基于货币惯性理论的人民币国际化前景研究

货币国际化是各国经济实力提升过程中相当重要的一环。随着我国汇率制度改革不断深化、人民币纳入SDR,对美元关键国际货币地位、人民币国际化前景的讨论具有较大的实践意义和理论价值。本文在货币惯性理论的框架下,以最近九年的数据作为实证基础,研究后发现:目前人民币国际化程度与美元、欧元相比差距仍较大,但其惯性增长速度较快;我国应该在提升经济实力的同时,通过推进实施“一带一路”举措扩大国家影响力,率先实现阶段性的人民币区域化。

我国通货膨胀的惯性特征及其对货币政策的启示

通胀惯性特征与货币政策效果联系十分紧密,在当前世界经济格局的转变与国外经济失衡的严峻挑战下,有必要对我国主要通胀率指标的惯性进行翔实的实证分析和政策含义讨论。本文在分析改革开放以来我国通货膨胀周期变化的基础上,利用自回归模型对季度CPI数据的惯性系数进行滚动样本估计以考察我国通货膨胀惯性动态特征,并建立VAR模型定量分析通货膨胀、经济发展及货币政策之间的相互影响关系,最后计算出实际产出缺口,结合CPI数据共同判断货币政策调整时机,力求为货币政策的实施提供规则化的参考。

东亚货币合作中人民币充当货币锚的可行性研究

近年来,随着人民币国际化进程的加快,人民币在东亚地区的影响力逐渐增强,人民币充当东亚地区锚货币的相关呼声逐渐增多。本文立足现实,分析人民币充当东亚锚货币的可行条件,利用基于卡尔曼滤波的状态空间模型进行实证分析。结果表明,虽然美元在东亚地区的影响力短期内无法取代,但是相较日元,人民币的影响力正在增强。下一步,中国应在构建人民币交易网络外部性上努力,努力扩大和培养人民币在东亚地区的使用和持有习惯。

东亚货币合作中人民币充当货币锚的可行性研究

近年来,随着人民币国际化进程的加快,人民币在东亚地区的影响力逐渐增强,人民币充当东亚地区锚货币的相关呼声逐渐增多。本文立足现实,分析人民币充当东亚锚货币的可行条件,利用基于卡尔曼滤波的状态空间模型进行实证分析。结果表明,虽然美元在东亚地区的影响力短期内无法取代,但是相较日元,人民币的影响力正在增强。下一步,中国应在构建人民币交易网络外部性上着力,努力扩大和培养人民币在东亚地区的使用和持有习惯。

柬埔寨美元化惯性之谜及其对人民币国际使用的启示

美元化是一国特殊时期的特定货币安排。本文通过对典型事实分析发现,柬埔寨美元化具有较高水平且表现出惯性特征,主要原因是网络外部性、习惯形成、不确定性和经济开放程度。居高不下的美元惯性意味着柬埔寨实现货币自主道阻且长。实践中,柬埔寨以行政手段去美元化的措施不力,未来应以市场手段为主促进瑞尔的使用,在保证宏观经济状况持续改善的同时,通过加快改革为自然去美元化进程奠定基础。美元化惯性并不是柬埔寨特有,许多高度美元化的国家都表现出惯性特征,这加大了人民币在与美元化国家交易中使用的难度。基于此,本文建议巩固原有的区域经贸合作关系,保持人民币内在价值稳定,利用RCEP启动的机遇增加中资企业对周边国家和地区的直接投资,通过加强银行间外币交易等方式来促进人民币的国际使用,使之更好地服务于区域和全球经济循环。

我国资本项目可兑换对人民币国际化影响的实证检验

对我国资本项目可兑换实现的程度和人民币国际化程度进行测度,利用1996~2018年的季度数据实证检验资本项目可兑换对人民币国际化的影响。结论表明:我国资本项目可兑换在长期和短期都尚未发挥对人民币国际化的助推作用,甚至在短期制约着人民币在国际上储备职能的发挥;同时,国家经济实力、货币惯性是人民币国际化的关键影响因素,而汇率的作用有不确定性。

人民币国际化的现状、障碍及相关对策

从美元、欧元等货币的国际化发展史来看,一国货币国际化是需要一个循序渐进的过程,我国货币也不例外,因此不可能在短时间内就一蹴而就,立足理论与实践两个视角方向来看,人民币必须要经过周边化、再区域化、最后实现全球化。目前我国的人民币仍处于周边化,但近几年流通规模一直持续加大,影响力在周边国家和地区逐年提升,甚至在全球领域逐渐发挥出进出口贸易业务交易结算、货币储备等重大功能,开始由周边化逐渐向区域化过渡、发展。但不容忽视的是,当前人民币全球化实现还面临着复杂多样的制约因素,尚需要强力的政策机制和发展战略给予驱动,只有这样,才能促进我国货币国际化尽快实现,从而提升我国的国际地位和战略影响。