货币冲销政策有效性原理及其实证检验

本文在借鉴他人模型的基础上,运用我国2000年到2006年的季度数据对货币冲销情况进行实证分析,检验结果表明,我国冲销政策总体有效,基本抑制了通货膨胀效应,但也存在由被动性导致的缺乏稳定性的问题。

外汇储备增加的通货膨胀效应和货币冲销政策的有效性——基于中国统计数据的实证检验

为研究中国外汇储备增加的通货膨胀效应和货币冲销政策的有效性,本文基于货币数量论的理论分析框架,借鉴相关文献,结合基本国情,参照和修正Kumhof(2004)的理论模型,进而构建起自己的理论模型。通过对2001年第1季度至2005年第2季度的统计数据进行实证检验,本文发现:2001年后,中国的外汇储备增加具有明显的通货膨胀效应;中国人民银行的货币冲销政策在总体上是有效的,但在货币冲销弹性等方面还不尽如人意。基于此,论文还提出了从实证检验结果得到的几点重要启示。

论发展中国家的货币冲销政策

理论界在肯定冲销操作积极效果的同时 ,一直对其负效应存在分歧。本文结合发展中国家的特点 ,运用资产组合分析法 ,指出目前所认为的几个负效应———即引发恶性循环、恶化财政状况、干扰货币政策等在发展中国家并不存在 ,从而为实施冲销操作提供了理论上的支持。本文进而分析了中国 1 994年采用有管理的浮动汇率制度以来的实际情况 ,提出了改进冲销操作的若干建议 :包括大力发展公开市场业务 。

外汇储备非均衡增长下的央行冲销政策的特点与持续性分析

近几年我国外汇储备急剧增长,处在非均衡状态,这对我国货币供给产生了巨大的影响,迫使中央银行不得不加大货币冲销操作的力度,从而增加了货币政策操作的成本和难度。本文对外汇储备非均衡增长下中央银行货币冲销政策的特点与可持续性问题进行分析研究,并提出了一些政策建议。

外汇储备与物价波动：一个谜团的解释

近十年来，我国外汇储备出现了持续上涨，但通货膨胀却没有明显的加速，这便形成了一个谜团。本文从长期和短期两个视角，结合了货币流通速度对中国外汇储备增加与物价波动之间的关联性和货币冲销政策的有效性进行分析。借鉴相关文献，我们认为短期内两者的不显著相关并不意味着长期相关性消失。我国货币当局的操作空间正在缩小。