中国与“一带一路”沿线国家货币合作的实证研究——基于最优货币区(OCA)指数的聚类分析

选取"一带一路"沿线43个样本国家,利用最优货币区(OCA)指数模型测度2010~2018年三个阶段中国和沿线国家货币合作成本的影响因素,并对样本国家进行货币合作的聚类分析,研究显示,产出水平波动性差异、经济结构差异及货币政策差异对中国和沿线国家货币合作成本产生了显著的影响;"一带一路"倡议实施后,人民币与多数样本国家的OCA指数均值都发生了不同幅度的下降,中国同"一带一路"沿线多数国家的货币合作正处于快速上升期;人民币在周边邻近国家的国际化程度相对较高,但整体上人民币国际化仍然处于初级阶段。建议在沿线不同国家分阶段、分区域依次开展货币合作;增强人民币在沿线国家中的持有惯性;在不同类型的沿线国家实施有针对性的货币合作推进方案。

中日韩货币合作的最优货币区指数分析

全球金融危机后,伴随着美元贬值,世界经济受到严重冲击,国际上对改革当前货币体系以适应全球格局变动的想法就愈加迫切。而对中日韩而言,推进区域货币合作对亚洲区域货币一体化也有促进作用。通过构建OCA指数模型对中日韩货币合作成本进行分析测算,实证结果表明中日韩三国的货币合作成本虽受金融危机的影响有一定的上升,但是整体还是较低,而且与欧盟相比,差距不大。

我国两岸四地最优货币区指数的经验检验

本文运用Bayoumi和Eichengreen(1996)建立的最优货币区指数模型,选择我国大陆和港澳台(以下简称"两岸四地")1985-2011年双边汇率、产出、双边贸易、通货膨胀等指标,检验两岸四地货币合作成本的变化情況。研究结果表明:产出扰动、双边贸易、地区经济规模、通货膨胀率差异是影响两岸四地货币汇率波动的主要因素;随着双边贸易的不断扩大,大陆与港澳台货币一体化的成本逐步降低,其中大陆与港澳地区之间的货币合作成本逐年降低,大陆与台湾之间的货币合作成本则波动下降。为此,推动两岸四地货币一体化,应在继续深化两岸四地经济合作的同时,率先推进港澳货币一体化,建立人民币与港币、台币的固定汇率机制,最终实现两岸四地货币一体化。