零利率下限约束的货币政策外溢效应研究

本文构建了一个包含零利率下限约束的小型开放的DSGE模型,分零利率下限约束与非零利率下限约束两种情况,对比研究了国外货币政策外溢效应对我国的影响。通过政策模拟发现,从国内宏观经济变量变动方向来看,国外非零利率下限货币政策与传统情形相比具有较大差别;从国内宏观经济变量变动幅度来看,相比于非零利率下限货币政策而言,国外零利率下限货币政策会使我国宏观经济变量的变动幅度更小。此外,国外零利率下限货币政策也会增强本国货币政策的独立性。本文基于模拟结果提出了相关政策建议。