我国货币政策传导梗阻成因的经济学分析

随着改革的深入,我国货币政策的操作方式逐步实现了由行政性的直接调控手段向以市场为基础的间接调控手段的转变,并取得了一定成效。但是,政策效果不佳,原因在于市场格局发生巨变的今天,我们的货币传导途径又出现了新的梗阻。本文结合现阶段我国经济中出现的约束条件,以规范的方法对货币政策的三条传导途径在我国出现扭曲、变形直至发生梗阻的成因作出了经济学的解释,指出其根源在于货币政策的间接调控手段与经济环境的市场化程度不相匹配,尤其是缺乏规范、成熟的市场经济运作所需的制度基础。

金融风险约束与货币政策传导

研究货币政策传导问题对于当前我国宏观经济政策的选择和微观经济运行至关重要。为此剖析了我国近几年货币政策传导机制梗阻的根本原因 ,主要在于金融风险约束环境的变化 ,即金融机构风险硬约束和社会信用风险软约束的矛盾冲突激化 。

货币政策传导机制存在的梗阻及其对策建议

针对货币政策传导机制,本文分析指出当前货币政策传导机制存在基层渠道有限、信贷投放错位、微观主体需求不足、货币市场作用发挥不充分、互联网金融游离于货币政策之外等梗阻现象,深入剖析梗阻现象产生的原因,并提出了因地制宜完善货币政策操作、强化货币信贷政策引导、进一步规范货币市场、加强互联网金融调控、健全宏观审慎管理、协同配合财政政策等六条对策建议。

基层央行有效实施货币政策应从五方面着手

一是建立货币政策定期检查制度。对每一项货币政策的出台,在及时宣传贯彻的基础上,定期对金融机构落实情况进行检查,以消除货币政策传导机制中的“梗阻”环节,提高执行货币政策的自觉性;二是适时发布指导意见。

中央银行货币政策在基层传导的梗阻及疏导

本文通过实证调查 ,认为货币政策的传导由于在机制、管理体制、实施主体和外部环境等方面的问题 ,在基层的传导出现梗阻 ,货币政策效应尚未得到充分发挥。对此 ,文章认为应通过完善机制、改革管理体制、构建社会信用环境等措施来疏导货币政策的传导机制。

金融冲击与房地产市场波动--一个宏观分析框架及中国的经验证据

本文从总量宏观分析的视角,提出了金融变量与房地产市场的"总体冲击—传导机制"假说,据此用中国的数据构建金融状况指数(包含房价的FCI1和不包含房价的FCI2),再对金融状况指数(FCI1和FCI2)与房地产指数做实证分析。研究发现,在资产价格中房价比股价更能反映一国的金融状况;在引入金融状况指数的金融变量中,利率与房价的相关性最强;房价和利率对总产出的影响周期更长。国房景气指数、房地产投资指数和房价指数对FCI冲击的响应显著,并存在不同的表现。由于房价对居民财富、金融状况和宏观经济的影响显著,货币政策理应干预房价,必须精准把握干预的时机和干预的力度以及注重多种货币政策工具的有效搭配使用。

央行货币政策缘何受阻基层?

作为货币政策传导神经末稍的县域地区,历来是货币政策传导机制中最容易出现问题和受梗阻的地方,不解决县域地区货币政策传导不畅的问题,货币政策的目标就很难真正实现。

中国通货紧缩成因假说辨析

近年来对于中国通货紧缩成因的研究讨论虽然很多 ,因其一般都散见于各报刊杂志 ,且众说纷纭 ,有章无类 ,至今没有形成比较权威或者经典的成因说 ,从而给通货紧缩的治理及政府决策带来一定的难度。本文对出现的各种成因说加以梳理分类 ,提出了五种成因假说并分别对其进行了较为深入的辨析 ,指出一些所谓的成因实际只是表象 。