存款货币创造理论中两个通行观点的质疑

在货币基本理论中 ,对存款货币的创造以及存款货币创造条件的论述既统一又充分 ,似乎已发现了真理 ,再无探讨的必要。本文对这两个问题提出了质疑 ,并提出了自己的观点。

我国影子银行与信用货币创造——基于宏观审慎评估体系视角

利用结构向量自回归模型(SVAR)研究2011-2017年以理财产品和同业业务为代表的影子银行对信用货币创造的影响,并结合人民银行宏观审慎评估体系(MPA)广义信贷考核进行分析。结果显示:其一,非保本理财产品和同业业务均促使我国货币供应量正向增长,非保本理财产品对货币供应增速正向贡献度更大。其二,以法定准备金和超额准备金为传导路径,理财产品与同业业务均导致我国货币创造乘数的上升。其三,广义信贷规模对非保本理财产品的影响为正,对同业业务影响为负,广义信贷考核机制限制了商业银行通过同业渠道扩张影子银行业务。

电子货币发展与存款货币创造能力的相关性研究

电子货币的产生与发展已经给传统的货币金融理论带来了前所未有的挑战,也对商业银行的存款货币创造能力产生了明显的影响。以电子货币为视角,将电子货币引入存款货币创造的理论分析框架,并对电子货币发展与存款货币创造能力的相关性进行实证检验。研究发现:电子货币在放大货币乘数的同时也使其稳定性下降,因此,中央银行难以通过存款准备金政策影响货币乘数,进而影响商业银行的存款货币创造能力,从而加大了中央银行控制货币供给的难度。

从金融存量表看中国货币供给与货币创造的新变化

近年来,中国的货币供给与货币创造机制都发生了重大改变。从货币供给机制看,随着中国国际收支状况的变化,特别是资本项目的流动方向发生逆转,中央银行资产负债表中的对外占款规模显著收缩;相应地,对其他存款性公司债权规模快速扩张。未来或需利用基于国家信用的货币发行机制来改造央行资产负债表。而从货币创造机制看,在金融创新和金融脱媒的大背景下,同业存单——同业理财——委外投资的同业链条快速发展,对其他存款性公司资产负债表和金融机构信贷收支表带来显著影响,使得基于证券净投资的货币创造渠道的作用凸显。未来随着金融降杠杆进程的推进,这一渠道或将受到一定抑制,但在实体部门投资回报率等实质性约束条件未发生根本改变的情况下,该渠道仍可能有一定的作用空间。

影子银行货币创造对我国货币政策宏观调控影响分析

后疫情时代,经济发展不确定性增加。影子银行在一定程度上具备银行功能,产生了"稳增长"的作用,经历了金融危机后"倒U型"发展后,中国影子银行体系再次快速发展,引发了学术界和政策制定者的关注。文章通过对影子银行货币创造机制进行阐述,论证其如何影响货币政策调控中介目标,进而影响货币政策对实体经济的调控。实证分析使用VAR模型,利用脉冲响应和方差分解方法,分析影子银行如何影响货币政策的中介目标和最终目标,论证影子银行对货币政策的影响。结果显示:影子银行对广义货币供应量等货币政策中介目标产生影响,并对物价有持续影响,在一定时间内对经济增长有负面影响。最后,根据分析结果,提出相应措施及政策建议。

基于IPAD的货币创造实验教学平台研究

货币创造是西方经济学、金融学等课程教学中的重要知识点之一。但是其理论的枯燥无味以及其难以理解的重点一直困扰着学习者,并对其他内容的学习产生不利影响。本文设计了基于IPAD实验仿真平台货币创造实验方案,通过仿真实验让学习者参与到货币创造过程中,且通过实验数据直观地反映出货币是怎样创造的,以帮助学习者更加直观、深刻地理解货币创造这一经济学理论。

货币演进的历史观与货币创造的政治经济学

一种流行的对现代货币理论的批评认为,现代货币理论忽视了金融市场在货币创造中的主体地位;现代货币理论的错误认识会导致政府对市场的过度干预。这种反对意见不仅误解了现代货币理论,而且建立在错误的历史观上,忽视了政府在市场经济中的重要作用。首先,现代货币理论形成了包括商业银行和政府在内的对货币等级结构的完整认识。其次,在历史上,财政作为货币创造主体的作用并没有让位于商业银行体系,相反,随着布雷顿森林体系的解体,国家财政的作用获得了极大的解放。再次,政府的货币创造具有生产性的一面,它在推动创新和生产力发展上扮演着重要角色;政府创造和回收货币并不是剥削,而是国家的公共目的所使然。最后,货币创造主体的制度设计及其争论的问题本质上是更深层次的政治经济学问题。

电子货币、货币创造与货币政策有效性

电子货币的产生与发展已经给传统的货币金融理论带来了极大的挑战。文章通过对引入电子货币的存款货币创造过程的实证分析,修正了传统存款乘数模型,并对新模型的政策含义赋予了新的解释,最后得出了几点启示性结论。

论金融管制与创新对银行货币创造能力的影响

本文结合金融管制和创新的环境,分析了银行在不同经营方针下适应客户需要而进行货币创造能力的大小。在金融业受到较严监管和资产业务为主导经营方针的条件下,银行适应性的货币创造主要表现为其资产组合的动态调节过程;而在放松管制和金融负债管理为主的条件下,银行的货币创造主要取决于银行产出的营运成本和违约贷款损失的累积概率分布;在当今随着金融创新的深入和在资产—负债管理为主导经营方针的条件下,银行适应性的货币创造能力得到了进一步的强化,最终导致货币供给的内生性不断增强,这对中央银行货币政策实施来讲是非常不利的。

一种全新的区域货币合作形式初探——类似SDR的货币创造

文章指出,建立一个有效的区域货币合作机制,最关键的是保证区域内各国都拥有充分的国际清偿力,其核心之一是作为国际储备基础的本位币选择问题。SDR(特别提款权)的出现给我们提供了一条新的改革思路:这种国际清偿力,不一定来自某个中心国家的货币,也不一定是一系列国家的货币所组成的"篮子",它可以是一种在关键时刻可以发挥支付功能的"信用"。这种合作形式对缺乏资金且经济基础薄弱的发展中国家而言具有相当大的吸引力。

信用视角下影子银行货币创造问题研究

2008年以后,影子银行被冠以诱发次贷危机的最主要因素,监管层面对其关注程度更是不言而喻。本文从货币的本质、货币创造理论着手,将信用创造与货币创造过程联系起来,最终在统一的框架下解释了影子银行的货币创造过程,分析了其对货币供应量的影响,进而研究在中国经济转型过程中影子银行业务快速发展在经济发展、产业结构调整过程中发挥的积极作用,以及影子银行资金过于集中带来的金融风险。

金融机构资金配置行为对债券市场及货币创造的影响——基于信贷收支表视角

文章从资金运用角度分析了债券投资作为流动性管理的补充手段,存贷款增速差与银行债券投资增速往往高度正相关,近两年来存贷款增速差收窄带来金融机构流动性趋紧,拖累了债券投资和债券价格。从存款派生的角度分析了近年来债券投资、股权及其他投资科目的快速增长和监管收紧后的大幅回落,导致M2贡献结构与增速发生剧烈变化,M2与基本面的相关性也随之下降。文章认为2018年债券市场难有明显回暖,不同规模的金融机构流动性和配置意愿将出现分化。文章从应密切关注实体经济流动性及再融资情况,适当释放资金以免出现大的波动,同时加大财政政策、产业政策配合力度,更好地发挥货币政策的效果方面提出了对策建议。

斯蒂格里茨货币创造宏观模型中的错误

斯蒂格里茨在他的《经济学》宏观经济部分,创造了货币创造过程的宏观模型,这一模型保留着传统的“多家银行链索式货币创造”模型的痕迹,但存在一些错误。

部分准备金制度和非现金结算在存款货币创造中的作用辨析

一般教科书认为,部分准备金制度及非现金结算是存款货币创造的两个前提。这样的论述虽然总体正确,但对于部分准备金及非现金结算两个前提在存款货币创造过程中的不同作用没有进行严格区分,对于理解和讲授如此精密的一个存款货币创造过程显然不够。两个前提条件在存款货币创造过程中的作用是不同的:部分准备金是存款创造的前提,而非现金结算则导致存款转化为存款货币。在没有非现金结算的条件下,存款不能全面履行价值尺度和流通手段这两个基本职能,不符合货币的定义,还不能称其为货币,正是非现金结算才使存款转化为存款货币。

论国家的货币创造权

国家享有货币发行权,但未明确享有货币创造权。国家货币创造权是指国家享有设计、生产货币的权力,即国家可以运用权力创造一个新币种、新币式或增加货币的数量。国家货币创造权包括货币设计权和生产权。国家可在技术成熟与制度保障的情况下创造国家电子货币体系。

基层央行再贷款作用机制、成效评估与政策建议——基于货币创造理论的分析

文章重新构筑货币创造理论分析再贷款传导机制,并结合基层央行再贷款运用中的问题,回答了三个疑问:即金融机构自有资金富裕程度是否可作为判断再贷款运用量的依据,基层法人金融机构能借用最大金额的再贷款是多少,如何结合地区经济差异评价基层央行再贷款运用成效。

央行部署数字货币对存款派生与货币创造的影响探析

在推行货币数字化的大背景下,本文梳理了对货币数字化的现有研究,并分析了央行部署货币数字化在稳固人民币地位、影响消费者消费习惯等方面具有的重要意义;并结合存款货币派生乘数模型与货币乘数模型,从现金漏损、存款准备金率以及活期定期比率等影响因子对货币数字化给存款派生与货币创造带来的影响进行了研究。

信用货币制度下对货币创造和货币本质的再认识

主流经济学认为货币主要作为一种交易媒介而存在,并且是外生可控的,因此货币当局可以通过控制货币数量来影响经济运行以实现其政策目的。但在信用货币制度下,货币的本质是一种债权-债务关系,商业银行是货币的唯一创造主体,中央银行需要适时提供基础货币来满足跨行之间的交易结算。通过分析信用货币制度下商业银行创造货币的理论逻辑,并讨论与之相关的一些实际问题,最后提出研究的结论及思考。

网络时代对银行货币创造职能的影响

本文旨在通过对商业银行货币创造职能的分析，结合网络时代的新特点．得出有关互联网时代下商业银行货币创造职能变化趋势的结论。本文以定性研究为主，定量研究为辅，主要分为四个部分：第一部分介绍商业银行货币创造职能的内涵。第二部分介绍网络时代的背景知识，侧重于网上银行的发展现状介绍：第三部分则通过分析电子货币对有关商业银行货币创造职能的几个具体指标的影响．剖析新时代下的商业银行货币创造职能的变化；最后一部分是总结部分．补充说明本文的结论．

浅谈影响商业银行货币创造能力的因素

现如今社会经济飞速发展,为电子信息技术提升创造了有利契机,人们日常生活、各行各业企业单位都受到了电子信息技术或多或少的影响。电子货币作为网络技术的衍生产品更是对当前商业银行的货币创造能力形成了强烈的影响,并且电子货币的形成于发展已经给商业银行金融理念带来了巨大的挑战。文章通过研究分析网络环境下商业银行的发展现状、电子货币对商业银行货币创造的常规途径,探讨网络环境及电子货币对商业银行货币创造能力的影响,提出规范电子货币监督管理的相关法律法规。