人民币利差汇率的货币分析法的实证应用

本文用粘性价格货币分析法分析中国中央银行货币政策对于中国货币市场和汇率市场的短期影响。结合2009年12月到2010年4月的利率和汇率的有关数据,采用ADF检验和协整检验分析出利差变动和汇率变动的关系,并用投资者预期变动的关系来解释实证分析得出的结果。

中国国际储备持续增长的货币分析法解释

本文结合我国近年来的实际情况介绍了货币分析法的基本模型,并从货币分析法角度对我国通胀率居高难下的原因进行了探讨,指出在我国治理通胀应注意发挥财政政策的作用。

三元悖论在中国的新解——基于货币分析法的实证分析

在人民币汇率制度的研究中,目前国内的研究大多采用“三元悖论”或“米德冲突”分析法,但无法建立实证模型。本文基于货币分析法建立了精确的计量模型,并运用我国1995-2003年的数据进行了实证研究。结论表明:我国在现行的汇率制度下的确丧失了货币政策的独立性,需向更加浮动的汇率制度迈进。

我国经济增长与国际收支关系研究——基于货币分析法

国际收支货币分析法认为国际收支失衡是货币市场失衡的体现,一国经济增长不会恶化国际收支、人民币贬值不能有效改善国际收支逆差。选取1994年-2010年季度数据,以货币需求函数为媒介,分析我国快速的经济增长如何通过影响货币市场引致国际收支顺差。在国际收支货币分析法基本理论基础上,对我国经济增长、国内信贷如何影响国际收支做了实证检验,得出外汇储备增长率与经济增长率正相关,与国内信贷负相关的结论。并在此基础之上建立货币需求函数,在货币需求函数中引入收入水平、汇率等因素,实证结果发现经济增长引起货币需求增加进而引致国际收支顺差,并且人民币升值不能缓解我国顺差压力。

估测地下经济规模方法:非货币分析法

从20世纪五十年代至今，地下经济学家在该研究领域做出突破性贡献，构造出具有一定价值的地下经济估测方法。这些估测方法可以归纳为货币分析法和非货币分析法。本文只讨论非货币分析法。

论“国际收支”的货币分析法

在国际金融学中,国际收支理论是一个很重要的课题。它从宏观的角度分析决定一国国际收支的因素及其保持国际收支平衡的政策。其中关于国际收支调节过程的理论,在西方可分为三大流派:其一为着重货币在调节过程中作用的理论;其二为强调相对价格,即汇率在调节过程中作用的理论;其三为注重国民所得与支出关系对国际收支影响的理论。它们分别被称为“货币论”、弹性论”和“吸收论”。本文拟就其中的“货币论”作一番简扼的评介。

中国的经济高增长与国际收支顺差何以并存——基于货币分析法的解释

我国经济增长、信贷扩张是经常账户顺差的Granger原因,但经常账户不是经济增长和信贷扩张的Granger原因。货币分析法较好地解释了我国经济高增长与国际收支顺差并存的现象。我国国际收支顺差主要是由于经济增长带来货币需求大增,超过了货币供给所致。经济增长通过资产需求、"两部门问题"以及人民币升值预期等渠道导致货币需求的上升,因此扩大国内信贷可能会导致国际收支顺差总量的下降;人民币升值并不能减少国际收支顺差,而应该保持基本稳定。

人民币汇率低估还是高估——基于货币分析法的研究

均衡汇率问题一直是学界关注的焦点。基于汇率决定的货币分析法与巴拉萨一萨缪尔森效应理论，通过构建人民币名义均衡汇率决定的理论模型，并在此基础上测算人民币相对于美元、欧元与日元的名义均衡汇率及其适应波动区间，发现在2006年之前，人民币相对美元和日元的名义汇率存在一定程度的低估，相对于欧元的名义汇率存在高估；在2007年至2010年间，人民币相对于三种货币的名义汇率均处于较为均衡的水平；而在2010年以后，人民币相对于三种货币的名义汇率均存在较为明显的高估。同时，人民币名义汇率的适宜波动区间应在4%-8%之间。

西方的货币分析法

所谓货币分析就是通过货币因素来对经济总量进行的分析。货币因素包括货币本身、信用和利率三类。货币分析法是西方经济学最基本的分析方法之一。一、货币量变动的经济分析货币对经济的影响首先是通过流通中货币量的增减变化来实现的。关于货币量变动对经济影响的分析,比较有代表性的,一是凯恩斯主义的分析,二是货币主义的分析。凯恩斯的货币量分析从货币供给等于货币需求的均衡状态出发,设想中央银行为扩大货币供应,降低了商业银行的存款准备率。商业银行为赢利动机所驱使,就会把新获得的超额现金准备用于购买债券。商业银行的这一行动,一方面导致债券价格的上涨和利率的下降,另一方面又增加了流通中的货币量。利率下降有利于投资。

货币分析法与收支流量法关于汇率决定理论的比较

汇率是由国内、外货币供求关系决定的,还是由国际收支经常项目状态决定的,这是货币分析法和收支流量法关于汇率决定的两个不同命题。这两种观点的差异,不仅表明了它们对汇率行为的认识各居不同的方位,也反映出其理论依托着各自不同的经济背景,而对这两种理论的某种协调正是八十年代汇率决定理论的中心趋向。若对汇率决定理论发展作纵向追索,这两种理论的差异实际上是汇率决定学说中货币观点与收支观点对立的延续。

金融体系流动性传导的外汇视角分析

近两年来,我国经济金融领域出现了较为突出的流动性过剩问题,外汇储备、银行存差和证券价格都出现了大幅的增长和上升。本文通过构建货币分析模型,利用包含一个最近通胀周期的月度数据,运用协整理论和VAR模型检验等方法,通过将外汇储备资产纳入货币存量考察,对金融体系包括外汇市场、银行市场和证券市场之间资金流动和传导的特征进行分析。检验结果表明,以外汇储备衡量的国际收支变化和调节机制并非一种被动的平衡,金融体系三个市场之间存在着较为顺畅的资金传导和流动渠道,在三者的相互传导影响关系中,外汇市场对银行市场和证券市场的影响较大,银行市场对证券市场也有较为显著的影响,而证券市场对其他两个市场的影响则微乎其微。

人民币汇率预期的形成机制分析及其应对策略初探

对今年以来出现的要求“人民币升值”的问题加以关注 ,对于人民币的升值预期的形成机制 ,根据国际经济学的相关理论 ,建立模型进行分析 ,并对目前人民币事实上盯住美元的汇率制度 。

油价冲击对中美实际汇率影响的实证研究:基于一个扩展的弹性价格货币模型

基于2007年1月-2018年6月相关数据,探究WTI原油实际现货价格与中美实际汇率的关系,并构建了一个包含油价因子的扩展货币模型。协整检验表明人民币兑美元实际汇率与WTI实际油价等变量存在长期协整关系,分别运用OLS、FMOLS、DOLS与CCR方法估计协整方程和系数,发现WTI实际油价与中美汇率呈反向关系,若油价上涨1个百分点,人民币兑美元实际将会下降0.035至0.047个百分点,也就是说人民币实际汇率对美元升值,同时也发现巴拉萨-萨缪尔森效应在中国可能并不适用,最后运用样本内预测方法对构建的模型进行检验,结果表明包含油价因子的汇率决定模型在预测汇率能力上优于传统的弹性价格货币模型。

泰国金融危机成因的理论分析

泰国金融危机成因的理论分析陆金海东南亚金融危机成因众说纷纭，但大都是通过定性分析方法来解释。本文将选取泰国作为分析对象，从国际收支的角度，运用货币分析从理论上分析其成因，从而给我国的国际金融风险防范与监控提供参考。一、货币分析法货币分析法强调国际收支...

现代汇率决定理论的发展:从“流量”到“存量”再到“存量—流量”分析

现代汇率决定理论是国际金融学最核心的内容之一 ,纵观有关汇率决定理论的重要文献 ,可以发现有一条逻辑清晰的主线贯穿其中 ,即对汇率决定的研究开始是采用“流量 (flow)”分析法 ,而后来的经济学家们摒弃了这种对汇率的狭隘看法 ,认为两国货币的相对供求是决定汇率水平的主要因素 ,建立起了“存量 (stock)”分析法 ,但是其完全抛弃国际收支在汇率决定中的作用也是有失偏颇的 ,故“存量—流量 (stock—flow)”分析在历经探索后被提出了。

国际金融理论的现状、问题及发展前景分析

国际金融理论是一门研究各国之间货币运动和资本流动的方式、规律及其影响的经济学科。它的最初萌芽,可追溯到15世纪早期重商主义者的贸易理论。但一直到二次大战后,由于国际金融业的飞速发展并日益在世界经济中发挥着关键性的作用,国际金融理论才逐渐从国际贸易理论中脱离、衍化出来,并发展成为一门较为独立和完整的经济学科。

上海地下经济规模实证分析

地下经济在世界各国都普遍存在,有些地下经济的存在是有益的,但是有些对社会的危害十分巨大。对于地下经济西方国家学者较早进行了研究,并且从多角度提出了不同的估测方法。在我国,地下经济也得到了许多学者的重视。通过介绍收支差异法原理及方法,运用收支差异法估测1998—2009年上海市地下经济规模,分析地下经济的存在原因和对经济的影响,并提出合理建议。

基于货币替代的汇率决定模型及实证分析

内容提要:在考虑汇率的影响因素时,传统的汇率决定理论主要是从一国的宏观基本因素进行分析。随着经济全球化的深入,货币的跨国流动规模越来越大,货币替代现象日益严重,对汇率的干扰也越来越大。本文在货币分析法的基础上加入货币替代因素,建立了一个简单的分析框架,并运用我国的相关数据对此进行检验,结果证实货币替代确实对汇率产生了很大的影响。