基于国际经验的数字货币发行机制探索与风险防范

随着数字货币在全球的接受程度不断提高和交易范围日益扩大,其货币功能逐步完善,受到投资者追捧。本文通过介绍数字货币含义和分类,及其在降低成本、提高安全性以及推动普惠金融发展等方面的积极作用,深入剖析了当前数字货币面临法律定位缺失、技术漏洞、价格波动剧烈等问题。在梳理英国、美国、欧盟等经济体对数字货币的监管措施、法定数字货币发行机制的基础上,进一步对我国央行法定数字货币发行机制以及相应的风险防范进行了探索和研究,阐述了法定数字货币发行对商业银行经营、货币政策调控等方面带来的影响,以及法定数字货币发行中存在的监管缺位、技术发展滞后、反洗钱监管压力加大等问题,有针对性地提出了现阶段推进我国法定数字货币发行的建议和相应的风险防范措施。

新形势下我国货币发行机制探讨

2012年我国对外经济显现资本外流和国际收支顺差减少的新形势,以往通过外汇占款被动投放货币的外部约束正逐渐放松,同时中央银行主要通过公开市场操作来调整流通中的货币量。在此背景下,本文分析我国货币发行机制问题,认为现在正是货币当局改革货币发行机制的良机;认为通过公开市场操作发行货币具有灵活、微调等优点,有利于宏观经济健康稳定发展。

我国货币发行机制对经济增长方式的影响

从我国货币发行机制角度分析其对经济增长方式的影响。建立E-Views计量经济学模型,实证分析以外汇占款为主导的货币投放渠道造成我国经济结构发展不均衡,表现为贸易顺差过大、国际收支失衡、信贷规模激增、投资过热、物价上涨、通货膨胀加剧;论述了SLO、信贷资产质押再贷款等创新型货币政策工具对解决"钱荒"问题、维护金融市场稳定、促进我国经济结构转型带来的新机遇;提出建立"利率走廊"、依靠利率机制调节货币需求、建立外汇投资基金、实现"藏汇于民"等改革措施,以适应"新常态"下宏观经济建设。

人民币国际化进程中货币发行机制的转变及效果分析

随着人民币国际化进程的不断加快,以外汇占款方式投放人民币的货币发行机制已不能满足我国经济社会发展的需要,2012年我国进行人民币发行机制改革,中国人民银行在公开市场的回购操作成为投放与回笼基础货币的主渠道,人民银行在人民币发行过程中掌握了主动性。人民币发行机制转变后货币供应量基本保持稳定,物价水平表现出很强的稳定性,GDP增长质量要优于改革之前,更具有可持续性。并提出以下对策建议:继续推进人民币汇率形成机制改革,大力发展货币市场,丰富货币市场交易工具,加强财政约束,进一步提高央行的独立性。

数字货币的发行机制与监管模式

随着现代金融业的发展,数字货币的应用越来越广泛,并将逐步取代实体货币。数字货币作为法币,其发行必须建立在现有的银行系统中,且中央银行是基础货币的发行者。随着数字货币逐渐取代实体货币,货币乘数的计算公式将发生改变。在一定的基础货币总量上,为保证与现行体系中相等量的货币供给,央行应该适当提高法定存款准备金率。数字货币体系具备挤兑风险低、对货币调控和监管力度大以及货币使用便利性高等优势;同时,数字货币体系面临着一定的信用风险和调控风险,货币体系在过渡过程中也存在着监管上的空缺。因此,货币当局应该加强法律保护,完善监管制度;提高技术标准,保障资金安全;把握调控力度,确保货币当局的地位;积极推进国际合作,维护金融系统稳定。

中国加快完善基础货币投放机制

在中共十九届四中全会《决定》中,明确提出"建设现代中央银行制度,完善基础货币投放机制,健全基准利率和市场化利率体系。"所谓基础货币投放机制也就是货币发行机制,这一新提法表明中国将全面深化金融改革。现在的货币都是国家信用为基础的信用货币,是一切金融活动的基础。货币投放机制的完善程度,与其信用密切相关。历史已经证明了货币发行机制的重要性,比如北宋时期为了缓解巨大的财政负担。

对货币供应量内涵及其统计口径的重新认识

现行统计口径下的货币供应量是资本意义而非流通手段意义上的货币,绝大部分是货币索取权。流通中货币实际上是现金加存款准备金,而非现金加活期存款。为了使货币供应量尽量完整地反映还未回流的预付货币资本量,应该对目前的统计口径进行补充,将央行财政存款及商业银行对非银行部门的所有债务都纳入广义货币供应量的范围之中。重新界定货币流通量及补充货币供应量的统计口径,其现实意义在于重新认识货币在经济中的真实角色,重拾货币流通速度的重要地位,为改革目前人民币的发行机制,解决国内经济失衡提供一条新的思路。

低碳经济对国际货币新秩序的主导效应分析

低碳经济的意义远非环保那样简单,从金融学的视角看,以二氧化碳排放权为核心的低碳经济将对未来国际货币新秩序产生深远影响。当今国际货币秩序的最核心特征是美元主导。美元之所以主导国际货币秩序,原因就在于它有对冲资产——石油。这也造就了美元特殊的货币发行机制,这种机制也成为未来世界主导货币的机制选择,唯一不同的是,未来主导货币的对冲资产不再是石油,而是二氧化碳排放权。

我国货币超发及其对通货膨胀的影响研究

改革开放以来．中国经济实现了飞跃式的发展。GDP长期运行在两位数增长之上，使我国快速成为世界排名第二的经济大国。然而支撑经济快速发展的货币供给似乎已被“遗忘”，但由此埋下的“症结”却随着经济大潮的退却浮出水面。本文对我国货币超发现状进行分析，探讨其对我国宏观经济的影响，尤其是通货膨胀问题，警惕未来我国经济发展将遇到的障碍．为我国货币发行机制改革提供一些思路。

网络虚拟货币影响的理论分析：货币并存的视角

本文运用数学模型,对虚拟货币与法定货币并存条件下网络虚拟货币对既有货币体系和价格水平的影响进行理论分析,揭示了决定其影响的关键因素是虚拟货币的构成特征与使用范围,而非虚拟货币存量或兑换机制;指出了在一定条件下严格制约虚拟货币过度发行的经济机制。因此,本文可以被视作是对货币并存体系运行机制的比较静态分析和初步的动态分析。

关于我国中央银行资产负债表健康化的思考

中央银行资产负债表反映了中央银行的资金来源和资金在各种金融资产中的配置,它既是中央银行承担的各项职能的结果,也是进一步实施货币政策的基础。本文首先总结了发达经济体中央银行资产负债表的特征,并在此基础上指出了我国中央银行资产负债结构的不同之处。本文认为,我国中央银行的资产负债结构具有明显的转轨经济特征,其形成与我国货币政策与财政政策的关系未完全理顺、中央银行为维护金融稳定承担了大量准财政职能、为维持汇率稳定而被动收购外汇"倒逼"基础货币发行等制度性因素关系密切。最后,本文提出了促进我国中央银行资产负债表健康化的政策建议。

央行发行法定数字货币的必要性及一些相关问题的探讨

数字货币是数字经济时代货币形态演变的产物,有法定和非法定数字货币之分。央行是否需要发行自己的数字货币,其意义是什么,央行发行数字货币的模式以及发行时机如何判断,这些都是本文试图回答的主要问题。我们的研究表明,从货币形态演变角度看,现有法定货币形态已逐渐不能满足当前社会经济发展的需求,主要是由于互联网空间发生的经济活动以及未来数字社会的需求。发行数字货币是一个国家主权在虚拟空间或加密空间的延伸,央行发行数字货币是历史的一种必然,也是生产力发展对生产关系提出的新要求。非法定数字货币尽管目前发展很快、鱼龙混杂、投机很大,但泡沫散去,也可能会形成一种新的资产类型。对非法定数字货币(比如比特币)应该如何定位及监管,有哪些方面法定数字货币可以借鉴,这些是所有央行都应该面对的问题。总的来看,目前央行发行数字货币的条件正逐步成熟,但大规模发行还有很多工作要做。对央行发行数字货币的模式及其他方面的问题,本文也试图进行比较深入的探讨。

美中“量化宽松”货币政策比较

在此轮全球超长周期的经济繁荣中,作为全球两大经济增长极和两大经济体的美中两国,均以各自版本的"量化宽松"货币政策作为引擎。两国的"量化宽松"货币政策之核心差异表现为两国货币当局的货币发行机理之不同,呈现不同的系统运行特征,美中两国各自货币政策的独立性和货币政策空间,及由此带来的宏观经济运行状态亦大相径庭。