结构性需求冲击、政策独立性与财政货币政策协调机制研究

结构性需求冲击非对称地影响不同生产部门产品需求。本文研究此类负向冲击下,财政货币政策如何实施及配合才能实现“稳就业、促消费”目标。本文建立了区分直接和未直接受冲击部门的DSGE模型,考察财政货币政策工具及政策协调机制的有效性。结果表明:政府消费和对企业补贴适用于稳定就业;对家庭转移支付和降低个人所得税适用于促进消费;利率工具比法定存准率工具更有效。保持货币政策独立性有利于财政货币政策组合发挥作用。

国际比较视野下的中国结构性货币政策特色研究

2008年金融危机后,各国央行拓宽了货币投放的对象范畴,增加货币政策操作标的,将自身针对银行机构“最后贷款人”的职能拓展为针对金融市场的“最后做市商”,乃至直接干预风险溢价和金融机构风险偏好,产生了大规模结构性货币政策。总体看,这些政策虽然突破了传统货币政策边界,却保持了市场中性,没有试图挑选实体经济部门中的潜在赢家。与之不同,中国推出的结构性货币政策,更多是为了适应经济高质量发展对结构转型的迫切要求,更具有产业政策的特征,也具有更强的行政主管部门——央行与商业银行联动属性。

公共债务货币化与财政可持续性的互动影响关系研究——基于财政与货币政策协调配合的视角

根据财政和货币当局资产负债表的内在关联性建立公共部门预算约束分析框架,研究债务货币化与财政可持续性的互动影响机理,发现财政赤字和债务水平及其合理组合关系决定央行债务货币化空间的选择;央行债务货币化又通过影响宏观变量的途径反过来影响政府的财政可持续性状况,并以美国1949-2011年数据为样本进行了实证检验。最后根据研究结果揭示对我国加强财政与货币政策协调、国债管理等方面的政策启示。

财政政策与货币政策协调问题研究——基于欠发达地区的视角

财政政策与货币政策是宏观调控的两大政策支柱,事关国民经济能否保持平稳运行和实现长期增长,因而在一个国家的政策体系中具有十分重要的地位。但从地方来看,尤其是在欠发达地区,仍然存在着财政政策与货币政策不协调、财政资金与信贷资金配合不到位的情况。本文以欠发达地区为出发点,提出了加强财政资金与信贷资金配合的几点建议。

宏观政策发力须解决好四个重要问题

当前宏观经济形势非常复杂,宏观政策已成为影响我国经济运行变化趋势的重要变量。宏观政策发力须解决好“针对什么”“机理是什么”“底线在哪里”“着力点在何处”四个重要问题。从风险理论来看,财政货币政策发力应转向“风险管理”,财政货币政策要对经济风险、财政风险、金融风险以及通胀风险进行权衡,基于风险权衡,拿捏好政策实施的时度效,避免过犹不及。财政货币政策发力的底线在于通胀率,着力点在于修复资产负债表损伤。

《财政科学》“深入学习贯彻党的二十大精神”主题征文启

为深入学习贯彻党的二十大精神,在全面建设社会主义现代化国家、全面推进中华民族伟大复兴进程中更好地发挥财政的基础和重要支柱作用,《财政科学》开展“深入学习贯彻党的二十大精神”主题征文,向社会各界征集论文,欢迎踊跃投稿。选题包括但不限于以下主题:1.新时代我国财政基础理论发展与创新2.中国式现代化进程中的财政改革3.财政推进共同富裕研究4.构建新发展格局、推动高质量发展的财税政策研究5.健全宏观经济治理体系,优化积极财政政策研究6.加强财政政策与货币政策协调配合研究.

制度优势、货币政策协调与财政拉动效应

作为宏观调控的两大支柱,货币政策与财政政策的协调和博弈一直是各界关注的焦点。本文将财政与货币政策共同纳入结构性向量自回归模型中,通过同时施加短期和长期识别假设,分析货币政策对财政政策冲击的响应。研究发现,在财政冲击发生的同时,广义货币供应量M2的增长率显著提高,表明货币当局在财政政策扩张时采取了宽松货币的协调配合的策略。依据上述实证发现,本文对动态随机一般均衡模型加以改进,研究中国货币政策的协调配合对财政政策效果的影响。分析表明,货币政策的协调配合能够显著提升财政政策的经济刺激效果,产生财政拉动效应。这一结论从制度优势的角度对文献中发现的财政拉动效应的经验事实给出了一个符合中国国情的理论解释,也为积极财政政策提质增效的实现路径提供了政策参考。本文建议在政策制定过程中充分利用中国制度优势,协调不同部门的政策目标,通过发挥财政和货币政策的联动作用,增强政策效果,保障经济高质量发展。

增强财政政策与货币政策协调联动 打好稳定经济的政策组合拳

主持人:4月13日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,部署促进消费的政策举措,助力稳定经济基本盘和保障改善民生;决定进一步加大出口退税等政策支持力度,促进外贸平稳发展;确定加大金融支持实体经济的措施,引导降低市场主体融资成本。

地方国库现金管理与地方政府债务管理兼容性研究

近十年,因地方财政预算管理体制不健全、国库集中收付改革不彻底、中央地方财权事权不匹配等原因,造成地方政府频频高额举债填补地方项目建设缺口,高国库库存余额与高地方政府负债的“双高”财政收支矛盾现象,折射出地方国库现金管理和地方政府债务管理二者本质上未能实现兼容性。本文着眼于研究在货币财政协调机制框架下二者的兼容协调,通过分析二者不兼容原因,借鉴欧美国家构建二者协调体系经验,提出构建兼容性的地方国库现金管理与地方债协调路径,通过国库资金效率指数测算、货币政策组合框架分析等微观和宏观角度进行合理性假设检验,得出二者有效兼容性能够显著促进政府资金效率提升,并促进货币政策和财政政策协调。

论新发展阶段的中国特色宏观调控

宏观调控是协同推进改革发展稳定的重要抓手。经过长期探索,一套富有中国特色的宏观调控体系已初步建立,为实现经济快速发展和社会长期稳定两大奇迹作出了重要贡献。当前,我国已进入新发展阶段,社会主要矛盾发生转化,世界正经历百年未有之大变局,对宏观调控提出了新的更高要求。站在新的历史起点,我们要以推动高质量发展为主要目标,以统筹发展和安全为重大原则,以加强财政政策和货币政策的协调配合为重要途径,以坚持党中央集中统一领导为根本遵循,持续完善中国特色宏观调控体系,推动中国经济行稳致远。

经济不稳定、拯救经济副作用与宏观政策治理:全球视角

宏观政策虽有正效应,但也存在负效应,需要付出成本和代价。虽然各界普遍认为财政与货币政策协调配合至关重要,但究竟如何实现最优宏观政策组合却并未有比较确切的答案。政策试错、反复调整以及预期不稳定的风险增加,既可能动摇市场主体信心,也可能引发新的经济和金融不稳定。