账面盈利与经营活动现金净流量的相关性研究——基于金属非金属行业上市公司的实证分析

对2004年中国证券市场上的129家金属和非金属行业上市公司的会计账面盈利与现金流量的相关性进行实证研究后,发现两者的相关程度很低,很大一部分上市公司的账面盈利没有形成相应的现金流入,导致两者之间产生“滞脱”的效应.因此,笔者认为在对企业的财务状况进行评价时,不能仅仅局限于使用一些反映企业账面盈利的指标,应该还需要考虑一些反映企业创造现金流量能力的指标.

公司经理的价值取向:账面盈利还是现金流量

一、利润与现金:主观评价与客观事实 在现实经济活动中,企业作为营利主体,获利无疑成为其核心目标。但是,许多企业尽管账面上表现出丰厚的利润,却因无力支付和清偿到期债务而陷入财务困境,仍然摆脱不了破产清算的厄运。相反,有些企业则可能账面利润表现并不突出,但因其现金流量状况良好,支付能力强,而获得投资者、债权人的“青睐”,得以不断地发展。这难免给人们带来困惑,也打击了企业经营管理者的信心。通过对其深层次因素的剖析,我们可以从中得出结论,那就是因为利润与现金差异的存在。

建发猛烈缩表

凶猛出击的厦门建发,账面盈利陡增4月15日,建发股份公布,去年净利润达131亿元,同比翻倍,主要受益于美凯龙的并表。在掌舵人郑永达治下,这家资产超8200亿的国资企业,以供应链运营、房地产为双主业,很长一段时间,闷声发财。这两年,建发高调“抄底”,收购红星美凯龙,涉足家居商场运营生意,同时积极拿地,成为地产“新十强”一员。

钢铁及建材:钢铁企业盈利持续扩张

焦炭及铁矿石价格下降趋势进一步确认,钢铁价格稳中有升,而焦炭价格明显下降,钢铁企业吨钢账面盈利已经达到年内新高,预计限产后,钢铁和水泥地域性和结构性供需不平衡将持续发酵,推荐鞍钢股份（00347.HK）、马鞍山钢铁（00323.HK）和海螺水泥（00914.HK）。原燃材料：焦炭价格继续探底焦炭及铁矿石价格下降趋势进一步确认,钢铁价格稳中有升,钢铁企业盈利持续扩张。

赢弱之行盈利有诀窍

从落后农业小县贷款余额全省排名倒数第一,到一年后超额完成上级行下达的各项主要指标,实现账面盈利,深泽支行立足实际谋划布局,真抓实干强化执行力,用实际行动阐释了赢弱之行盈利的诀窍。

万科控制权之争:被遗忘的“上帝”

2015年底,由于宝能集团动用巨额资金增持地产龙头万科的股权,超过原第一大股东华润,王石等管理层做出强烈反应,引爆了万科的控制权之争,引起社会的极大关注。然而,这个还在进行的公司治理攻防典型案例,呈现在世人面前的仅是万科管理层与宝能、安邦等的博弈,广大中小股东却似乎成为“被遗忘的人”,而这恰恰是万科危机的根源所在。

国企治理的最大问题

国有企业能建立有效的公司治理结构吗？不能。最根本的原因是,国有企业的＂所有者＂是国家,不是个人。国家如同任何一个组织一样,是一个虚拟的存在,本身没有自己的利益,也没有决策能力。国家的决策权必须由活生生的人来行使。具体来说,只能由代表国家的政治家和政府官员行使。这些政治家和官员作为国家的代理人,权力和责任更不对称。

鹰击长空:雏鸟到雄鹰的蜕变

一系列数字见证了农发行四川省分行这10年间脱胎换骨的变化,机构更加精简,存贷款量翻番,盈利能力倍增,资产质量良好,它俨然从一个完全依靠财政养活、嗷嗷待哺的＂雏鸟＂,成长为自力更生、搏击长空的雄鹰。

背水一战——记天津市首家租赁企业天津复合材料厂厂长赵洪平

天津市复合材料制品厂是由几家作坊合并发展起来的小型集体企业,有职工181名,固定资产不足百万元。三十年来,他们靠生产纸绳养活了几辈人,然而在市场竞争中被尼龙草打得一败涂地,连生产纸绳的设备也卖光了。1985年转产复合纸及制成品,也未能起死回生,当年七月全线停产,工资发不出去,工人放了长假。前途渺茫,人心浮动。正是在这个危难时刻,34岁的青年厂长赵洪平走马上任了……

从改革入手,转换企业经营机制

当前,工业企业出现的亏损问题,是我国经济生活中诸多矛盾的综合反映。为搞好国营大、中型企业,必须从宏观与微观的结合上研究解决企业经营机制的转换问题。彻底解决债务链问题。三角债仅是债务链中的一部分,除三角债之外,企业中的短期债务已经演变成为长期债务。在目前形势下,欠债有理,欠债有利,严重影响了企业的经济正常运转。致使企业资金运转停滞,

甘肃省武威市分行:夯实管理基础 增强发展后劲

在全行开展信贷基础管理年活动以来,农发行甘肃省武威市分行紧紧围绕总行提出的＂查问题、抓整改、强机制、利长远＂的总体目标和要求,结合市、县（区）行业务发展和信贷基础管理实际,精心安排部署,深入排查风险,认真整改问题,狠抓制度落实,不断夯实信贷管理基础,取得了明显成效。

适应经济新常态 信贷支农成效显

2014年,农发行淮安市分行面对经济下行、利差收窄、同业竞争加剧等多重压力,迎难而上,锐意攻坚,主动应对经济发展新常态下的各种困难和挑战,稳步扩大信贷支农规模,取得了显著成效。截至2014年末,该行贷款规模首次突破80亿元,达到83.56亿元,比2014年初增长15.46亿元,增幅达22.71%。其中购销储贷款余额40.69亿元,比年初增加7.18亿元,增幅21.43%;商业性贷款余额2.53亿元;农业农村中长期项目贷款余额30.17亿元,同比增加7.63亿元,增幅33.7%。中间业务实现收入859万元,同比增加79万元。

连续交易型操纵证券市场犯罪中违法所得的司法认定

就连续交易型操纵证券市场犯罪而言,违法所得中“所获利益”的范围不应局限于实际获利,将账面盈利计入违法所得,法律适用上并不存在障碍。在计算违法所得时,应结合案件情况,合理确定计算公式;在认定余股市值时,对于操纵行为终点日的选择,应具体问题具体分析;由于其他市场因素对股价的影响难以量化,故对其导致的获利部分无法计算和扣除;操纵行为实施前行为人已持仓股票的成本价,应以行为人决意实施操纵行为后账户首次买入股票的价格为准。此外,办案中还要注意行政执法与刑事司法的证明标准差异,妥善处理违法所得与罚金的关系。

向内部经营和下游产业链要效益

我今天演讲的主题有三点,一是企业当前的困难以及存在的问题;二是企业应该如何应对行业瓶颈;三是企业与协会的发展关系。首先,行业问题很多。从5月份公布的数据来看,实体经济的下行压力在加大,投资市场阶梯型下滑,同比下滑6.5个百分点;用电、税收情况都反映现在实体经济形势很严峻。我认为,多年来中国经济高速发展使各种问题和矛盾叠加起来,在这个时期集中显现,才使行业举步维艰。细分来看,一方面。

制度建设助推企业步入发展快车道——记江西国际信托投资股份有限公司的制度建设

3年前,江信国际面对的是十分艰难的局面。而3年后的今天,在经历了信托市场的培育和信托业转型的艰辛之后,新班子带领江信国际人交出了骄人的业绩:国有资产增幅巨大。通过处置不良资产、补充资本金,使公司的净资产从负2.25亿元变为3.7亿元,化解了摘牌危机。经营效益稳步增长。到2004年8月,新班子上任的第三个月,一举实现扭亏为盈。