财政规则不是债务危机预警指标,而是控制政府赤字和债务增长、防范政府债务对经济增长负面影响的重要政策依据,要实现简单性、灵活性和可操作性的统一。我国主要采取以债务限额管理为核心的程序性财政规则,存在债务约束统计口径不全、灵活性不足等局限。建议健全适应我国国情的中期财政规则,设置财政支出限额约束指标和免责条款,加强数值型财政规则信息公开和社会监督。

财政规则与地方政府行为

财政规则是各国应对财政危机、增强财政可持续性的重要保障,然而现有研究较少探讨地方层面的财政规则执行。基于预算软约束理论,以2014—2020年中国2023个区县为研究对象,结合财政部在政府和社会资本合作(PPP)领域制定的“10%红线”规则设计断点回归模型,检验PPP规则约束下的地方政府行为。研究发现:第一,由于缺乏法定性与透明度,PPP规则存在“软约束”现象,这一现象与债务规则的“硬约束”形成鲜明对比;第二,PPP规则的执行效果具有异质性,即对于可自由支配度较高的经济类项目更具规制效果,而对支出偏刚性的民生类项目约束力不足;第三,对于存在合规风险的项目,企业倾向于通过组建联合体的形式分散风险。研究结果表明了加强财政规则法定性与提高财政透明度的必要性,建议加快相关财政规则的立法工作,提高财政预决算的信息披露程度,从而增强财政规则执行效果,防范与化解重大风险。

欧盟财政规则:发展、成效与启示

欧盟是应用财政规则较早也较为有成效的经济体之一,财政规则在促进欧洲经济货币联盟发展中发挥了重要作用。本文较为系统地研究了欧盟财政规则,分析了欧盟财政规则的发展、成效及其对我国的启示,以期为我国财政经济治理提供有益借鉴。

政府债务根源与财政规则有效性——来自跨国样本的证据

全球金融危机之后,政府债务问题成为国际经济领域持续关注的焦点。在此背景下,利用典型发达国家长达一百三十余年的数据实证分析政治竞争、财政规则与政府债务的关系。结论显示:在长期中,发达国家政府债务的膨胀源于国内政治竞争而非外部冲击,政治家和不同利益集团的政治博弈导致了财政公共池塘问题的出现和政府内生性的债务倾向。针对上述债务根源,并非所有类型的财政规则均能化解,支出规则和债务规则有助于校正政治家扭曲的激励、重塑财政纪律和债务的可持续性,财政征收规则和平衡预算规则效果并不显著。此外,拥有法律地位和外部独立的监管机构以及杜绝例外条款能够显著提高支出规则的有效性,债务规则并未显示出上述特征。对于我国而言,积极探索地方层面的财政规则可成为长期中化解地方债务问题的努力方向。

国外财政规则研究新进展及对我国的启示

欧洲主权债务危机引发各界对于政府财政可持续性问题的关注。财政规则是研究政府财政可持续性问题的良好切入点。奉行财政规则的国家,通常在跨期预算平衡约束下,建立政府债务(赤字)、税收和政府支出之间的反馈机制,政府按规则对各项财政指标进行权衡决策,从而保证政府财政可持续,维护宏观经济稳定。系统阐述财政规则理论背景,回顾了有关研究的发展历程和最新进展,并对现有财政规则及其应用情况进行归纳总结,最后提出相关政策建议。

新预算法下以支出控制为核心的财政规则研究

新预算法的实施一定程度上规范了政府的收支行为,但预算过程中利益相关主体的逐利行为,可能造成预算支出规模不断膨胀,预算结果偏离社会公共利益目标。为此,财政规则的建立要以支出控制为核心,设计正式的量化指标,引入激励相容理念,实现跨期预算约束,这都将提高预算资金配置的有效性,保证财政的可持续性发展。

财政规则的发展、现状和问题

从财政规则的发展历程入手,简单介绍了财政规则的三个发展阶段,同时也分析了各个国家采用财政规则的主要目标以及使用现状。虽然财政规则的使用受到越来越多的国家的重视,但是其也存在一些问题,如财政规则的顺周期性与时间不一致性等问题。全面认识财政规则的发展、目标以及所面对的挑战对于发展中国家制定合适的财政规则具有一定参考价值。

财政规则与财政可持续性:国际经验及其借鉴

由于财政资源的公共池塘问题和政府行为的短视性,政府存在着过度支出、实施扩张性财政政策的倾向,对财政可持续性构成了严重威胁。财政规则对约束政府过度支出,控制赤字和债务规模膨胀具有积极影响,因而受到了各国政府的青睐。自20世纪90年代以来,财政规则在全球迅速普及,近100个国家都已经实施了不同类型的财政规则。其中,预算平衡规则和债务规则及其组合形式最为常见。本文在理论和实践上分析了当前国际主流的数值型财政规则的类型及其特征,重点探讨了财政规则对财政可持续性的积极影响及国际经验做法,并对构建中国财政规则,增进国家财政可持续性提出了政策建议。

新冠肺炎疫情冲击、劳动力市场波动与稳就业的财政规则——基于搜寻摩擦的DSGE模型

本文在包含搜寻摩擦的DSGE模型中考察了新冠肺炎疫情引致的水平冲击和不确定性冲击对劳动力市场波动的宏观影响和微观机理,量化分析不同财政政策规则“稳就业”的效果。研究表明:疫情冲击在短期内导致失业率上升和岗位空缺下降,其中,水平冲击与不确定性冲击的交互作用是劳动力市场波动的主要驱动力;水平冲击在供需两端的叠加作用加剧了失业,其在供需两端的抵消作用则降低了工资波动;不确定冲击通过预防性储蓄效应抑制了总需求,加剧了劳动力市场波动;在不同财政政策中,政府购买规则在短期内“熨平”劳动力市场波动的效果优于税收规则,但也造成了对私人消费的挤出。此外,财政政策的时滞制约了其“稳就业”功能的充分发挥。

国外地方财政规则实施、发展及经验借鉴

采用适合本国国情及财政目标的地方财政规则,可以有效建立起税收、政府债务和政府支出之间的反应机制,达到维持政府财政可持续性和保证宏观经济稳定运行的政策目标。文章结合IMF工作论文,对国外地方财政规则的实施、发展、改进措施进行介绍,对我国地方财政规则的完善具有一定借鉴意义。

财政规则与地方政府行为

问题提出伴随着经济下行与财政紧缩,财政规则已成为多数国家应对财政危机、增强财政可持续性的关键手段。国际货币基金组织(IMF)将财政规则定义为“通过预算手段施加给财政政策的长期约束”,包括债务规则、预算平衡规则、支出规则与收入规则,简言之,即通过设定规则来缓解政府部门“相机抉择”带来的无序举债、过度支出等问题。典型的财政规则包括赤字率上限、债务限额等。近年来,随着中国地方政府债务压力的加剧,财政规则受到国内学者的广泛关注。本文所关注的核心问题是:财政规则是否有效约束了中国地方政府行为?

财政规则能否抑制顺周期财政风险——基于第二代规则特征的实证分析

良好的财政规则约束是建立规范化财政治理体系的重要内容。本文利用欧盟委员会财政规则数据集(ECFRD)实证分析了实施财政规则对顺周期财政政策的影响作用,并从经济周期波动的角度,分析第二代财政规则的周期平衡特征。本文研究发现,第一,政府实施财政规则能够显著降低财政政策的顺周期特性,缓释顺周期财政风险。第二,从分类别财政规则来看,支出规则和债务规则能够有效地控制顺周期财政风险,收入规则同预算平衡规则的影响并不显著。第三,在第二代财政规则中,支出规则对财政政策顺周期的影响系数有显著提升,收入规则并无明显变化,而预算平衡规则与债务规则转变为非显著影响,实施效果的时滞性可能是产生这一现象的重要原因。第四,拥有监督机制和违规制裁特征的财政规则能够提升其对顺周期特性的约束效果,而提升财政规则的公开性和灵活性强度会在一定程度上促进国家财政的顺周期特性。本文经验证明表示,探索建立正式的财政规则制度有助于我国建立现代财政治理体系,促进财政可持续发展,进一步保障逆周期性财政政策的稳定性。

财政规则、政策取向识别及动态反馈机制研究

本文经验识别我国财政政策取向的历史演变特征及其宏观经济调控的动态机制。研究发现财政支出政策具有界别特征,财政收入政策中资本税政策与赤字规模间存在适时的正反馈调节作用,消费税则很难对产出缺口与赤字规模进行有效的逆周期调控,劳动税政策调控产出缺口能力逐年上升。总体上财政政策在危机期间倾向于调节产出缺口,相机抉择增强;危机后侧重于平抑赤字规模,规则性成分提升,完全相机或完全规则的财政政策并不存在。

强化欧元区财政规则与货币政策联动

我们又一次生活在动荡不安的时代。在过去的一年,一连串不确定因素接踵而至:俄乌冲突不断升级,通货膨胀居高不下,公共债务水平持续走高,欧美银行业突发的危机导致市场恐慌。面对错综复杂的局面,决策部门在制定行动计划时要把握好轻重缓急尤其困难。本文将聚焦欧元区若干迫在眉睫的问题,在阐述当前的经济状况、评判通货膨胀及货币政策之余,重点分析欧元区的财政政策以及围绕财政规则的相关争论——这也是中央银行家们津津乐道的话题。毕竞,中央银行和财政部门都是影响宏观经济走势的重要决策机构。

德国“债务刹车”规则的重启困境与启示

一直以来,德国政府都在欧盟财政规则与国内“债务刹车”双重约束下实行财政政策,财政规则遵从度较高。2023年,“债务刹车”在疫情三年暂停之后重新启动。与此同时,德国财政扩张的规模创下历史新高,通胀率水平居高不下,德国重启“债务刹车”,一方面能够增强财政对冲其他风险的能力,另一方面能够对投资和经济复苏形成羁绊。德国“债务刹车”面临的压力表明:一是要在财政规则之上设置例外条款,以统筹财政规则的约束性和灵活性;二是财政规则应当实施评估并做出动态调整,以提高政府应对重大冲击的反应能力;三是运用财政与货币政策协同等方式,实现债务和赤字在时空中的风险分摊管理,避免风险集聚;四是扩大有效投资、提升政策效能,积极财政政策要注重实效;五是要充分预判德国重启“债务刹车”可能导致的情境及其外溢性。

国际财政规则发展趋势、调整经验与启示

财政规则具有抑制债务规模扩张和调节财政收支结构的积极作用,广受各国政府青睐。本文通过归纳整理主要国家财政规则相关情况,分析当前国际主流财政规则的实施情况、发展趋势以及新冠疫情期间的调整,以期为我国制订科学、合理的财政规则,提升财政可持续性提供参考和借鉴。

财政规则、经济增长与政府债务规模

本文构建一个两部门内生增长迭代模型,通过数值模拟考察不同财政规则下财政政策变化对长期经济增长和政府债务规模的影响。研究表明,在不同财政规则下,财政政策变化对长期经济增长和政府债务规模的影响存在明显差异,凸显出财政规则对于促进长期经济增长和控制政府债务规模的重要作用。总体而言,允许发行公债为公共物质资本投资融资的原始赤字规则更有利于长期经济增长和改善政府财政状况,但经济均衡的稳定性将随公共物质资本投资力度增加变得较为脆弱。

财政规则与政策效果——基于DSGE分析

政府是经济活动的重要参与者之一,政府行为需要受到一定规则的约束,否则经济可能不存在唯一的均衡或各种政策的效果会相互抵消。本文在动态随机一般均衡(DSGE)框架下研究了政府购买规则、融资规则和自动稳定规则之间的相互影响。研究发现,首先,当扭曲税率依据上期债务规模调整时,经济具有唯一均衡的税率弹性空间最大;其次,自动稳定规则可以拓宽税率的弹性空间;最后,具有唯一均衡的财政规则组合中,盯住税率与弱自动稳定规则组合最有利于政府购买实现刺激目标,盯住税率与强自动稳定规则组合最有利于实现稳定产出目标,盯住债务与弱自动稳定规则组合最有利于实现稳定就业和稳定价格目标。

中国存在财政规则吗?

本文在动态随机一般均衡框架下,利用贝叶斯和方差分解的方法对我国财政规则的存在性进行检验,并分析其效果,得到的主要结论为:(1)完全规则或完全相机决策的财政政策调整方式在我国并不存在,但规则性确实可以对我国财政政策起到重要解释作用,规则性解释了政府投资变动的大部分,间接税有效税率变动的约50%,以及政府一般性支出和直接税有效税率变动的一部分。(2)国外假设财政规则为财政政策依据产出缺口和政府债务规模调整的情形不能最好地切合我国实际,本文发现财政政策依据产出缺口和政府赤字调整的财政规则更切合我国实际情况。(3)财政规则具有政府界别特征,温家宝为政府总理时,政府投资和税收政策的规则性都较强。(4)依据规则调整的财政政策使得经济系统面临技术冲击时波动性加大。(5)提高财政政策的规则性有利于提高社会福利。

财政政策波动性与财政规则:基于开放条件DSGE模型的分析

本文定量测度了中国财政政策波动性,构建了开放条件下的动态随机一般均衡模型,研究中国财政政策波动性的宏观影响与微观机理,并从降低财政政策波动性的负面影响视角考察财政规则的影响。结果表明:中国财政政策存在较大波动性;财政政策波动性冲击通过预期渠道导致总产出、消费、投资、出口和劳动雇佣等下滑及价格上涨;封闭条件会低估财政政策波动性的负面影响,开放条件下财政政策波动性的负面影响更大;金融摩擦会降低财政政策波动性冲击的影响;在不同的财政规则下,财政政策波动性对总产出、投资和私人消费均产生负效应。不同财政规则下的财政政策波动性影响程度存在差异,从总产出和私人消费角度看,在基准财政规则下,财政波动性的负效应最小。