机构投资者网络中心性与企业环境信息披露

本文基于2008—2021年公募基金重仓的沪深A股主板上市公司数据,探讨机构投资者网络结构特征对企业环境信息披露质量的影响。研究发现,位于网络中心位置的机构投资者通过信息传递效应和外部监督效应两条路径,有效提高了上市公司非货币型定性指标和货币型定量指标的环境信息披露质量。异质性分析表明,核心机构投资者对分析师跟踪少、媒体关注度低“软约束”不足的公司,能够形成“激浊扬清”的良好监督效果;而对地区环境规制强、重污染行业“硬约束”严格的公司,因潜存遮蔽环境污染行径,核心机构投资者对其披露的定量内容监督效力相对有限。本研究对优化机构投资者网络结构与团体行为、通过网络效应赋能上市公司高质量环境信息披露提供了经验依据。