货币发行局制度的宏观经济效应——以中国香港和阿根廷为分析个案

阿根廷爆发的金融危机再次引起人们对货币发行局制度的宏观经济效应的关注。本文从货币发行局制度的演变及其主要特征入手 ,分析了这种制度对一系列宏观经济变量的影响机制 ,并以中国香港特别行政区、阿根廷为个案分析了这种制度的宏观经济效果。从理论和实践两个方面指出 ,货币发行局制度确实对于宏观经济的稳定发展有着良好的作用 ,但亦存在相当大的负面影响。文章并指出 ,货币局发行制度运作的成功运作需要一定的条件 ,这些条件限制了它的广泛应用。

失衡的汇率安排——货币发行局制度与阿根廷政经动荡

2002年1月6日,阿根廷议会两院通过经济改革法案,出台了一系列改革措施,其中包括放弃把阿比索(peso)与美元1比1挂钩的货币发行局制度(又称联系汇率制度).在议会通过这项法案不久,阿经济部长即宣布比索同美元的固定汇率定为1.40比1,比索贬值近30%,并披露阿将于4-5个月以后开始实行浮动汇率.这意味着阿实行11年之久的货币发行局制度宣告终结.

货币发行局制度对治理流动性过剩的启示

在外汇储备高速增长的背景下，外汇占款逐渐成为我国基础货币发行的主渠道。基础货币被动投放迫使央行采取冲销性干预措施，于是，央行的公开市场操作表现为被动发行央行票据、被动正回购。外汇占款对基础货币发行的贡献度越来越高，外汇占款与基础货币之比已由1994年的0.25迅速增长到2006年的1.08，

迈向稳健经济成长之路——持续有效的货币和汇率政策

我今天所讲的，关于在全球不稳定的金融环境下如何制定持续和切合现实的货币和汇率政策的问题，是一个长久存在的问题。我演讲的第一部分将特别就亚洲金融危机来探讨这个问题的理论和实践；第二部分，将集中谈香港１９８３年开始实施联系汇率制度的经验；最后，将从亚洲的...

港元捍卫战实录及其对国内经济的启示

东南亚金融危机爆发后，国际金融投机家（又被香港人称为国际大鳄）曾于１９９７年７月中旬登陆香港，阻击港元，而后又先后四次大规模入港，导致港股爆发股灾，金融市场大震荡。特区政府凭借其强大的外汇储备，运用较有力的措施捍卫了维系１４年之久的港元与美元挂钩的联...

香港联系汇率制改革不可避免

香港联系汇率制的实质是货币发行局制度的演变，即三家发钞银行以1美元兑7．80港元的固定汇率向香港金管局支付美元换取负债说明书，凭此收放港币。这一固定汇率仅限于发钞行和香港金管局以及发钞行和其它持牌银行之间。香港联系汇率自1983年实施至今，为维持港元币值的稳定，促进香港经济的发展起到了积极作用。然而随着时间的推移，这一体制的缺陷也逐渐暴露了出来。

细说联汇20年

时至今日，联汇制度已马为香港生活的一部分，大家都习惯了它的存在，实在难以想像如果没有这个制度，过去20年香港会是怎样。就我所知，联汇制度是现存少数货币发行局制度中历史最悠久之一。

港元汇率与期指的联动

1983年,由于中英双方关于香港问题的谈判陷入僵局,港人对香港前途信心不足,致使大量资金撤离。

谈香港的联系汇率制

随着亚洲金融危机的升级和扩大，香港股价、楼价和资产价格下挫，有的人将这一切归咎于沿用已久的香港联系汇率制，认为要废除联系汇率制。联系汇率制是否应该放弃呢？如放弃，会有怎样的结果；如不能放弃，又该如何进一步维护联系汇率体制呢？笔者试从几个方面对上述问题...

1998年9月海外证券市场大事记

9.1 马来西亚宣布对外汇实行管制,以阻止国际炒家对该国货币的狙击。 9.2 香港联交所宣布两项针对股票抛空的措施。俄罗斯股市反弹,“俄罗斯交易系统——国际文传电讯”综合指数达到27.5点,涨幅为15.6％。

港元联系汇率制的发展前景探析

1997年8月、10月以及1998年1月、6月港元联系汇率受到多次严重冲击,其中,又以1997年10月下旬所受到的冲击最为猛烈,可以说是联系汇率自成立以来所受到的一次最严重的冲击.1997年10月20日前的一周,台湾“中央银行”主动弃斥新台币汇率,致使新台币即时大幅贬值6.5%,市场即流传香港或会因维持竞争力,或其他理由减弱捍卫联系汇率制度的决心,恰以因此俊养个别政界或工业界人士亦发表言论,要求将港元贬值,结果触发大规模的港元投机性抛售浪潮.10月21日。

海外快讯

海外快讯国外舆论积极评价我行收购国民西敏银行英国《金融时报》１月２７日对中国工商银行与东亚银行联合出资收购英国国民西敏银行的部分亚洲业务进行了较为详细的报道。报道说，作为这家英国银行的投资银行业务机构，国民西敏资本市场于１月２６日宣布的这一出售交易是...

风雨香港彩虹路——专访香港金融管理局总裁任志刚

1997年,亚洲遭遇了前所未有的严重金融危机,从泰国一路蔓延到包括日本、"四小龙"和"四小虎"在内的所有高速发展的东亚经济体。当年的香港在惊涛骇浪中幸免干难,一是靠多年健康治理下的经济基础,二是靠香港政府、特别是金融主管部门应对得力。10年后的今天,尽管亚洲金融危机已成历史。

审计参考

中央国家机关启动政府采购试点在１月２５日召开的北京市检察长工作会议上，许海峰检察长指出，高检院决定从１９９９年起将贪污贿赂大案标准调整为５万元以上，挪用公款大案标准调整为１０万元。据了解，这两个标准在调整前分别为２万元和５万元。这一调整是根据现行《刑...

文摘版

今年干部制度改革有三大方面中央正在研究建立领导干部任职经济责任审计制度，把经济审计方法引入干部考核管理。建立定期经济审计，提拔前和离任时的经济审计制度。特别是对经济部门、金融机构、企事业单位的领导干部，必须进行审计。今年干部制度改革主要有三大方面。一...

香港与内地经济整合中的香港财政政策

1983年10月17日，香港开始实行港元与美元挂钩的联系汇率制度。香港的联系汇率制度，事实上来源于标准的殖民地货币发行局制度（Standard Colonial Currency Board）。

香港的利率管理

香港全部对外资产净额相当于本地生产总值的210％，这是全球最高的比率。香港经济复苏及庞大的国际收支顺差对此进一步提供支持，令目前出现资金流出的可能性很低。