美国货币低估反补贴法规修订评析

在近两年的中美经贸摩擦中,汇率问题一度成为中美两国争议焦点问题,美国也一度将中国宣布为汇率操纵国。随着中美达成第一阶段经贸协议,美国将中国从汇率操纵国名单中移除。然而,中美之间的汇率问题并没有完全解决。经过修订,对货币低估补贴进行调查并采取措施已正式成为美国法律法规的一部分。鉴于美国一半以上的反补贴措施是针对中国产品的,可以预见在该法规正式生效后的对华反补贴调查中,货币低估的反补贴调查将对中国企业产生非常不利的影响。中国政府和企业都需要提前布局积极应对,包括积极参与未来可能发起的反补贴调查程序,积极利用美国国内司法程序,并在必要时提起WTO争端解决。

货币低估与收入不平等

本文研究了货币低估在促进出口和推动经济增长的同时,是否加剧了收入不平等。我们搜集和整理了1970-2014年159个经济体的数据,通过构建面板数据模型发现,货币低估能够改善收入的不平等程度,这在非OECD经济体中表现得尤为显著。进一步的经验分析表明,货币低估通过促进贸易部门,尤其是低技术部门的扩张,吸纳更多低技能劳动者就业,从而提高了低收入者收入占整体收入的比重,降低了社会整体的收入不平等程度。劳动密集型或低技术部门的规模越大,货币低估对收入不平等的改善程度越高。

货币低估、全球分工与国际价值转移:理论与中国经验数据

国际价值转移问题是马克思劳动价值理论以及生产价格理论在世界市场范围内扩展的重要领域。其相关争 论主要集中在对世界市场中商品价值量与价格量决定,许多学者对不同国家、地区的国际价值转移规模进 行了具体测算。国际价值转移问题研究较少关注国际价值形式,难以将国际价值转移的内在逻辑与国际价 值转移规模有机地整合在同一理论框架内,从而来揭示国际价值转移各种机制的产生机理和相互联系。

货币低估、全球分工与国际价值转移

世界市场中不发达国家与发达国家之间存在着价值和财富的跨国转移。这种转移不是外在于资本主义竞争关系的“不等价交换”,而是包含在资本内在矛盾运动中,是当代资本积累体制的一部分。

汇率操纵的法律与实践评析

美国本次将中国认定为"汇率操纵国"所依据的1988年法案本身并不带来直接的制裁性后果,更多的目的可能是要减少人民币大幅贬值对美国对华产品加征301关税的对冲影响。但是,不排除美国可能会进一步依据2015年法案将中国认定为"汇率操纵国",并采取相应的单边救济措施。实际上,这一认定也为美国商务部在对中国产品的反补贴调查中对货币低估补贴加征反补贴税打下了基础。从长远来看,美国的这一认定也为中美贸易摩擦向货币金融领域延伸敲响了警钟。对于中国来说,在汇率操纵问题上,应该坚持IMF的权威地位,反对美国单边贴标签的行为;在汇率补贴问题上,中国应依据WTO规则明确指出相关修正案在专向性认定上的法律缺陷,坚决反对将货币低估认定为国内补贴;在货币金融战方面,中国需要未雨绸缪,从技术角度采取更多的预防性措施。

美国反人民币汇率补贴调查及中国应对

反补贴新规生效以来,美国商务部开展了对中国的货币低估补贴项目的调查。货币低估补贴不是单一问题,首先需要认定货币是否低估,再根据《SCM协定》进行补贴的认定。人民币目前存在被认定为对美元低估进而被认定存在货币低估补贴的风险,尤其在IMF尚未发布2020年人民币汇率评估报告、《美国反补贴新规》生效的情况下更是如此。面对美国商务部的调查,中国一要加强人民币汇率政策及外汇干预措施的透明度,稳定汇率;二要坚持IMF对汇率问题的专属管辖权,要求美国尊重IMF的判断;三要在反补贴调查中积极进行"授予一项利益"和"专向性"等要件的抗辩,重视证据提交并坚决反对"不利可得事实"规则的不当运用。

实际汇率低估与经济增长:一个文献综述

传统观点认为实际汇率低估或者高估都不利于经济增长,而自2008年以来倡导低估会促进经济增长的"新论"引起了广泛重视。本文系统介绍了实际汇率低估是否会影响经济增长的相关文献,总结了近年来关于实际汇率与经济增长关系经验研究的进展,归纳了实际汇率低估作用于经济增长的主要理论机制,并就低估所涉及的相关政策问题进行了讨论。我们认为,对于经济较为落后的发展中国家而言,低估政策一般在短期内会对经济增长有显著的刺激效果,但能否在此基础上实现长期经济增长则取决于经济体及时相应推行结构性改革等政策措施情况。