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题名住房耐用品、土地市场分割与货币失踪之谜
被引量:2
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作者
刘建建
王忏
赵扶扬
龚六堂
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机构
山东财经大学金融学院
中央财经大学金融学院/经济学院
北京工商大学国际经管学院
北京大学数量经济与数理金融教育部重点实验室
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出处
《金融研究》
CSSCI
北大核心
2022年第11期21-39,共19页
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基金
国家社会科学青年基金项目(22CJY073)
国家社科基金重大项目(19ZDA069)
+1 种基金
“中央财经大学科创新团队支持计划”
“中央财经大学标志性科研成果培育项目”的资助。
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文摘
2008年国际金融危机后,我国M2供给增幅远高于CPI上涨幅度,这一现象被学界称为“货币失踪之谜”。本文构建了一个两部门新凯恩斯货币模型来研究这一问题。当外部需求下降后,央行降低利率以提振经济,房地产部门和非房地产部门同时扩张。由于住房属于耐用消费品,具有一定的金融属性,其需求对利率变化更敏感。利率下降后,住房需求相对普通消费品需求上升更多。因为存在土地市场分割,商住用地供给弹性较小,住房需求上升导致商住用地价格上升较多,地价上涨提升了房地产企业的抵押融资能力,房地产部门进一步扩张。普通消费品需求对利率反应小,需求较弱导致工业用地价格上升幅度较小,非房地产部门抵押融资能力小幅提升。因此,非房地产部门产出和CPI只温和扩张。Ramsey最优货币政策模拟表明,只有实现了房地产部门与非房地产部门均衡发展,才能实现社会福利最大化。
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关键词
住房耐用品
房价
土地市场分割
货币失踪之谜
Ramsey货币政策
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Keywords
House as Durable Goods
House Price
Land Market Division
Missing Money Puzzle
Ramsey Monetary Policy
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分类号
F299.23
[经济管理—国民经济]
F822
[经济管理—财政学]
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