论货币总量控制的层次选择

论货币总量控制的层次选择□郝继伦货币政策中介目标从信贷规模管理转向货币总量控制已是宏观金融调控体制改革的内在必然，但究竟以哪个层次货币总量为中介目标尚是有待研究的问题。本文拟从计量经济角度对此作基础性分析。一、宏微观经济环境演变下信贷规模管理失效时至...

中国经济市场化过程中的货币总量控制

中国的经济改革进展较快，但货币政策还没有进行根本改革，本文对货币政策的改革给出了一个理论框架，特别指出货币总量控制的必要性以及技术方面的可能性。特别要提及，本文对我国１９８５年６月至１９９４年１２月间数据的实证检验证明，在我国金融制度发生变化的情况下，不同的中央银行货币（基础货币，总储备金，非借入储备金）与货币总量间的短期动态关系均受到不同程度的结构变化影响；明确指出金融体制与结构的变化对货币乘数的震荡属于短期与暂时的现象。在制度变化冲击之后，货币乘数可以自回归到长期均衡状态。这一实证的结果为间接性货币总量管理提供了计量经济学的理论支持。本文认为在中央银行货币可控程度改善、制度变化对中央银行货币与货币总量的关系不产生持续长期影响的前提下，货币乘数的可测程度构成了中央银行通过调节中央银行货币进行间接货币总量控制的技术操作基础。建立在自回归移动平均方法上的各种货币乘数的计量模型具有较强的预测性，从而可以作为中央银行日常预测手段的基本部分。在不同的中央银行货币中，基础货币总量的乘数的预测性与准确性最优，总储备金对于货币总量的乘数则次之，非借入储备的乘数的预测性最差。因此，中央银行最佳的操作目标选择是基础货币，而不?

中国经济市场化过程中的货币总量控制(上)

一、货币政策的转变自改革开放以来,货币政策已经成为中央政府推动经济增长与维持宏观稳定不可缺少的主要政策选择。然而,传统的货币政策已越来越不适应中国急剧变化的宏观经济环境。货币政策概念及其运作的根本改造已成为刻不容缓的任务。(一)随机性货币政策中国现行的货币政策是中央银行在二级银行制度之上对商业银行(本文下称银行)信用直接管理的政策。它的基本点在于。

中国经济市场化过程中的货币总量控制（续）

中国经济市场化过程中的货币总量控制（续）中国人民银行，新加坡国立大学谢平，俞乔２．３改善基础货币控制的基本点一般来说，中央银行基础货币内生性问题的解决取决于一系列外部条件的获取与满足。例如，中央银行参与制订货币政策决策的深度与执行货币政策的独立性；国...

转轨时期货币总量控制层次和控制度

从直接信贷规模管理到间接货币总量控制,是经济转型时期货币政策的必然取向。由于货币定义的多层次性,货币管理当局全面控制各层次货币是不现实的。实际操作中,往往重点控制一两种货币层次而兼顾其它。本文主要采用实证分析方法,探讨我国经济转型时期货币总量控制重点层次的选择和控制度的把握。

寻找货币总量控制一般标准

广义贷款总量控制在社会净存款（广义货币总量一广义贷款总量）的10096的水平，或者将广义贷款总量控制在广义货币总量的50％。

中国经济市场化过程中的货币总量控制(下)

四、基础货币与货币总量间的稳定关系上面在结构分析之上讨论了基础货币的可控性问题。然而,仅仅了解货币当局对基础货币的控制程度是远远不够的。中央银行调节基础货币的目的是为了实现货币总量管理。因此,在我国向市场经济转变的过程中,特别是金融结构不断变化的情况下,基础货币与货币总量之间是否存在连续与稳定的关系,尤其是这两种变量间在绝对值之上是否存在长期稳定关系。