货币增发的内生性与物价上涨:一个《资本论》的现代解释

我国货币增发内生于经济体的结构中,这种内生性决定了货币主义政策的局限性,货币增发导致物价上涨是一个复杂的动态传导过程。必须正确认识到我国的物价上涨和西方经济学所说的通货膨胀并不是同一个概念,是与我国的发展模式高度相关的。在政策的取向上,也必须坚持《资本论》的原则与方法论。

探究现代货币理论促进经济增长的可能

现代货币理论的核心思想是拥有主权货币的政府不会面临财务约束,财政赤字等于非政府部门的盈余,其政策建议是存在闲置资源时,要扩大政府支出和实施就业保障计划;现代货币理论的实质是增发货币能够直接获取价值。大多数国家增发货币实现价值增殖的条件,是直达私营部门的货币能促进生产与消费、政府长周期投资预付的货币促进短周期生产。现代货币理论在中国的运用需要根据现实条件来选择政府支出方案,可选路径是建设社会主义新农村与优化生产空间布局。

无奈的选择:孔祥熙与抗战时期的增发货币政策

抗日战争爆发后,国民政府面临着严重的财政困难,财政收入锐减,财政支出猛增。作为财政部长的孔祥熙面临着很大的压力。他在借鉴了国外经验的基础上,认为增加财政收入的方法不外乎三种:即整饬税收、募集内外债和加发纸币。其中,他对增税与募债较为注重,而认为加发纸币容易引发通货膨胀,紊乱财政金融。所以,他在抗战初期主要采取了整顿税收、举借内外债等方法增加财政收入。这些措施虽然取得了一定成效,但所增收入与期望值仍然相差甚远,财政赤字依然居高不下。在没有其他有效的增收措施的情况下,孔祥熙在抗战中后期不得不采取了他极不愿意采取的方法,即增发货币。

货币创生论

人们常常说：央行多印钞票，增发货币，造成流通泛滥，通货膨胀，推高物价、房价、股价。认为：造钱者央行是主动方，用钱者是被动方。增发货币是因，物价上涨是果。笔者认为：政府举债多开工程，企业举债增资扩能，百姓举债消费和投资，向银行贷款创生货币。认为：贷款者是主动方，放贷者是从动方。物价上涨预期是因，贷款创生货币是果。

滥发货币的美国为何不通胀

通常而言，政府滥发货币都是以促进经济增长为借口，但它首先伤害的是本国民众的利益．因为它直接导致普通百姓购买力下降，手中财富缩水。但本世纪以来，美国政府频繁增发货币，导致整个世界的流动性过剩，但为何没有在国内招致普通民众的反对呢？市场上货币过量最直接的效应就是物价上涨。

此消彼长跌宕走过2022

经历了2020、2021两年的高歌猛进,玩具业在2022年进入了跌宕调整期。防疫放开刺激产业活力,叠加疫情前期的货币增发、俄乌冲突所带来的通胀危机,又为产业前进带来不确定因素。整个产业也随之出现不同以往的调整。

中国经济面临通货膨胀压力的原因探究

本文首先分析目前中国经济所面临通货膨胀的主要特点—以食品价格上涨为主,以长期结构性因素和外部压力为主;接着分析引发通货膨胀的内因和外因—提高最低工资标准的长远影响,以及外部依赖型经济发展中的基础货币被动投放;然后分析通货膨胀的财富转移效果—私人部门向政府部门的财富转移,中国向美国的财富转移;最后针对所分析问题,提出从根本上缓解通货膨胀压力的政策建议。

通胀与否 专家把脉

从经济发展周期看,通胀是不可避免的。危机来的时候,不断增发货币,过一段时间,经济恢复了,发行的货币继续发挥作用,就开始通胀了。现在我们要做的,就是不让通胀变得非常严重。所以,应该对货币发行状况。

支付迷宫

“支付＋”的故事还可以有多少想象空间？ 由于对风险累积、资金体外循环而脱离监管，甚至支付机构增发货币等诸多方面的担心，近日央行对于第三方支付机构的实名认证、支付限额和存管资质的规定，在让支付概念股股价经历腰斩的同时，也让支付行业在寻找未来定位的问题上，正承受巨大压力。

增发货币是当前扩大内需的主要途径

自从１９９６年实现“软着陆”以来，我国经济运行较长时间处于低谷：市场疲软、消费平淡、价格下滑、新一轮经济起飞乏力。为尽快冲出这一局面，扩大国内外需求、开拓两个市场，这已在理论界和经济界成为共识。但现在的问题是，扩大内需的实践屡屡受挫，银行多次调低利息...

摆脱美债尴尬需要人民币全球流通

要站到更高视野看这个问题，中日谁都不傻，不断购买美债自有其中玄妙。在国内，这些年钱越来越不值钱了原因之一是国家不断地增发货币和国债。曾经的股神杨百万赚得百万财富，有点找不到北，自称“一辈子也花不完了”。但今天同样的钞票连一套房子也买不着，过些年也许连一辆车都买不到了。几乎没有人会因为货币贬值就不挣钱了，而是想办法挣更多的钱，想办法投资，让钱生钱，下策也得让钱生点利息。反过来，

美国“救市”效果存疑

为了应对1987年美国股市崩盘的危机，美联储增发大量货币，第二年最终销售暴涨7．5％，大大高于趋势线。由于增发货币力度过大，美联储的货币政策又跳回到另一个极端。美联储随后的紧缩政策使得1991年的增长速度有所减缓。

财经纵横

中国社会科学院上周发布黄皮书预测，全球经济在近两三年内稍有反弹後，有可能步人更大的低谷；报告指出，主要资本主义国家都在全力降息，恶性增发货币，企图增加新的产能，但全球需求仍在急剧下降，令矛盾有加剧趋势，

美国滥发货币为何不通胀

本世纪以来，美国政府频繁增发货币，导致整个世界的流动性过剩。一般来讲，货币过量最直接的效应就是物价上涨。但是，在美国的日用商品市场上，普通人很少到感受物价的上涨，比如，美分作为最基本的货币单位，仍在流通，美国物价的稳定可见一斑。

控制货币能不能达到预期效果很难说

此轮物价上涨的原因究竟是什么？其中一个很重要的原因是房租在涨。在多数大城市，物价和房租是成正比的。 输入型通胀、房租等调控不力，再加上增发货币，这几个因素造成的后果就是通货膨胀越来越严重。但是，政策在推动的时候常常过于简化，会一刀切。比如，货币投放太多了，

美国利用“债务本位”隐性违约

“美元本位制”实际上已经演变为美国的“债务本位制”。美国可以通过增发货币以履行偿付义务或稀释对外债务，即通过储备货币贬值变相隐陧违约。在低息借贷的同时。

三大经济基本面不变

第一个基本面不变，是货币供应整体宽松的基本面不变。中央财经政策即使有变化，也只是略有变化，像过去那种13年增发货币近9倍的印钞经济不可能持续，但总是宽松涛声依旧。截至5月末，我国广义货币M2的余额高达104．21万亿元，同比增长15．8％，远高于年初制定的13％的目标，而前5个月社会融资规模也高达9．11万亿元，同比增加了3．12万亿元。总体而言，货币供应不仅没有收紧，反而还处于较宽松的状态。

人民币超发了吗

受经济复苏乏力、主权债务飙升、全球贸易增长低迷等因素影响，世界主要国家纷纷祭出“量化宽松”大旗。尽管我国并没有采取主动增发货币的措施，但从广义货币M2存量和增量来看，2012年末我国广义货币M2余额为97．4万亿元，比2011年末增长13．8％，增加了12．3万亿元，M2存量和增量均居世界第一。那么，我国的货币是否超发了呢？